随着老基金壳价值的不复存在，公募基金产品清盘势必进入常态化状态。这也意味着，持有人在申购基金时，要认真阅读相关的合同终止条款，以避免不必要的损失

　　都说“船小好掉头”，但对公募基金来说，现实却并非如此。

　　公开资料显示，自2014年9月汇添富28天短期理财债基清盘退市，成为基金清盘新规下“第一个吃螃蟹的人”以来，截至4月21日，市场上已有37只公募基金悄然清盘退市。不仅如此，更有超过500只产品处于清盘“红线”下方。一时间，基金“清盘潮”山雨欲来。

　　对此， 国元证券 分析师称，“公募基金清盘某产品，一方面是市场选择的结果；另一方面也是公司主动进行产品转型和布局的策略。但对持有人来说，伴随着今年开年以来各类基金产品收益率的普遍走低，更多产品将沦为‘迷你’基金。因此，在申购或持有基金产品时，要细细研读相关的‘终止合同条款’，以避免不必要的损失。”

　　37只公募基金已悄然说“再见”

　　与上市公司“退市”鼓捣了许久，才有望成行不同，公募基金产品的清盘不但是说干就干，而且来势凶猛。

　　“对于基金的清盘行为，业内无需大惊小怪。事实上，顺畅的退出机制更有利于营造良好的生态环境。基金公司在不断设立新的基金来推动金融产品创新，并满足投资者需要的同时，将那些不再符合市场需求、也不能足够吸引投资者兴趣的产品及时清盘。这两方面的行为都有利于基金行业优化资源配置。事实上，在高度竞争化的美国基金行业，基金清盘是司空见惯的，也维持了基金业的生态健康。”北京一家大型基金公司市场部负责人告诉《投资者报》记者，从Wind提供的数据来看，截至4月21日，全市场共有2900多只基金产品，资产净值合计超过8.3万亿元，清盘的基金为37只，总规模达23亿元，是正常优胜劣汰的结果。

　　另外，在37只清盘案例中，从终止合同形式来看，“持有人表决清盘”19起，占比51%；“触发清盘条款”16起，占比43%；“运作期满清盘”仅2起，在37只清盘案例中占比6%。对此，业内资深人士指出，2014年8月份实施的《公开募集证券投资基金运作管理办法》，对实施合并退出的各项原则进行了进一步细化和明确，有利于基金公司在旗下基金规模持续缩水，以及难见起色的情况下对相关产品进行主动清盘。

　　实际上，在新运作管理办法实施不久，汇添富基金其基金终止合同事宜进行持有人表决，因此，汇添富理财28天债券基金成为首只清盘的公募基金。

　　超600只基金进入“小时代”

　　基金清盘速度的加快，小规模基金无疑首当其冲。这也引发了人们对“迷你”基金的关注。

　　从目前已清盘的37只基金清盘时的规模来看，在5000万元以上规模的仅仅8只，占比21.62%。而规模在数百万元的有14只，占比37.84%。而按照基金运作管理办法，非发起式的开放式基金如果连续60个工作日出现持有人数量不满200人或者基金资产净值低于5000万元，需要向证监会报告并提出清盘或者转换。显然，基金规模小是基金产品发生清盘最重要的因素之一。

　　需要关注的是，目前许多基金产品正在跑步进入“小时代”。据Wind数据显示，截至4月21日，全市场共有631只基金产品（A/B/C类基金分别计算）的资产规模不足5000万元，即使剔除成立不满一年的基金，也有368只基金的资产规模不足这个数，其中，更有86只产品资产规模不足1000万元，占清盘线下基金总数的23.37%。除了股票型、债券型、混合型和QDII基金平均规模均在下降外，去年成立的逾800只新基金的规模也在大幅缩水。据公开数据显示，在A股市场持续低迷的环境下，大批基金破了2亿元的成立门槛，甚至规模缩水至5000万元清盘红线之下。在这些因素的综合影响下，2016年仍会有一定数量的“迷你”基金走上清盘道路。对此，部分大型基金公司告诉《投资者报》记者称，“2016年将会对放下小微基金按照基金合同约定进行关停并转的工作。”

　　进入2016年，混合型基金目前平均收益率-12.78%，指数型基金-18.69%，股票型基金更是重挫-23.44%。一位基金业内人士分析指出，“股市暴跌，不少公募基金因为净值波动大，大量赎回等原因而跌破清盘线。由于规模变小，加上股市震荡调整，基金公司对这部分迷你基金是力不从心。”从37只已清盘的基金类型看，债券型基金是最大的重灾区。2014年以来共清盘21只，在37只清盘基金中占比56.76%。货币型基金及股票型基金紧随其后，共有6只货币型基金和5只股票型基金清盘，其他清盘的基金类型还包括合格境内机构投资者（QDII）基金和混合型基金等。

　　投资人必须细读“清盘条款”

　　对于基金持有人来说，以往除了包括管理费、申赎费等各项基金费率外，大多数人只关注基金的净值与收益情况。但随着基金产品进入“小时代”数量的增多，细读所持基金的“终止合同条款”也成为投资者必不可少的一门功课。

　　事实上，目前已清盘的37只公募产品中，就有8只清盘时规模在5000万元以上的基金产品。其中，除了摩根士丹利华鑫货币市场基金是以“持有人表决清盘”、广发季季利理财债券型“运作期满清盘”外，另外6起均是“触发清盘条款”。显然，这告诉所有的持有人，除了基金规模低于5000万元时，需要关注清盘风险外，在申购基金产品时还需要细读清盘条款。

　　以发生清盘时规模最大的融通通祥一年目标触发式基金为例，其《基金合同终止及基金财产清算的公告》称，“根据基金合同的约定：本基金最长封闭期为1年，即最长封闭期为基金合同生效日起至基金合同生效日年对日（即2014年10月22日）的期间，若本基金在最长封闭期内未触发提前到期条件，则本基金在最长封闭期结束后的次一工作日起进入变现及清算程序。”

　　根据融通通祥一年目标触发式基金的实际运作情况，截至2014年10月20日本基金均未触发基金累计份额净值“连续3个工作日不低于1.12元”的提前到期条件，因此该基金按照基金合同的约定，在为期1年的最长封闭期期满后的次一工作日起进入变现及清算程序，基金财产清算完毕，清算结果报中国证监会备案并予以公告之日，基金合同正式终止。所以尽管其当时的规模高达6.17亿元，并非今年进入到“迷你”基金的行列。

　　一位基金业内资深人士通过《投资者报》特别提醒称，“随着老基金壳价值的不复存在，公募基金产品清盘势必进入常态化状态。这也意味着，持有人在申购基金时，要认真阅读相关的合同终止条款，以避免不必要的损失。”公募基金的清盘将按最后一天的净值把钱退给投资者，相当于强制赎回，本质上是一种比较粗暴的方式，尤其是自成立以来一直亏损的基金，产品亏损的风险由投资者承担不说，时间成本也可能会比较大，因此，投资者在申购较小规模的基金产品时要尤为注意避免不必要的风险。