在挂牌出售浙商基金的25％股权的同时，浙商证券子公司浙商证券资产管理有限公司（以下简称浙商资管）申请发行公募资格已经通过了第一次材料反馈。

　　对公募业务到底是取还是舍？浙商证券的这一行为让市场摸不着头脑，如果是因为新基金公司经营不善而放弃公募业务，那么为何浙商证券筹划转让股权的同时，还要申报公募产品发行牌照？

　　对此，有业内人士分析称，退出或者并不是浙商证券的本意，伴随着券商纷纷进军公募领域，浙商证券显然是认为未来在公募领域仍有机会，于是换一种方式涉足公募领域。

　　浙商证券拟退出浙商基金

　　证监会最新公布的券商资管机构开展公募业务资格审批表显示，中银国际证券和国都证券已经上报材料，而浙商证券申报发行公募产品资格已经通过了第一次材料反馈。上述审批表显示，证监会于5月29日接收了浙商资管的申请材料并于7月14日受理了其申请，最新进展是，7月31日为接收第一次反馈材料日。

　　与此同时，浙江产权交易所7月9日发布的项目信息显示，浙商证券有意出让其所持有的全部浙商基金股权。8月11日，浙江产权交易所发布了浙商基金股权转让项目电子网络竞价会安排，浙商证券持有的浙商基金股权将于8月14日进行竞价转让。

　　资料显示，浙商基金成立于2010年，总部设在杭州，股东为浙商证券、通联资本、养生堂、浙江浙大网新集团，四家股东各占25％股权。近几年来，浙商基金连续亏损，目前旗下共有4只基金，截至二季度末，规模仅5.2亿元。

　　根据浙江产权交易所项目信息显示，浙商基金4家股东中有2家已通过产权交易所挂牌转让股权，而浙商证券正是其中想要退出的股东之一，浙商证券和养生堂合计持有的浙商基金50％股权拟以1.77亿元的价格挂牌转让。

　　另据中证报报道，另一家股东浙大网新也有意出让手中股份。目前，接盘者已经浮出水面，正是股东之一通联资本的兄弟公司民生通惠。民生通惠是民生人寿的资管公司，由原公募基金大佬肖风执掌。万向控股持有民生人寿54.91％的股份，与此同时，万向控股又通过通联资本持有浙商基金25％的股份。总体来看，以后浙商基金将由万向控股控制。

　　按照正常的逻辑，浙商证券本来已是浙商基金的参股股东，如果想在公募领域加大布局，完全可以直接收购浙商基金股权成为浙商基金的控股股东。

　　浙商证券为何要一边转让参股基金公司股权，另一边上报材料申请发行公募的资格呢？《每日经济新闻》记者就此致电浙商证券，截至发稿，未得到相关负责人回应。

　　有业内人士分析，浙商证券或者并非不愿意收购，只是可能万向控股抢先了一步，完成了间接的控股。浙商证券不得已才出售浙商基金的股权，以浙商资管申报发行公募产品资格来重新布局公募业务。

　　入股基金公司涉足公募成本更高

　　也有业内人士认为，因证监会规定的券商同业竞争问题，通过设立基金公司进入公募领域的成本更高。所以浙商证券选择放弃入股或者成立新基金公司，改为通过资管子公司直接申请发行公募产品资格。

　　据悉，券商申请公募牌照的前期投入成本并不低，需按照相关要求变更公司构架，调整投资体系，组建新的风控、合规清算等部门，同时配备相应的市场研发部门等，并需要接受监管部门的现场检查。不过，相比之下，目前新基金公司普遍经营不善，投入的资金基本有去无回，因此申报公募业务资格的成本显然比入股基金公司要划算得多。

　　“收购本来就是你情我愿的事情，如果收购不划算，或者说谈合作的时候没谈拢，都有可能是浙商证券放弃浙商基金的原因。再者同业竞争也让浙商证券难以施展自己在公募领域的拳脚。”一位券商人士对记者表示。

　　事实上，最新的《公开募集证券投资基金管理人管理办法》（征求意见稿）中，已删除了禁止同业竞争的条款，但这一管理办法暂时还没有正式发布。一位券商人士表示，不管管理办法是怎样的，主要还是要看各家券商的发展策略，和对自己业务的定位。

　　不过也有业内人士表示，目前券商步入基金领域还处于探索期，虽然现在拿到基金公司牌照已经不是那么难的事情，但部分券商仍然还是希望先拿到公募牌照，随后等待事态进一步明朗后再做打算。

　　一位券商人士告诉 《每日经济新闻》记者，其实浙商证券的资产管理业务，在业内的口碑算是非常不错的，涉足公募领域也许正是它的另一番打算。

　　资料显示，浙商证券成立于2002年5月9日。总部位于浙江省杭州市，注册资本30亿元人民币。现有股东15家，实际控制人为浙江省交通投资集团。目前，浙商证券已经形成“证券+期货+基金+资管+创投”的金融产业布局，全资控股浙商期货有限公司、浙商资本管理有限公司和浙江浙商证券资产管理有限公司。截至2014年3月底，公司在全国范围内设有87家证券营业部。

　　 券商多路径进军公募

　　伴随着监管的放松，券商进军公募的模式越来越多样化。以前仅有通过参股基金公司一条路径，后来在参股比例上进一步放开，现在可以直接申报发行公募产品。

　　然而，能够上报并且拿到公募资格的券商少之又少。因为目前多数券商都参股了基金公司，并且很多是控股，导致不符合条件，尤其是一些大券商。据统计，目前持有基金公司股权在50％以上的券商有12家。

　　近几年券商成立基金公司的都是一些小券商，去年9月9日，中信建投基金成立，公司股东为中信建投证券、航天科技财务和江苏广传广播传媒，同年10月25日，华福证券和国脉科技共同出资筹建华福基金。

　　对于公募行业来说，新基金公司的加入，似乎构不成什么威胁。一位公募基金的副总表示，基金公司发展最好的时代已经过去了，现在成立的新基金公司生存尤为艰难。

　　于是，各种利弊考量之下，浙商证券撤出了浙商基金的股权，也意味着可以不受同业竞争的限制，按照正常的流程申报发行公募产品的资格。

　　《每日经济新闻》记者了解到，去年12月，首只券商基金——东方红新动力灵活配置混合型基金获批。作为首只由证券公司担任管理人发行的基金产品，其具有重要的标杆意义。

　　目前，浙商证券显然谋求的也是这条简便的路径。

　　不过，要进入公募这个行业，必须要有核心竞争力，广发证券某副总告诉《每日经济新闻》记者，“要为老百姓创造价值，要有贡献，你的投资能力体现在哪里，老百姓为什么要买你的账，这些都是新介入公募领域的券商需要考虑的问题。”

　　“公募行业有一个规则非常有意思，收费模式和业绩不挂钩，这样不管你为投资人赚钱多少，都要收取固定的管理费，在最近几年，股市行情一直低迷，而公募基金能为投资人赚钱的产品也是屈指可数，那么，这个行业规则到底还能坚持多久呢？”上述公募基金副总对记者表示。

　　和基金行业主流的收取固定管理费用的模式相比，大部分券商集合理财产品除了收取固定的管理费用以外，还会收取提成作为激励手段。

　　其实，券商介入公募行业，要不要在管理费上进行创新，将原先较为灵活的激励方式引入公募产品中，这正是目前这些介入公募领域的券商正在考虑的事情。

　　 券商公募人才捉襟见肘

　　不过，相比发展至今的公募基金，券商显然存在着很多天然的劣势。

　　华泰证券分析师王乐乐此前在媒体上表示，一方面，券商资管规模远不及基金；另一方面，优秀投资人员向基金公司流动也在情理之中，总体上基金的投资团队整体要强于券商。

　　此外，券商在此方面的高管人才储备不足，投资人才比较匮乏。去年成立的华福基金，高管人员也大多是华福证券内部的人员，总经理林煜原来是华福证券资产管理总部的总经理，督察长此前曾是华福证券固定收益总部副总经理、研究员，基金经理目前只有一人，此前也是在华福证券资产管理总部工作。

　　另外，中信建设基金的高管人才也显得非常匮乏，中信建设证券的董事长和总经理也兼任了中信建设基金的职务，督察长则是另一个股东航天科技财务投资部总经理，而两位拟任基金经理，一个是中信建投证券资产管理部的，另一个来自信达证券。

　　同时，新《基金法》规定了投资主办人不能同时管理小集合和定向资管，对于券商资管而言，未来发展人才更是捉襟见肘。

　　不过，总体而言，券商进入公募领域也有优势，第一，在产品研发、风险控制、营销推广、后台系统支持等多方面体制比较完善，而且券商开展公募业务内外部渠道优势显著；第二，券商的研究体系强于基金公司。