今年债市、股市、海外市场均呈现欣欣向荣的状态，这正是体现专业投资者投资能力的好时机。

　　受益于股市大盘的良好表现，基金业绩在三季度实现了大丰收，指数型基金拔得头筹，股票型基金表现亦不俗，各类型基金均取得较好收益。

　　公募三季度全线开花

　　2014年三季度，各类型公募基金全部上涨。

　　大盘三季度表现较好，上证综指、深证成指和沪深300分别上涨15.4%、10.04%和13.2%，指数型基金在各类型基金中涨幅最大，三季度平均涨幅达15.34%。由于仓位较高，股票型基金涨幅也较高，为13.65%，因为仓位等原因，混合型基金整体业绩次于股票型，全年平均涨幅10.85%，排名第三。

　　其中，股票型基金三季度普遍取得正收益，但从单只股票型基金的业绩来看，业绩涨幅不一。排名前三的分别是长信量化先锋、大摩多因子策略和财通可持续发展主题，涨幅分别为32.31%、31.28%和29.83%。其中前两只量化型基金，持股集中度较为分散，有效地抓住了个股补涨的行情。而财通、中邮在创业板块获利颇丰。排名垫底的基金则均重配了高市值成长板块的个股，因此业绩在三季度表现相对较差。

　　三季度债市表现较好，三季度平均涨幅高达3.57%，好于去年同期水平，债券基金的表现由此十分突出。偏债型债基由于分享了股市的收益，故收益普遍好于纯债型债基。特别是三季度可转债的上涨，令不少基金受益，可转债后来居上，三季度呈现较明显的补涨机会。货币基金方面，由于三季度以来由于资金面持续宽松，货币型基金整体收益率继续回落，多数基金提高了债券仓位以维持较高水平的收益。

　　值得一提的是，随着三季度股市行情回暖，股票型基金发行一改前两个季度的颓势，三季度基金发行的首募规模也创出年内新高。Wind数据显示，截至10月8日，今年一季度共发行19只股票型新基金，发行规模总计146.89亿，平均发行7.73亿，二季度发行23只股票型新基金，发行规模总计156.03亿，平均发行6.78亿，处于历史地位，而三季度发行了19只股票型新基金，发行规模总计288.8亿，平均发行15.2亿，环比较二季度增幅超过1倍。

　　四季度配置策略回归消费与新兴

　　凯石工场最新发布的研究报告指出，中长期来看我国宏观经济增长仍处于中枢下移阶段，四季度实体经济仍将受到有效需求不足和托底力度有限的影响，继续低位筑底。疲弱的经济走势及企业盈利对系统性行情的启动构成压制，从流动性的层面看中性偏松的格局同样不支持趋势性机会的持续。而伴随着改革的推进、政策红利的释放，阶段性、结构性机会仍是未来市场的主要看点，在此过程中与转型升级联系密切、更易受到政策扶持的消费行业、新兴产业领域仍将获得投资者青睐，而与国企改革、土地改革、户籍改革密切相关的主题热点板块亦将有所表现。

　　此外，鹏华先进制造股票基金经理袁航表示，制造业是中国国民经济的重要组成部分，近年来中国的制造业企业出现了明显的分化：传统的劳动密集型、资本密集型企业逐步面临竞争加剧、产能过剩、产品附加值低等诸多问题，企业增长的步伐开始放缓；而许多以创新和技术进步为发展驱动力的先进制造企业则进入蓬勃发展的状态。目前中国经济正处于转型阶段，政府推动技术进步、优化产业结构的态度极为明确，对于创新型、技术型企业在财税金融等方面的支持政策也在陆续出台，先进制造企业具备良好的发展环境和广阔的市场空间。

　　基于此，业内专家建议四季度基金投资顺应市场脉络、把握结构性机会，分享转型与改革红利，配置思路由之前相对均衡逐渐回归以消费新兴为主，兼顾组合整体抗风险能力。此外，在结构性行情中尽管盘面热点频现，轮动较为快速，但行情主线相对稳定，因此拥有较强选股能力的基金品种在超额收益方面更具优势。

　　沿寻转型升级主线把握结构性机会

　　有机构认为，消费服务和新兴产业板块仍具备较强的配置价值，在经历了7月的调整之后，其长期投资价值再度获得市场认可，四季度有望延续回暖态势。其中消费服务建议关注重点布局食品饮料、医药医疗、汽车、零售、交运、电力等领域的基金；新兴产业可重配电子信息、通讯、传媒、清洁能源、节能环保等领域的产品。此外从市场分布的角度来看，由于上述所提行业以中小盘成长股居多，主要分布于中证500、中小板、创业板中，因而投资者可通过介入相关指数型产品对结构性机会予以把握。

　　鹏华基金表示，中证500指数聚集了众多代表经济结构转型的新兴成长行业，符合中国经济发展趋势的。随着近期经济和企业利润见底的确认，以及创业板回调的担忧、市场情绪的改善，短期有优异表现的概率也较大。在一个偏积极的市场中，中证500成份股将具有更高的业绩弹性和估值弹性，在未来中国经济结构转型的大趋势下，同时在近期央行对五大行进行5000亿SLF操作的推动下，中证500或将会有较好的表现。

　　值得一提的是，三季度A股市场“牛”冠全球之后，沪港通成为10月A股市场最大的“红包”，市场充满期待。而华安中证高分红指数增强基金在沪港通上线前夕“踩点”发行，迎来两大投资良机：一方面投资者可享受高股息率的分红回报，另一方面随着沪港通开闸，还可享受此类低估值、高息股的溢价收益。

　　与此同时，理财专家强调，由于分级指数基金迎来“向上折算”这一历史性事件，使此类产品的地位已不可小觑。数据显示，受益于军工板块的强势上涨，截至10月8日，富国军工指数净值达1.51元，触发上折，成为首只上折的分级指基。若以4月4日成立计算，这一基金仅用半年时间，便实现了逾50%的净值上涨。折算后，军工B将恢复两倍杠杆，成为场内杠杆比例最高的军工指数基金。

　　事实上，作为市场情绪的风向标，指数基金上折，通常被认为是牛市“晴雨表”。诞生于2009年的指数分级基金在过去5年的熊市间频现下折。分析人士称，富国军工指数分级基金此番首现上折，体现了市场情绪的微妙变化。

　　业内人士指出，如今货币基金收益率呈普降格局，吸引力已相对较弱，而分级基金A类份额正逐渐取代货币基金地位。不少业内人士建议，在流动资金管理上，除了应急流动资金外，建议将部分配置于分级基金A类中，既能获取更为稳定的收益，而且相对于银行理财产品而言，其投资门槛往往更低。