近期，基金退市成为热门话题。搭乘汇添富理财28天债基拟终止基金合同，内地基金打响主动退市第一枪。8月7日，大成国际的两只在港交所上市的ETF选择退市，迷你基金退市潮成为预期。

　　实际上，在欧美，基金退市已经习以为常。某权威机构提供的数据显示，在美国每年合并或者清盘的开放式基金约为5%。在欧洲和美国，基金的进入和退出已经是司空见惯的事情，顺畅的退出机制的建立也为基金行业创造了良好的生态环境。

　　去年美国退市基金逾400只

　　业内人士介绍，在美国，能像1924年成立的第一只共同基金马萨诸塞投资者信托(MIT)那样，近百年屹立不倒的毕竟是少数，更多的基金在发展的不同阶段被清盘或者合并，这是常态。根据美国投资公司协会年报的数据，2013年美国新成立的共同基金共660只，略低于上年。合并的基金共169只，清盘的基金数量则达到了255只。

　　竞争业态的变化影响着基金公司所管理基金的数量。基金公司一方面设立新的基金来满足投资者的需要，另一方面合并和清算那些不能足够吸引投资者兴趣的基金。

　　美国的基金退市还来源于基金公司的高度竞争。20世纪80到90年代，较低的进入壁垒吸引了大量的基金公司成立。但是到了21世纪初期，美国基金公司之间以及来自其他金融产品的竞争压力使得这种趋势出现了逆转。从2003年到2009年底，292家公司离开了基金行业，同期仅有267家新公司成立，部分被大公司收购兼并，部分离开基金业务，这都导致退市基金产品数量的增加。

　　合并清盘是常态

　　无论是在欧洲还是在美国，合并是基金退出的一大方式。合并是指将基金并入现有的或新建立的另外一只基金，通过分摊固定成本来创建更大的资产规模，由此使股东收益最大化或为股东提供更好的服务。

　　在美国，常见的合并情况有两种：第一，假设两家投资咨询机构合并，两家机构中至少有一个基金有大致相似的投资目标，那么这些重叠的基金可能合并产生较大的基金。当一个基金的市场销售不畅，或者两只基金是“克隆”基金时，可将两只基金合并以提升规模效益。第二，是把一个有极佳历史表现但分销能力较差的基金可以合并到一个新创建、具有较大分销能力的壳基金中即“壳重组”。

　　2013年4月19日，BlackRock标普500指数基金和BlackRock指数股票投资组合合并而成的BlackRock标普500股票基金。合并后，BlackRock标普500股票基金的表现开始逐步向好。

　　济安金信副总经理、基金评价中心主任王群航介绍，在中国目前转型的基金有20来只（不包括封转开基金），但合并的尚没有出现，原因是合并基金涉及到与托管行关系、账户合并等等技术问题，较为麻烦，不如清盘干脆利落，如果有心转到另一只基金，投资者可以再次申购。

　　在欧洲，基金合并有三种情形：转让其全部资产及负债给现有的基金、转让其全部资产及负债给新成立的基金或转让其净资产给一个同样投资类别的基金。

　　此外，欧洲基金退市还有一个途径是选择关闭，目的要么是为了提升区间收益，要么是防止规模过大影响收益，要么是为防止规模太小带来运营成本过高，但是关闭基金并不是代表基金不再开放。不过，在基金关闭状态下，如果基金因为在规模限制下出现投资组合达不到预期目标的情况下可能会选择清盘或中止。