种种迹象表明，基金行业整体盈利能力已逐步走出低谷，就连一些多年亏损的小型基金公司，也在今年上半年实现扭亏。盈利复苏背后，非公募业务成为重要推手，但随着基金子公司接连出事，急速扩张的风险也逐步显现。

　　万家基金在过去半年间，收入和利润大幅飙升。国际实业近日发布的中报显示，其持股40%的万家基金，在今年上半年取得营业收入1.985亿元，同比增长45.21%，上半年取得净利润3042.62万元，增幅达92.62%，几乎实现了翻番。

　　此外，多家小型基金公司在过去半年间扭亏为盈。浦发银行近期发布的半年报显示，其持股51%的浦银安盛基金在今年上半年取得5800万元的营业收入，实现净利润300万元。而去年上半年，浦银安盛营业收入为3800万元，但去年同期亏损500万元。

　　同样实现扭亏的还有鑫元基金，这是一家成立于去年8月份的次新基金公司。据南京高科日前发布的半年报，其持股20%的鑫元基金今年上半年取得2209.12万元营业收入，实现净利润161.57万元。而南京高科2013年年报显示，该基金公司去年累计亏损1938.89万元。

　　而就连一些持续亏损的小型基金公司，也在今年上半年实现扭亏。美的集团半年报显示，其参股的金鹰基金上半年取得营业收入0.98亿元，同比大增73.48%，实现净利润448万元，而去年上半年金鹰基金亏损1578.59万元，全年亏损4300万元。此外，2013年仍处于亏损状态的财通基金，在今年一季度实现了扭亏。

　　在一位业内人士看来，部分中小基金公司突破盈利“难题”成功实现扭亏，与近年来的战略有关，在做好现有公募基金并提升保有量的基础上，不少基金公司都将投入较少、见效更快的非公募业务视为实现突围的重要抓手。

　　据了解，一批中小型基金公司的非公募业务规模已经达到了几百亿的量级，远远超过公募业务规模。

　　在混业经营的大趋势下，公募基金行业对专户、子公司等非公募业务的开拓热情空前高涨。基金业协会最新数据显示，6月底基金行业所管理的非公开募集资产已经突破1.5万亿大关。

　　不过，之前多数基金子公司规模扩张的捷径，则是“万能”通道业务。一位业内人士表示，大部分基金子公司所做的都是通道业务，而通道费并不高，有时甚至能够低到万分之三，这与其承接的很多高风险的项目并不匹配。

　　急速扩张背后，一系列风险事件接连爆发，今年万家共赢、金元百利等基金子公司齐齐出事。

　　而目前已经成立的基金公司子公司中，其注册资本金最多不过1亿元，绝大部分在5000万元以下。业内一位公募基金副总表示，如果发生问题由基金公司子公司承担的话，那基金子公司的资金量肯定不够。对于急速扩张的基金子公司而言，或许应该放慢扩张的脚步，以立足长远的心态，去探寻更为稳健的商业模式。