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一季度权益类基金收益颇丰

  • 发布时间:2015-04-13 00:56:37  来源:中国证券报  作者:宗乐  责任编辑:胡爱善

  □招商证券 宗乐

  一季度A股市场续写快牛行情,特别是进入三月份后,转型升级、“一带一路”、亚投行、地产松绑等政策暖风频吹,相关概念股持续上涨。投资者情绪高涨,权益类基金百亿首发规模重现,三月新开户数创近期新高,股指一路向上。截至3月底,上证综合指数、沪深300指数、深证成分指数、中小板指数、以及创业板指数的单季涨幅依次为:15.87%、14.64%、19.48%、46.6%、和58.67%。其中,中小板和创业板的涨幅更加凌厉,表现强劲。

  在市场气氛持续转暖、各主要指数轮番上涨的大背景下,权益类基金的整体业绩喜人,一季度主动投资的股票型基金和混合型基金的平均业绩分别为32.6%和24.5%,被动投资基金(包括指数型基金和ETF)的单季平均业绩为21.6%。可见,整体来看,主动投资的权益类基金一季度整体跑赢被动投资基金,且获得了相对于沪深300指数的超额收益。

  进一步分析,股票型基金排名前五名基金的平均业绩为78.6%,而排名后5名的基金平均收益为4.2%,二者相差74个百分点。混合型基金前五名收益率均值为65.5%,而排名最后的5只基金平均亏损了0.04%。可见,一季度各类权益类基金的首尾分化依旧明显。

  单只基金来看,富国低碳环保基金以87.8%的业绩位居权益类基金收益榜首,紧随其后的是汇添富移动互联(81.2%)和汇添富民营活力(76%)。从去年底的组合数据来看,这些基金均配置了较大比重的互联网企业,如东方财富万达信息等,较好地抓住了一季度互联网上市公司的上涨行情,取得了可观的收益。

  被动投资基金中,得益于创业板指数的涨幅,鹏华传媒分级母基金、易方达创业板ETF、和融通创业板指数基金分别以57.9%、56.5%和54.8%的业绩位居前三名。由于一季度银行板块和地产板块在所有板块中表现最弱,因此,跟踪银行、地产指数的被动投资基金的收益普遍较低。

  债券市场方面,2月底央行宣布降息之后,债券收益率不降反升,债市整体表现疲弱。截至3月底,中债总财富指数、中证国债指数、和中证企业债指数的一季度涨幅分别为0.32%、0.90%、和1.70%。期间纯债基金、一级债基和二级债基的平均收益依次为1.96%、2.35%、和4.72%,可见股票投资一定程度的拉动了一、二级债券基金的投资收益。

  与权益类基金一样,债券基金的业绩亦分化明显,转债类基金内部也出现了较大的业绩差异,主要是由于基金经理之间对个券选择能力的差异。数据显示,选券能力较强的中银转债增强基金的收益率高达19.7%,在所有债券型基金中排名第一,而同期还有多只转债基金的收益率为负,因此投资者在选择时应重点考察基金经理的可转债选择能力(相当于正股选择能力)。

  上证综合指数已经突破4000点大关,站在现在的时点基金投资者该如何操作,建议从以下几个方向布局未来投资。

  首先,均衡配置仍应是一般投资者的首选思路。此处讲的是价值和成长之间的均衡,一方面,跟踪数据显示,一些擅长挖掘成长股的基金经理能够长期战胜市场,取得显著的阿尔法收益,这些基金经理管理的基金是值得长期配置的。另一方面,相对于一季度创业板的凌厉走势,银行地产等蓝筹股存在补涨动力。此外,中长期来看,钢铁、有色、工程机械等受益于“一带一路”等国家政策的周期行业也将呈现向上的走势,因此投资者可配置选股能力较强的价值型基金长期持有。

  其次,投资者可借道港股QDII基金参与香港市场。证监会近日发布《公开募集证券投资基金参与沪港通交易指引》。其中,核心内容涉及新基金可通过沪港通投资港股,不需具备QDII资格;现有基金根据基金合同约定,采取不同的程序参与沪港通。与A股相比,港股的估值普遍偏低,而港股的大面积折价已经形成价值洼地,吸引内地投资者积极参与。随着中港资本市场的进一步融合,AH股的差价有望在各自上涨的过程中逐步缩小,港股未来将有很大机会继续向上。普通投资者可借道港股QDII基金间接参与香港市场。由于外汇额度紧张,一些港股QDII已经暂停申购,投资者可以净值申购那些目前仍有外汇额度的QDII基金,如南方中国中小盘等,或在二级市场上以价格买入那些溢价率较低的港股ETF,如华溢价率不到1%夏恒生通。

  最后,在时点的选择上,基金投资者可在短期震荡的中后期逐渐加仓。由于上证指数刚刚突破4000点整数关口但仍未站稳,下周新股IPO密集发行,加上4月16日上证50和中证500股指期货上市可能会给市场带来一定程度的震荡调整,因此投资者短期内应少安毋躁,并在调整临近尾声时逐步加仓。

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