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公募布局“十三五”:研究先行 主题参与

  • 发布时间:2015-10-21 08:41:30  来源:中国经济网  作者:陈浠  责任编辑:田燕

  “十三五”规划的脚步越来越近。

  十八届五中全会将于10月26日至29日召开,届时将研究关于制定国民经济和社会发展第十三个五年规划的建议。这是本届政府执政以来的第一份五年规划,备受市场关注。

  21世纪经济报道记者采访了多家公募基金,解读公募基金眼中的“十三五”规划带来的投资机会。

  “十三五”的投资节奏

  “新一届政府的思路,在2013年末的《国家新型城镇化规划》,2015年的《中国制造2025》以及"十三五"规划这三个重要文件中会有最重要的体现,所以"十三五"规划很重要。”10月19日,博时基金宏观策略部刘思甸在接受21世纪经济报道记者采访时表示。

  对“十二五”规划关键阶段的回顾,对“十三五”规划的投资节奏有着重要的指导意义,而刘思甸对此有过专门的梳理,回顾“十二五”的公告内容,文本比较简略,没有具体数量化的指标,但是能看到指导思想的变化。更细化的信息,要等到两会等后续会议才会明确。再往后就是各个产业的规划会陆续出台,(对照“十三五”规划,具体的产业规划)这可能是明年下半年以后的事情。”

  在刘思甸看来,“十三五”规划这个主题的短期爆发力不会很强,“这类大型规划主要的好处是长期的作用,而不是说短期埋伏在什么板块,做下波段,这个机会相对比较少”。

  刘思甸分析,“十三五”规划是偏重发展的,这样大型的规划,在出炉前市场讨论很多,因为规划很全面,每一个方面都会被谈到。即使规划刚发布时,也很难做,一个是内容很多,另外文件很长,耐心认真读,乃至去跟以往文件仔细比对挖掘机会的人,在这个市场里很少。

  “大型规划发布之后,一般大家大多不知所以然。就像十八届三中全会决定出来后,市场能立即统一的共识是买军工,但也就是持续半个月的行情。”刘思甸表示,此后全市场的大行情,一大半可以归功于改革预期,但是文件出来前后,市场很难找到可以集中发力的地方。要有大超预期的情况,相对困难。

  这样的观点,在公募基金中有一定的普遍性。

  10月19日,一位深圳公募基金的基金经理严风(化名)对记者表示,关于“十三五”规划这种综合性的文件,不像其他方向性很明确的文件,很难找到具体的投资机会。之前如果大家买,无非就是买环保板块等看长远的产业,但目前这些板块的估值也都不低,现在市场很难找到一致预期炒作某一个热点。

  主要偏长期持股投资的严风表示,他现在也会用一成左右的仓位参与一些市场热点的操作,但这次“十三五”规划他决定不参与。“目前获得的信息来看,这不像之前二胎等市场预期很一致的热点主题。我不可能现在去布局,如果后续市场不接着炒作了呢?”

  严风的谨慎,也由于他对于目前反弹持续性不够坚定。另一位合资公募基金的基金经理亦有同样的困扰。在他看来,经过反弹,现在很多股票的估值很难让人乐观,只能是精选个股。

  对于主题性的“十三五”规划概念炒作,他没有太多期待。

  深挖投资机会

  短期机会难以把握,但是中长期,“十三五”规划却富有投资参考价值。

  一位正准备发行新基金产品的华南公募基金经理告诉记者,在五年规划开头的一两年,这种计划对某些行业的投资带动会比较明显。很多行业的发展空间如果能够明确,大概需求就能框定。在经济下行的大背景下,很多行业需求不确定,找到这样逆周期的行业,大家比较看重。

  深挖“十三五”规划投资机会,各家公募基金均已经在筹谋中。

  10月20日,中欧基金低估值成长策略组投资总监王健对21世纪经济报道记者表示,“十三五”正处在经济转型期,孕育投资机会。“十三五”前期规划课题较“十二五”课题新增了转型升级、国企改革、走出去战略、信息经济、服务业发展、教育现代化、海洋生态文明等。

  王健由此梳理出五条投资主线:一是制造业升级,即中国制造2025;二是发展现代服务业,最典型的是新兴消费领域;三是信息经济,即互联网+、大数据;四是绿色经济,比如节能环保;五是国企改革,打破垄断,在服务业等领域,为民资孕育更广阔的发展空间。

  大成中小盘基金经理魏庆国亦很重视智能制造。

  魏庆国认为,目前,我国处于一个重大转型期,“十三五”规划将勾画出全新的发展蓝图,《中国制造2025》等纲领性文件或有望在“十三五”规划中被重点提及,“十三五”规划中可能会诞生一批世界级企业,在A股市场中将会带来系列主题投资机会,如智能制造、二胎主题、养老主题、新能源汽车、体育传媒等板块都会受益。

  放眼四季度主题投资方向,南方基金权益投资总监史博、融通转型三动力基金经理张延闽也认为可以从“十三五”规划中寻找。

  史博的逻辑在于,“十三五”规划更加契合主题投资的标准,风险收益性价比较高。“十三五”规划持续性更好一点,可以挖掘的标的更多一些,市场研究不充分、信息不完备的时候才是主题投资最性感的阶段。

  张延闽认为,李克强总理最近传达的信息是通过“十三五”规划推出一批重大项目、一批重大工程、一批重大政策,预计四季度围绕“十三五”规划会有一系列的主题投资机会出来。比如高端装备里面的工业4.03D打印、军工领域的北斗导航。

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