新闻源 财富源

2021年12月03日 星期五

财经 > 外汇 > 外汇资讯 > 正文

字号:  

美国QE印了4万亿美元 是非功过争议仍大

  • 发布时间:2014-10-31 06:35:48  来源:重庆晨报  作者:刘洋 毛莹  责任编辑:郭伟莹

  昨日凌晨,美联储宣布结束第三轮定量宽松政策(QE3),这标志着人类历史上最大规模的一次“印钞”政策终于落下帷幕,美国的货币政策将回归正常化。现在,让我们再来全面回顾一下这场规模史无前例的货币实验。

  QE的规模 美联储印钞近4万亿

  为应对2008年来势汹汹的金融危机,挽救崩塌边缘的美国经济,美联储不得不祭出QE这个非常规的“经济兴奋剂”。

  在过去5年多的时间里,美联储共进行了三轮QE。这让美联储的负债在这期间增长了近4万亿美元,其中,QE1、QE2期间,美联储分别采购1.725万亿美元、0.6万亿美元资产,QE3则购买了1.6万亿美元的国债和抵押贷款支持证券。三轮QE下来,美联储资产负债表大规模扩容了3.938万亿美元,这就是QE留给美联储的“遗产”。

  支持者 推QE完成四大目标

  QE这场规模史无前例的货币实验,在推出之初,就争论众多。赞成者认为,在陷入次贷危机的情况下,必须使用超常规货币政策手段,才能力挽狂澜,使经济重新走向正轨。

  以美联储的目标为标准,QE似乎完成了四大目标:美国GDP增速由2008年第四季度最糟糕的-8.9%,恢复至上个季度的4.6%;金融危机时失去的工作岗位都回来了,美国失业率从2008年最糟糕的9.6%降至如今的5.9%;美国股市迈过危机前的高点,最高涨幅翻番;注入流动性并未引大通胀,通胀数据仍然温和,低于美联储2%的目标。

  反对者 只推动资产价格上涨

  反对者则认为,这一政策是变相的“印钞”,从结果来看,主要是让资产价格上升,并未能从实质上令经济好转,银行系统获得的资金由于实体经济的风险,并未大量注入实体推动经济,依然躺在银行的账上。而当时的美联储主席伯南克在推行QE时,其前任格林斯潘就是著名的反对者之一。

  此外,还有国际投资机构担忧,美联储从来也没有进行过4万亿美元的刺激政策,毫无经验可言,而且目前美国经济复苏步伐仍显蹒跚,依然在历史低位的联邦基准利率,让美联储缺乏回旋余地,未来能否应对经济复苏新问题,还有待观察。

  新闻资料>

  QE始末

  新闻资料>

  QE1:2008年11月-2010年3月

  2008年末,美联储削减联邦基金利率至历史新低后,随后启动QE,美联储每月购买1000亿美元的按揭抵押债券。

  QE2:2010年11月-2012年6月

  2010年8月末,美国经济再次“匍匐前进”。当年11月,美联储开展了规模为6000亿美元的政府债券购买计划(QE2)。

  QE3:2012年9月-2014年10月

  2012年9月,美联储面对糟糕的就业等经济数据,力排众议,展开了QE3。自当月14日开始,美联储以购债和扭曲操作两种形式,每月购入850亿美元债券。

  无视QE退出 A股昨大涨创年内新高

  中国影响>

  中国影响>

  美国退出QE,A股昨日继续大涨,并未受影响,沪指创出年内新高,逼近2400点。昨天,不少国内分析机构针对美国退出QE发布研报,大都认为A股走势独立于美股,因此,美国此举对A股市场影响不大。

  国泰君安证券研报指出,A股短期或受QE退出影响,但中期牛市不变,原因主要有两方面:一、中美利差悬殊,美国缓慢收紧暂不会引发大规模资本流出;二、中国此轮牛市驱动力来自改革提振风险偏好和降低无风险利率。

  信达证券首席国际市场分析师陈嘉禾认为,目前,中国A股还是不开放状态,中国内部的地产、金融政策更可能对股市产生较大影响。

  民生证券研究所所长管清友预计QE退出后,中国经济政策方面可能有两个变化,其一是加剧外汇占款的下行趋势,推动央行货币投放渠道转变,如果外汇占款下行幅度较大,或有降准出现;二是加剧中国出口复苏的压力,促使国内采取更多的内生性微刺激措施,同时倒逼国内改革。

  全球影响>

  美国退出QE,全球资本市场震荡

  全球影响>

  美国退出QE政策,昨天下午开市的欧洲股市继续下跌,黄金大跌考验1200美元大关,原油等大宗商品普跌,这意味着对全球资本市场都将受到冲击。

  从周四凌晨欧美股市收盘情况看,尽管美国退出QE在计划中,但欧美股市都高开低走。

  分析人士认为,美联储三轮QE一直是支撑全球资产价格上涨的重要因素。以纽约股市标普500指数为例,QE1期间该指数累计上涨31%,但在QE1结束后的3个月内下跌12%;QE2期间标普500指数上涨26%,但在QE2结束后的3个月内又下跌14%;QE3期间上涨约38%。根据历史经验,QE3结束后该指数将会再次出现回调。

  由于美国退出QE早在市场预料之中,昨日开市的亚洲股市并未出现大幅波动。

  美国停止印钞票,美元指数近半年来大幅上涨,于10月3日到达了年内高点86.75。在此期间,纽交所黄金期货价格从1392.6美元/盎司最低跌至1183.3美元,跌幅高达15%。原油跌幅25%。

  重庆渝新财股权投资基金营运总监姚伟分析,黄金后市可能“熊”途漫漫。

热图一览

高清图集赏析

  • 股票名称 最新价 涨跌幅