分级基金套利机会显现
- 发布时间：2014-12-08 07:40:04 来源：北京晨报 责任编辑：张明江
连续大涨之后，股民忽然发现，原来上涨中最刺激的竟是杠杆基金。12月4日，超过40只杠杆基金封死涨停，连续多日全线狂奔的节奏使得杠杆基金的溢价率已经大幅抬升，多只基金整体溢价率超过了10%。12月5日，部分杠杆基金从跌停到涨停的走势更是惊心动魄……
溢价套利机会显现
增量资金持续入市被视为杠杆基金上演涨停潮的动力。自11月21日券商板块引爆行情后，杠杆基金的连续上涨使得多只基金溢价率走高。以鹏华基金旗下的分级基金产品为例，分级基金专业网站集思录数据显示，截至12月24日收盘，鹏华信息、鹏华地产和鹏华资源的整体溢价率分别达到21.84%、21.61%和9.35%，溢价套利机会显现。
不过，鹏华基金却提醒投资者，追涨将可能面临着较高的风险，对于不了解分级基金的投资者，不建议追涨溢价较高的分级B类份额。另一方面，分级基金整体高溢价率意味着套利机会，投资者可挖掘整体溢价率高的分级基金进行套利操作。
如何进行套利
那么，怎样进行分级基金的套利呢？业内人士介绍称，分级基金的套利操作，主要发生于某一板块或市场短期大幅上涨，资金追捧相关分级基金的B类份额，B类份额溢价率短期内持续快速上升，使得分级基金A类份额和B类份额相对于基础份额的整体溢价率大幅超出正常水平（一般为2%）。
比如某只分级基金A类份额和B类份额净值之和为2元，但由于市场飞涨，A类份额和B类份额的交易价格合计已经达到2.8元，这就出现了套利机会。投资者可通过券商进行场内申购，在T+2日确认份额后选择基金拆分，获得分级A和分级B的份额，然后在场内卖出，即可获得套利。
警惕高溢价风险
不过，在连续大涨后，目前分级基金B类份额大多价格已经较高，现在买入是否存在风险呢？好买基金研究中心研究员白岩就认为，目前市面上的分级基金B类份额溢价普遍较高，50多只指数型分级基金中，溢价超过20%的达到了30多只。一旦上涨预期减弱甚至反转，其溢价一定要大幅收敛，届时即便其净值没有变化，价格却要下跌不少，令投资者蒙受损失。
此外，从整体折溢价的角度看，目前分级基金整体折溢价普遍偏高，出现了明显的套利机会，随着套利资金的进入，令B类份额的规模扩大，由于一致预期更难形成，想维持高溢价也更为困难，这些都令分级基金B类份额面临较大风险。
