本周，美元指数自承压回落至85水平后随即再起升势，现已成功站上86关口。早些时候，美国公布经济数据表现失望，引发市场对经济状况的担忧。9月美国资本需求创下八个月来最大降幅，看来对经济颇有警告意味。但从整体来看，这些好坏不一的数据可能不会对美国货币政策产生很大影响。但考虑到欧洲和日本濒临衰退威胁、中国经济成长放缓以及美元升值，市场一度担心美国通胀率不会继续逐渐升向美联储的2%目标。

　　不过，美联储最终在此次政策会议上还是宣布结束月度购债计划，并不再称美国劳动市场闲置“显着”，展现了对该国经济前景的信心。美联储在两天会议之后发表的声明中，联储基本上认为近期的金融市场动荡、欧洲成长放缓，以及通胀前景疲弱不会阻碍美国经济实现其设定的失业率和通胀目标。总体来看，一系列劳动市场指标显示劳动力资源未充分利用的程度正在逐渐减少，这与以前的声明措辞有重大不同。声明公布后，美元指数升至三周高位，投资人把对美联储最终升息时间的预期提前。利率期货走势显示，2015年9月加息的几率超过50%；此前预示将在2015年10月加息。

　　市场现在认为，考虑到就业市场状况，美联储现在距离加息又近了一步。美联储声明中增加了更加宽泛和灵活的措辞，表示升息的时间和速度将取决于未来的经济数据，正如联储主席叶伦在近期讲话中所强调的一样。虽然美联储保留了基本的政策指引，即隔夜拆借利率将在本月结束购债后“一段相当长时间内”维持在近零水平，但新词句的使用标志着联储政策转入了一个新阶段。如果未来信息显示，就业和通胀目标的速度要比目前预期更快，那么可能要比目前预期更早上调联邦基金利率目标区间。

　　措辞的调整似乎考虑到美联储官员的担忧，他们担心政策调整跟不上经济改善的步伐。费城联邦储备银行总裁普洛瑟和达拉斯联邦储备银行总裁费希尔在上次会议中投下反对票，但这次则赞同联储声明。与投资者一样，市场普遍认为新措辞略偏强硬。联储声明淡化了经济复苏势头将减弱的风险，同时坚持美国经济将温和增长而且就业市场会稳步改善的基本预测。

　　美国明尼亚波利斯联邦储备银行总裁柯薛拉柯塔是唯一的异议者，他认为在缺乏物价压力的情况下，美联储应该做出更大胆的承诺来达成2%的通胀目标。两周前全球股市下挫，欧洲通胀预期下滑以及经济成长不振，令全球经济疲弱可能危及美国复苏并破坏美联储提振通胀之努力的风险升高。美联储对这些事件只是略有提及。但联储表示，经济面临的风险是平衡的，并重申自今年初以来，通胀率不达标的可能性已经下降。

　　展望后市美元汇率，预计美元指数借助此轮升势有望再次冲击并且较有希望升穿86.75的年内高点。只不过进入第四季度后，天气因素可能再度阻碍美国经济成长的进程，这令美元整体走势并非一帆风顺，而是将更偏于震荡。中国银行 周君泱