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有贬有升 彰显弹性—理性看待人民币汇率双向波动

  • 发布时间:2014-09-26 15:33:29  来源:新华网  作者:佚名  责任编辑:郭伟莹

  11个交易日下跌,9个交易日上涨,在9月份的前20个交易日中,人民币兑美元汇率走出了一段涨跌互现的行情。而这,只是近期人民币汇率双向波动的一个缩影。

  自2010年6月央行重启汇改到今年1月份,人民币兑美元汇率上涨约12%。此后4个月进入贬值通道,人民币兑美元贬值超过3%。6月份以来,人民币贬值行情扭转,呈现稳步的升值行情。

  中国国际经济交流中心战略部副研究员张茉楠认为,近段时间人民币的升跌显示已经打破了人民币单边升值预期,确立了“双边波动”态势。

  “今年以来汇率的双向波动,分化了市场预期,不仅制止了外汇资金大量净流入,并且由于市场预期高度分化,也避免了热钱集中撤离和资本大量外逃。整体上看,外汇流出入变得相对均衡。”北京金融衍生品研究院首席宏观研究员赵庆明表示。

  8月份贸易数据发布之后,受贸易顺差创新高的影响,9月9日、10日人民币兑美元中间价较前一交易日分别上涨187个基点和95个基点,报6.1425。

  专家认为,近几个月外贸顺差的大幅增长是人民币重拾升值态势的重要推手。当前汇率波动是市场需求的正常反映,目前人民币汇率估值基本合理,未来将继续呈现双向波动走势。

  “考虑到国内经济增长疲弱、预计未来出口只会温和改善,且未来几个月美元可能对其他主要货币升值,人民币对美元升值的势头恐怕难以延续。预计年底时人民币对美元汇率徘徊在6.25左右。”瑞银证券首席经济学家汪涛表示。

  中金公司首席经济学家彭文生认为,人民币汇率双向波动,一个直接的作用是可以降低人民币的跨境套利活动。跨境套利的收益来自于国内外利差和人民币升值预期,汇率的不确定性则给跨境资金套利带来了成本。

  不过,瑞银证券指出,人民币双向波动的频率和幅度都有待提升。无论与美元、欧元、日元等发达国家货币相比,还是与俄罗斯卢布、印度卢比等新兴市场货币相比,其波动幅度都十分有限,且波动频率很低。

  今年3月17日起,央行将银行间即期外汇市场人民币兑美元的浮动幅度由1%扩大至2%。这是2005年汇改以来,人民币对美元汇率波幅第三次扩大。2007年该波幅由0.3%扩大至0.5%;2012年4月又进一步扩大至1%。汇率波幅扩大,意味着央行正逐步践行“基本退出常态式外汇干预”的管理思路,寻求建立以市场供求为基础,有管理的浮动汇率制度。

  专家表示,对中国经济而言,人民币快速升或贬都不是最佳选择,快速贬值,不利于调整经济结构,也不利于贸易平衡,且可能徒增国际贸易摩擦;快速升值,不但不利于出口,而且可能引发国际热钱大量流入,推高资产泡沫风险。今后人民币汇率双向波动趋势将成为常态,汇率弹性会继续扩大。

  国家外汇管理局国际收支司司长管涛提醒境内的市场主体,要调整自己的财务管理策略,从过去的单边思维转为双向思维,管理好资金和汇率双向波动的风险。

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