就在美联储加息让大宗商品呈现一边倒的下跌之际，俄土冲突却让国际油价出现了短暂飙升，但无论怎样都无法改变以能源为标的的QDII基金净值萎靡的事实。截至目前，QDII产品今年以来整体收益率为-3.31%，为年内表现最差基金品种，其中能源商品类QDII领跌。而在这类QDII净值不断下跌的背景下，投资美股的QDII基金则彰显了稳定的赚钱效应。

　　从近一年的净值表现来看，涨幅排名前三位的均是以投资纳斯达克为主的QDII基金，并且收益全都超过了15%。多位基金经理表示，加息预期虽然短期扰动美国股市，但长线更多取决于美国经济的复苏，所以美股QDII仍是后市投资的首选。

　　油价短线飙升不改下跌本质

　　本周二晚间，在土耳其击落俄罗斯战机导致中东局势更加紧张后，国际油价出现了久违的大涨。美国WTI原油期货价格盘中最高触及43.46美元/桶，布伦特原油期货价格盘中最高触及46.50美元/桶，双双拉升逾3%，这也让持续下跌的能源类QDII基金得到了一丝安慰。

　　中国经济网记者查阅相关数据后发现，在当日的影响下，多只油气类QDII产品的基金净值都出现了微涨并排在日涨幅前列。如华宝标普石油指数，11月24日涨幅为3.41%，排在上涨第一位；诺安油气能源23日涨幅为2.23%，排在当日上涨第二位，虽然绝对涨幅并不大，但却与此前频频日下跌超过1%以上形成了鲜明的对比。

　　然而有原油交易商预测，虽然中东地区地缘政治风险提升将会减缓油价的跌势，但不断上升的库存或最终将油价带回此前的低位。

　　一段时间以来，持续不振的需求和不断高企的库存，像压在石油身上的两座大山。也因此，国际原油价格从去年开始下跌，并从每桶百元左右一路下跌到目前的四十美元左右。天天基金网数据显示，截至11月24日的近一年来，跌幅靠前的全部为能源类QDII，其中领跌的是华宝标普石油指数，下跌达38.19%；其次为国泰商品，跌幅为35.51%。跌幅相对较小的能源QDII为华安标普石油指数，但也下跌了18.53%。目前这种下跌趋势依然没有停止的迹象，在最近一个月里，国泰商品下跌了6.03%；华安标普石油指数下跌0.93%。

　　华融证券分析指出，当前全球石油供应过剩，国际油价承受着较大压力，无意外事件发生的情况下，短期内大幅上涨可能性不大，国际原油价格将主要持续低位震荡。

　　除此之外，在美联储加息预期下，黄金也是弱势难挡。纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的12月黄金期价在上周五收于每盎司1076.3美元，跌幅为0.15%，全周跌幅0.43%，为连续第五周下滑。在此背景下，四只黄金QDII也颇受重伤。Choice金融数据显示，添富贵金、易方达黄金主题、嘉实黄金和诺安全球黄金这四只基金近一月跌幅分别达到7.04%、6.75%、6.84%和6.80%。

　　美国经济复苏推动美股QDII上涨

　　与上述类型截然不同的是，投资美股及香港股市的QDII基金则表现的较为稳定。国泰基金QDII基金经理吴向军表示，现阶段主要投资美国市场，机会非常大，因为美国经济增长时才会加息，这时期股市也会上涨。

　　华宝海外中国、华宝中国互联网基金经理周欣也坦言，目前相对看好美股市场。“美国可能在12月开始加息，美元继续强势，投资者以人民币衡量的投资收益将因美元升值而受益。”此外，周欣认为，港股三季度受A股大跌和人民币贬值影响而大幅下跌，目前估值水平位于其估值历史区间的下端。另外，中国继续推进跨境投资便利化措施，深港通和QDII2有望明年开始实施，也将为港股市场带来增量资金，可能提高中小市值股票的估值中枢。

　　Choice金融数据显示，近一周多达111只QDII基金获得正收益，占全部124只QDII基金的九成，其中多数以美股为主要配置方向。诸如广发纳斯达克100指数、华安纳斯达克100指数和大成纳斯达克100指数等美股指数基金的周涨幅分别达到2.72%、2.61%和2.2%。此外，美国房地产主题基金也实现显著上涨，国泰美国房地产开发股票、嘉实全球房地产和广发美国房地产指数近一周分别上涨3.35%、1.66%和1.98%。

　　对于美股后市，部分基金经理指出，美国经济的稳健复苏及基本面的显著改善，将有利于美股健康发展，一旦美国经济回归至正常性增长模式，新一轮的投资机会又将启动。国泰纳斯达克100指数的基金经理徐皓和吴向军在三季报中指出，美国的加息预期仍然是短期内左右美股走势和市场信心的关键因素，但随着时间推进其影响将逐渐消化，美股6年来的大幅上涨伴随企业利润改善及美国整体经济的持续恢复，其相对价值仍然十分合理。