年初以来，大宗商品反弹强劲，管理期货私募获得投资良机。数据显示，2月份接近六成管理期货私募产品取得正收益，跑赢股票策略。私募人士认为，商品市场短期或将出现回落，但市场涨跌又可能带来双向投资机会。

　　大宗商品强势反弹

　　期货私募六成盈利

　　一度沉寂的大宗商品市场出现暴动，年初以来强势反弹，上周又出现一波“过山车”行情。急涨急跌之下，专注期货市场的私募基金获得投资良机。

　　据格上理财统计，2月份，管理期货私募产品的业绩表现大有起色。除单账户期货外，平均收益为1.27%，较2016年1月（-2.36%）、2015年12月（-0.69%）都有大幅提高，而且，除低于债券型产品外，跑赢其它各种策略。

　　私募排排网数据显示，2月份，262只管理期货私募产品中有155只取得正收益，占比将近六成。其中表现最好的是骐骏套利3号、大树多策略量化1号，2月的收益分别为14.53%、13.02%；富利步步为盈6号、富利步步为盈1号、青岛以太量化基金2号等产品也表现不俗，收益率均超过10%。值得关注的是，2015年以475.59%收益率称霸期货私募的紫熙敏进一号，2月也取得了8.15%的收益。但也有做错的私募产品，单月跌幅超过19%。

　　私募排排网还统计了前一周（2月29日到3月4日）有交易的165只规模大于100万的单账户期货私募产品，平均收益为1.26%，正收益产品占比逾六成。

　　格上理财分析师表示，管理期货策略一般是进行金融期货、商品期货的短中期趋势跟踪，盈利主要来自捕捉标的物的趋势，发掘市场的非均衡状态。当市场出现趋势性上涨或下跌时，表现较好，横盘时则表现不佳。“该策略适合波动大的市场，近期商品市场的暴动行情为管理期货策略带来较好的获利空间。”

　　短期市场回落

　　私募认为做空机会更大

　　有擅长期货投资的私募人士表示，近期大宗商品出现反弹，主要是受政策性因素影响，并非趋势性机会，短期市场会回落，但对于私募来说，操作度仍然很好。

　　北京亿禾资本总经理仲崇敬告诉记者，这波大宗商品的反弹，主要是受政策性因素影响出现的超跌反弹，而整个市场并没有实质性变化。“市场很难形成趋势性变化，我们实质投入也非常少。”

　　也有私募认为，虽然商品市场并非趋势性机会，但对于期货私募来说，仍是较好的盈利机会，而且后期做空机会会更大。上海富善投资认为，近期商品暴涨并非完全基于基本面的上涨，更多的是资金面和情绪面的反弹，后续不排除会出现较大的调整，给CTA策略多空双向获利提供条件。之前整个2月份也受益于此，在行情涨涨跌跌的情况下，CTA策略收益稳步上扬，表现稳定。

　　仲崇敬表示，目前来看，大宗商品反弹已接近尾声，市场将重回下行空间。“后面做空的机会比较大，因为之前政策是干扰因素，一旦结束后，后面市场回到正常的逻辑，而且其确定性比上涨的确定性更强。”