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20只最具潜力牛基 调仓选股各有绝活

  • 发布时间:2016-01-11 08:45:00  来源:中国经济网  作者:佚名  责任编辑:田燕

  2015年,《投资者报》推荐的15只主动股基跑赢大盘,跑赢同期同类基金,最大回撤小于同类基金。有10只年度收益排名前1/2,4只在前1/5,荣登冠军,盈利81.36%

  2016年,《投资者报》用同样的方法选出15只股基,其中包括博时裕益灵活配置、嘉实新收益、成长、A、等;另外,还选出5只债基,包括等

  在基金的选择上,基金经理长期的业绩表现,甚至于在其他公司更早先的投资水准很重要,被保留的3只基金操刀管理的基金经理没有变动,这是我们继续推荐的重要信心来源

  本次特别推荐配置债券基金,方便投资人通过资产配置,在股票型基金和纯债型基金中做组合,选出的5只纯债型基金,近两年累计收益率在25.87%~37.52%之间,值得投资人耐心持有

  刚刚过去的一年,股票市场暴涨暴跌,虽然上证指数年涨幅最终定格为9.4%,但投资人伤痕累累者不计其数,相对来说,基金整体投资水平比较好,平均收益率超过40%,明显高于上证指数。回顾2015年初,《投资者报》推出的“最值得关注20只基金”,整体表现更是优于全部基金平均水平,其中的佼佼者也不乏其数。

  进入2016年,投资人又要制定新一年的投资计划。《投资者报》再度通过“近两年收益排名、回撤幅度、基金经理历年水准”三大维度,从727只主动操作股票方向基金中,选出2016年可重点关注的15只股票方向基金。它们是:博时裕益灵活配置、长盛城镇化主题、嘉实新收益、华安行业轮动、大成优选、富国天惠精选成长、兴全商业模式优选、大摩基础行业混合、国联安小盘精选、广发行业领先A、汇添富价值精选A、新华趋势领航、建信改革红利、华商价值和国金国鑫灵活配置。

  同时,为方便投资人配置债基,《投资者报》通过对纯债基金近两年收益能力的考察,从110只债基中选出5只可重点关注的。这5只纯债基金分别是:银华信用四季红、易方达投资级信用债A、博时信用债纯债A、富国强回报A和广发纯债A。综合来看,这20只基金中,博时旗下为两只——股基、债基各一只,其他每家公司都是一只基金。

  从往年的表现看,我们的选基思路和结果值得参考。不过,需要提及的是,尽管千挑万选,但市场有风险,投资需谨慎。买不买基金,以及最终如何选择,大主意还得投资者自己拿。

  《投资者报》今年没有推荐分级B类基金,实在是因为这类产品需投资人灵活掌握好机会,不具有广泛适用性:无论是上涨市场中的上折日,还是下跌市道中的下折日都有风险,上折日伴随着杠杆率下降的风险,下折日份额突然减少3/4,持有人市值可能一天损失会过半。

  立足市场特征选新基

  2015年末,各家券商、公募基金都发布了对2016年证券市场的预测。综合各家观点能够看出,各机构预测2016年可能是震荡牛市,但企业盈利、整个市场杠杆只降不升,不支持疯牛行情,因此,对投资标的的选择变得更为重要。

  我们集中精力在主动操作股票基金中进行选择,这些基金股票仓位调整空间较大,基金经理能通过仓位调整,回避市场下跌风险,还能主动选股票,避开伪增长公司价格风险。股市的盈利和风险靠我们遴选出的主动股基把握,债券市场的收益则可交由投资于债券市场的5只纯债基金定夺。投资人自己也可在推荐的股基、债基中进行灵活配置。

  15只股基的选择,延续了过去两年每年净值增长率都位于同类前1/3、年度最大回撤幅度低于行业平均这两大硬指标,同时,我们还有一个指标——观察基金经理更长期的业绩表现,甚至于在其他公司更早先的投资水准。有些基金虽然成立时间不满两年,但现任基金经理在管理其他基金时,收益也领先同类,有理由相信,此人在新基金上也会表现较好。对入选的股基规模也有要求,规模过大(70亿以上)或过小(低于1亿),基金操作难度加大,未列入推荐范围。

  15只主动股基中(表1:《投资者报》2016年推荐15只主动股基),有3只是2015年曾经做过推荐的品种,因为它们过去一年表现优良,如投资人持有,可继续保留,另外12只基金则是新纳入投资视野的。

  调仓选股各有绝活

  3只保留的基金分别是嘉实新收益、富国天惠精选成长、广发行业领先A。这3只基金在2015年业绩可谓可圈可点,收益率分别是81.36%、69.23%、60.16%,同类排名分别是7.11%、13.97%、22.79%,都是居于前1/3的行列内。按规模算,富国天惠精选成长年内增加了近9亿元,广发行业领先A增加了42亿元。

  3只保留的基金,其操刀管理的基金经理没有变动。经理陈少平在泰达宏利时就是牛人,到嘉实后,开始接手管理嘉实新收益,2015年盈利在前1/10,2015年推荐这只基金,也是看重她在泰达宏利时的业绩,和本次推荐建信改革红利思路相同;富国天惠精选成长的经理朱少醒,是富国总经理助理、权益投资部总经理,管理此基金近10年,位列收益回报前1/10;广发行业领先A的经理刘晓龙,是广发权益投资一部总经理,管理此基金达5年之久,在全部295只基金中位列第11,年化回报率16.53%。只要还是由这几位基金经理各自管理,投资人就可继续耐心持有。

  建信改革红利基金2015年收益领先,冲进同类前1/20,相当不易。基金成立于2014年5月,基金经理陶灿2011年时就开始管理建信优化配置,在他的管理下,2014年排名处于前1/3,公司让他管理建信改革红利,也是希望其复制在建信优化配置上的成绩,果然,从前1/3跃升至前1/20,前进步伐相当大,希望陶灿的建信改革红利2016年不辜负广大投资者厚望。

  这15只基金中,博时裕益灵活配置成立时间稍晚,2013年7月成立,2014年全年股票仓位都低于10%,债券仓位逐季度提升,现任基金经理招扬是2014年12月初接手管理,当年年底就将股票仓位从零提高到92%,可谓大刀阔斧地加仓,到2014年底,管理不到一个月的时间,基金净值增长了11%,占了当年净值增长的1/3。

  招扬选股积极,仓位维持较高,风格接近于一直维持高仓位的富国天惠精选成长的朱少醒。2015年各个季度,博时裕益灵活配置仓位都接近95%的上限,使得此基金在第四季度反弹时,跃升同类前1/20的位置。机构和博时内部员工对此基金申购积极。此基金以绝对收益为目标,2015年初机构持有3000万份,占总比例20.09%,到2015年中期,持有份额增加到5293万份,占比达42%。博时内部员工持有数量在2015年也有增加,从35.3万份增加到42.9万份。

  大成优选的两位经理都是2015年二季度开始管理,摒弃了前任经理一直高仓位运作的策略,开始灵活调整,当年二季度内,股票仓位从94.11%降低到67.32%,使得基金在股灾中的回撤远低于同类平均值,全年业绩排名也从2014年的前1/3提高到前1/4。该基金入选离不开基金经理石国武从2013年时独自管理大成价值增长获得的成绩,那只基金在他的治理下,收益排名处于同类前1/4。

  2015年6月股市大跌时,大成优选股票仓位降到了67.32%,使得其最大回撤比市场平均值低10%,在后续反弹中一路领先,从8月26日到年底,净值增长率在同类中排名前1/20,相当靠前。嘉实新收益在股灾中也做了减仓,仓位仅为66%,比季度初仓位低了近30个百分点,也正是由于这样的果断决策保住了上半年的果实,2015年最大回撤比市场均值低20%。

  推荐的基金中,和嘉实新收益排名接近的是新华趋势领航。此基金一直由现任新华投资总监崔建波管理,2014年排名居前1/3,2015年猛冲到前1/10。新华趋势领航是公司员工持有量最多的基金,2015年初,员工持有195万份,年中持有201万份。与此形成对比的是,2015年全行业季军——新华旗下的新华行业轮换配置A2015年盈利1.6倍,当年全行业排名居第三,但新华员工却没持有此基金,这或许是因为他们更看重投资总监操刀的产品。

  崔建波更换前10大重仓股比较频繁。2014年的四个季度中,更换重仓股数量分别是5只、4只、7只、7只,2015年前三个季度分别是3只、5只、6只。这样的操作还能有正面效应,2014年三季度更换了7只重仓股,保留3只股票在三季度内平均涨幅29.86%,换掉的7只只有12.67%,减持得非常正确,例如保留的江钻股份在当个季度涨幅达65.84%,是原10大重仓股中涨幅最好的股票。而减持的股票如燕京啤酒同期涨幅仅6.41%、中国石化2.87%、平高电气0.48%。新增的重仓股较牛,同期平均涨幅44.91%,如太极集团同期涨幅68.92%、宋都股份56.90%、高新发展44.85%,一减一留一增之间彰显出操作的正确。

  崔建波操作频繁的根本原因是其持股分散,不将未来押在少数股票上。同等规模,同等仓位,此基金配置的股票数倍于别的基金。2015年6月,和此基金规模接近,股票仓位也接近的基金,全部持股数52只、27只,新华趋势领航却达到了223只,2015年初也是如此。2015年6月,市场上全部偏股基金前10大重仓股占到基金仓位最高86.96%、最低2.32%,新华趋势领航只有18.74%,在全部410只基金中倒数第11。9月份时,全部同类基金同一指标,最高达71.26%,最低8.3%,此基金只有13.26%,倒数第9。

  持股分散,每一只股票承担的风险小,意味着选股时要选择一类、一批股票来抓住某一机会,研究付出的心血也要多。这也能解释其重仓股变动频繁的因由:他就没有刻意配置重仓股,持有之后,由于市价上涨,跻身前10就成了重仓股。

  纯债基实现稳健收益

  本次特别推荐配置债券基金,目的是要投资人通过资产配置,在股票型基金和纯债基金中做组合,在2016年实现资产的稳定增值。本次推荐的是纯债基金,这些基金既不要去做打新、定增、股票二级市场,也不要去做股性债性都有的可转债,只是专心做债券市场,以此实现稳定收益。

  运作满两年的纯债基金,过去两年,每年纯债基金净值平均增长率都超过10%,这样的收益率,对于年化收益亏损的投资人而言均具有很大的吸引力。本次选出的5只纯债基金(表2:《投资者报》2016年推荐5只纯债基金),近两年累计收益率在25.87%~37.52%之间,足以说服投资人耐心持有。这5只基金近两年基金资产净值也从21亿元增加到50亿元,市场追捧程度较高。

  在5只债基中,广发纯债A收益最好,近两年累计收益37.52%。收益的获得来源于放大杠杆和企业债。第一,将债券抵押后,再去投资债券,通过抵押提高杠杆,增强收益,新债老债同时赚取收益,2015年前三个季度,债券仓位分别是213.50%、214.33%、113.28%,都是有杠杆放大效应;第二,企业债收益率最高,2015年前三个季度的券种配置中,企业债仓位又高于同类基金。两项叠加,其收益高于同类基金。

  广发纯债A的基金经理任爽是一位女将,管理银华信用四季红的邹维娜也是一位铿锵玫瑰。邹维娜2013年8月开始管理银华信用四季红,全部仓位都在债券上,近两年收益在纯债基金中位列前5,名称中的“四季红”可谓名符其实,每个季度分红一次,2014年初以来,每个季度都分红,投资人有稳定现金流,累计分红实现的收益率已经达15%。

  000219 博时裕益灵活配置

  机构持有博时裕益灵活配置的份额陆续上升,从2015年初的3000万份增加到6月底的5293万份,持有比例也从20%提升到42%。基金经理招扬2014年12月初接手管理后,大幅提高股票仓位,选股积极,2015年盈利60.14%,居于同类前1/5水平,2015年四季度内基金规模提升,投资人净申购积极。

  000354 长盛城镇化主题

  长盛权益投资部总监王宁操刀管理长盛城镇化主题,从2013年底开始管理后,近两年收益都在前1/3,2015年回撤39.46%,低于市场平均值。2015年四季度内,基金净申购1.4亿份,显示投资人认可其盈利能力,从2014年6月到2015年6月,长盛基金公司内部员工净申购了此基金17万份。

  000592 建信改革红利

  建信改革红利是建信旗下龙头基金之一,2015年盈利69.77%,基金经理陶灿是建信自己培养的基金经理,在主板和中小创股票间均衡配置,重仓股中两类股票各占半壁江山。他从2011年接手管理的另一只产品——建信优化配置,业绩也不错,2013年—2015年,连续三年都被市场评为三星级基金。

  000870 嘉实新收益

  嘉实新收益的基金经理是瞿琳琳和陈少平,其中陈少平管理经验老到,在泰达宏利管理泰达宏利效率优选期间,位列同类170只基金的第31名。2015年初开始共同管理嘉实新收益,当年收益81.36%,在同类227只基金中排名第18,在前1/10。2015年第四季度,基金规模冲上20亿元,正是基金经理实现业绩领先的最好规模。

  040016 华安行业轮动

  华安行业轮动的基金经理吴丰树,此前曾任职于中金公司、华宝兴业,到华安后先后管理华安核心股票、华安新机遇、华安中小盘、华安保本等基金,华安行业轮动股基是其管理时间最长、业绩最好的基金,接手后三年多时间里,年化回报29.15%,在同期可比391只基金中位列第114,处于前1/3。

  160916 大成优选

  现任大成优选的两位经理都是2015年二季度开始管理,灵活调整仓位,成功避开了股灾中的净值回撤,业绩排名迅速上升。两位新经理管理经历并不超前,其中的石国武从2013年时独自管理大成价值增长,管理期间收益排名处于同类前1/4,超越业绩基准达12.60%。

  161005 富国天惠精选成长

  富国天惠精选成长的基金经理朱少醒是富国总经理助理、权益投资部总经理,从这只基金2005年成立管理至今达10年,基金净值增长8.78倍,年化回报率25.22%,长时间的牛基确实难得,机构投资人持有比例多年在20%以上。2011年、2012年、2015年都被评为四星级基金。2015年三季度,基金规模增加了40%,市场也逐渐认识到此基金的长期盈利能力,踊跃抢筹。

  163415 兴全商业模式优选

  兴全基金公司是市场上为数不多专注于股票投资的基金公司,旗下屡出牛基。兴全商业模式优选基金经理吴圣涛曾经管理过货币型、债券型、股票型基金,现在管理偏股型基金,他曾在华富、东吴任职,在兴全基金公司任职时收益最好,从2012年底开始管理兴全商业历时3年,年化回报率达30.10%,在同期同类397只基金中排名第132。

  233001 大摩基础行业混合

  现任经理王增财从2013年底开始接手管理大摩基础行业混合,一改此基金多年被评为一星的局面,2014年、2015年连续两年市场评级都是三星,跻身前1/3。此基金机构持有量一直是1258万份,近三年一直如此。这只基金仓位调整范围是30%~80%,最高仓位也就80%,意味着获得同等收益要从精选个股中赚取收益。

  257010 国联安小盘精选

  现任经理邹新进从2010年开始管理国联安小盘精选,接近5年。2014年、2015年业绩最好,2014年排名76/424,2015年152/445,都被评为市场四星级基金。国联安公司内部认可这只基金,员工持有量持续增加,2013年6月只有31.67万份,2014年底达123万份,2015年6月达125万份。

  270025 广发行业领先A

  广发行业领先A的基金经理刘晓龙是广发权益投资一部总经理,管理此基金达5年之久,在全部295只基金中位列第11,年化回报率达16.53%。此基金从2010年11月成立后,一直是刘晓龙一人管理,2013年第一次可以评级时,市场评级是三星,2014年上升到五星,2015年又是四星,此基金份额近两年连续增长,从2013年底19亿份增加到现在25亿份。

  519069 汇添富价值精选A

  汇添富价值精选A在入选15只股基中规模最大,2015年末达63亿元,此基金收益好,近五年、近三年、近两年都处于前列,近四年有两年是五星基金。经理陈晓翔从2009年就开始管理此基金,年化收益率22.34%,回报在同类213只基金中位列第四。此基金风险控制较好,2014年、2015年最大回撤都远低于市场平均值。

  519158 新华趋势领航

  新华趋势领航的核心竞争力是现任经理崔建波,诞生之初就由其管理,此基金对于大势把握较好,持股分散是基金的重要特征,不将净值增长的命运押宝在几只股票上,既分散了风险,又降低了买卖时对于市场的冲击。新华内部员工持有量较多,只要崔建波继续管理,由于持股分散,基金规模对于业绩的拖累并不明显。可中长期跟踪。

  630010华商价值精选

  华商旗下基金一直以风格激进著称,华商价值精选2011年成立,一直由刘宏管理,已经累计4年多,年化回报率26.09%,2015年业绩尤其突出,在全部445只基金中排名第14,近两年都是四星基金。近三年、近两年都居同类前10。机构也认可此基金业绩,2015年6月,机构持有份额占总份额52.96%,几乎一半份额被机构持有。

  762001 国金国鑫灵活配置

  国金国鑫灵活配置是一只发起式基金,别家基金因为份额不足两亿而清盘时,此基金规模悄然达到9.36亿元,用业绩吸引投资人申购。此基金择时能力强,2016年6月股市下跌时,其股票仓位只有2.9%,同类基金跌幅超过40%时,这只基金回撤只有8.15%。

  000194 银华信用四季红

  基金经理邹维娜从2013年8月开始管理银华信用四季红,忠实执行基金合同,全部仓位都在债券上,近两年收益在纯债基金中位列前5,此基金几乎每个季度都能给投资人带来现金流,2014年初以来,每个季度分红一次。机构是基金的大户,持有份额占总规模71%。

  000205 易方达投资级信用债A

  机构持有易方达投资级信用债A比例较高,持有份额占总规模81%,最高时达97%。基金经理王晓晨管理多只基金均表现出色。易方达增强回报A总收益居同类前10。易方达货币B居同类前1/4。选择其纯债基,就是看重其长期债券投资能力。

  050027 博时信用债纯债A

  基金经理张李陵在招商银行、融通基金公司时,就负责债券业务。在融通基金公司时,管理债基收益率居同类前1/3。加入博时后,开始管理博时稳定价值、博时平衡、博时信用债纯债基金。管理博时稳定价值A期间,收益居同类前1/10。管理的博时信用债纯债A位列同类前1/4。

  100072 富国强回报A

  基金经理黄纪亮从2013年2月开始管理富国强回报A,接近3年,在他管理期间,年化回报率达9.63%,在同类70只基金中排名第5。此基金近两年、近一年业绩都居同类前1/5,较为难得。到2016年1月末,此基金成立将满3年,评级机构将对其评级,预计在四星级以上。

  270048 广发纯债A

  广发纯债A既提高债券杠杆,又重仓企业债,两项加总,导致其收益领先。2015年前三个季度中,企业债仓位分别达200.58%、200.76%、64.64%,远高于其他基金。2015年初,机构持有此基金只有1855万份,占比1.89%。到了2015年6月,机构增持到2.49亿份,占到了54.36%,大部分基金份额都被机构持有。

  《投资者报》2015推荐基金:风险小于同类收益跑赢同类

  《投资者报》以往推荐基金的标准都是根据基金过往两年业绩排名情况,且是考虑了最大回撤,现在看来极为明智。投资人2015年如果借鉴了“控制回撤”的思路,6月份的股灾至少能比大部分人成绩好很多。

  在2015年,全行业主动操作股基最大回撤平均值是44.4%,本报推荐的15只主动股基同期最大回撤平均值41.86%,跑赢了市场平均,其中9只产品最大回撤都在40%以下,风险远低于市场平均水平。

  汇丰晋信大盘A最大回撤只有31.58%,是回撤最小、风险最低品种。最近中国大陆和香港基金互认,汇丰晋信大盘是南下首批4只基金之一。

  回撤幅度小的同时,也要做到收益好才是真英雄。2015年推荐的15只主动股基,收益水平也高于同类平均。

  2015年全年,《投资者报》推荐的基金净值平均增长率是47.65%, 同期主动股基净值增长平均值45.60%,我们选择的基金,跑赢了沪深300指数,也跑赢了行业平均, 更比投资人辛辛苦苦在股市中搏杀一年的平均收益高很多。

  按照排名计算,其中10只年度收益居前1/2,更有4只居前1/5。收益最好的是嘉实新收益,盈利81.36%;亚军是大成内需增长A净值增长73.25%,这两只居同类前1/10,季军是富国天惠精选成长69.23%。

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