卢布连续多天大跌后，俄罗斯财政部17日继续采取系列措施，出售外汇干预汇市。有交易员表示，俄罗斯央行17日可能抛售了约2亿美元捍卫卢布。消息公布之后，卢布反弹超7%。截至记者发稿，美元兑卢布汇率报1∶69.53，而16日汇价曾一度接近1∶80大关。卢布的巨幅波动使得不少外汇交易商不得不纷纷提示风险，其中美国外汇交易商福汇17日甚至发布公告称将关闭卢布交易，让投资者“不要再开立任何新的仓位”。

　　进入12月以来，俄罗斯央行为制止卢布重挫，已经合计加息750个基点，并动用80多亿美元外储干预汇市。但有市场人士分析指出，每次俄央行行动均会引发卢布走高，然而反弹持续的时间并不长，随之而来的则是更大的抛售压力。卢布暴跌也引发了市场对新兴市场投资的恐慌，资金纷纷回流美元资产避险。

 　 卢布暴跌？？

　　俄罗斯经济严重受损

　　为阻止15日急跌近10%的卢布继续下跌，俄罗斯央行16日将基准利率从10.5%大幅上调至17%，然而却无法阻挡卢布大幅贬值的走势。继大跌10%之后，16日下午美元/卢布盘中最高升至80.10，卢布跌幅高达19%。俄罗斯股指RTS指数大跌19%，创1995年以来最大跌幅。俄罗斯央行17日宣布在12月15日出售了19.61亿美元的外汇以干预汇率，结算日为12月16日，外汇干预使得卢布在17日交易时段大幅反弹。

　　与年初相比，卢布狂贬了60%，进而引起股市动荡。莫斯科股市大跌12%，打破2009年时的最高纪录。16日华尔街股市也大跌，道琼斯指数下跌0.62%，纳斯达克科技股下跌1.24%。

　　法国兴业银行新兴市场策略师表示“如果屡次无功而返的话，直接干预的时间窗口很快就要消失。俄罗斯央行可能考虑的下一步措施是资本管制。”

　　但俄罗斯经济部长17日称，俄罗斯没有考虑货币管制。俄罗斯央行行长在10月时曾表示，重新引入资本管制将削弱俄罗斯货币政策取得的成果。普京11月10日也曾表示，俄罗斯没有计划限制资本流动。

　　中信银行总行国际金融市场专家刘维明说，卢布下跌实际上是油价下跌所引起的。俄罗斯是产油大国，油价下跌必然导致石油的收入会减少，给经济和财政造成压力。但是某种程度上，对俄罗斯石油出口是好事，不过由于目前国际石油价格还是以美元结算的，总体上对俄罗斯石油产业影响仍是负面。

　　众所周知，俄罗斯经济此前能够实现增长主要依赖于能源出口，而最近国际油价直线下落，导致俄罗斯建立在原有油价基础上的财政预算无法实现。俄央行15日发布了未来三年国内生产总值的官方预测。预测显示，倘若国际油价徘徊在60美元一桶，并且西方国家持续对俄进行制裁，2015年俄经济将萎缩4.5%—4.7%，2016年预计萎缩0.9%—1.1%。俄罗斯经济将经历两年衰退，直到2017年才有望恢复增长。

　　16日欧洲交易时段，伴随布伦特原油暴跌3.3%，每桶60美元的重要关口丧失，这对陷于困境的俄罗斯而言犹如千斤重压。俄罗斯约50%的预算收入源于石油和天然气行业，短期来看，油价大幅下跌给俄罗斯经济、金融市场带来的压力难以缓解。由于大幅加息无法阻止汇率大幅贬值，有如金融市场崩盘的前奏，市场开始担心俄罗斯重演1998年的债务违约危机。

　　1998年，油价暴跌曾让原油生产国俄罗斯和委内瑞拉陷入金融危机。申银万国分析师指出，与1998年相比，俄罗斯目前还同样面临着美国经济走强引发的资金流出。

　　今年以来，该行已经5次加息，仍未能遏制资本外流。俄央行斥资800亿美元外汇储备购买本币，也未能阻止卢布汇率连创新低。数据显示，今年前9个月俄资本净流出额达852亿美元，规模是去年同期的1.9倍。俄央行预计这一数字将在明年攀升至990亿—1200亿美元。

　　全球影响？？

　　美欧股市纷纷下挫

　　卢布的动荡显示出向全球市场扩散的迹象，资金开始大举流向避险资产，并流出新兴发展中国家。而俄罗斯债务违约一旦发生，会对债权国的金融机构造成影响，对欧洲，美国，亚洲等持有债券的国家和机构造成风险，蔓延到这些区域，给当地的经济实体造成损失。

　　瑞信首席经济学家陶冬此前分析指出，近日美国强劲的消费信心、欧洲央行推出第二轮TLTRO，均无法阻止全球资金的避险情绪，恐慌指数突破21，一周暴涨63%，美欧股市纷纷下挫，资金涌往避险天堂，美国十年期国债利率滑落至2.08%，德国十年期债创下0.63%的历史纪录。同时公司债市场强震，垃圾债平均利率涨到7%。

　　目前来看，卢布大幅贬值对亚洲和中欧等和俄罗斯关系紧密的地区也已经造成一定影响，部分国家的货币有所贬值。不过，申银万国分析认为，新兴市场虽然正经历美国加息预期带来的艰难时刻，但是局面不像亚洲金融危机那么恶劣。市场分析人士也认为，在美国即将公布议息会议前夕，全球经济、金融市场的不确定性上升，预计将使得美联储对加息前景继续维持此前的态度，加息脚步预期不会提前到来。

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　　中俄本币互换协议未生效

　　中国“亏钱说”不成立

　　今年以来，卢布汇率已累计下挫近50%，成为全球跌幅最大的货币。与此同时，人民币兑卢布的汇价连续两个交易日出现了近万点的波动。卢布的暴跌使得中俄两国此前签订的双边本币互换协议蒙上了一层阴影，有人认为双边本币互换协议让中国成为俄罗斯的“送钱机器”。

　　16日，人民币兑卢布汇率中间价较前一个交易日上涨了9963个基点。17日，人民币兑卢布汇率中间价报11.3433，再度上涨9125个基点。今年以来，人民币兑卢布中间价累计上涨幅度高达110%。

　　但由此认定中国“送钱”给俄罗斯缺乏根据。中国社科院世界经济与政治研究所所长张宇燕说，中俄两国是签了1500亿元人民币及对应的8000多亿卢布的货币互换协议。但所谓货币互换，通常指的是两国货币当局承诺，在一定额度内，两国公司为了贸易和投资目的可以向对方金融机构以对方货币借款，借人民币(卢布)还人民币(卢布)，因而不存在汇率风险的问题。

　　张宇燕坦言，据他所知，中俄两国货币互换协议虽已签订，但目前尚未激活，也就是说双方企业或机构从未发生过任何借贷行为。“因此，说最近一段时间卢布暴跌意味着中国白白送钱给俄罗斯，无论从理论上看还是从事实上讲，都缺乏依据。”

　　上海财经大学国际金融系教授丁剑平告诉记者：“两国签署货币互换协议时，双方约定汇率、数量和到期时间，协议到期后按照约定的汇率还回来。所以不能简单认为，卢布大幅贬值等于中国央行的这笔互换就亏了。”

　　兴业银行首席经济学家鲁政委表示，不存在现实意义上的亏损。“由于互换时间长，并且是固定汇率互换，所以换出去多少人民币，到期就拿回来多少。”

　　业内人士表示，货币互换之所以在近几年大步扩围，主要是由于国际上对人民币的需求越来越大。复旦大学经济学院教授孙立坚表示：“随着我国与各国之间贸易与投资的加深，通过本币互换可相互提供短期流动性支持，促进双边贸易发展。”