受欧洲央行降息和负利率政策的影响，加之市场对该行未来实施全面量化宽松（QE）政策的预期升温，24日欧元对美元汇率一年多以来首次跌破1.28，跌至22个月来的新低。今年第三季度以来，欧元对美元累计贬值6.6%，创2011年欧债危机以来最差季度表现。

　　由于市场对欧洲央行扩大量化宽松措施预期升温，多家机构看空欧元未来走势，预计今年内欧元对美元汇率将进一步下跌。

　　机构看淡欧元前景

　　金融机构未来进一步看空欧元走势。德意志银行预计，今年欧元对美元将进一步跌至1.25。德银市场研究团队认为，欧元已经进入一个新的机制，由于欧元区通货膨胀的下行风险以及大规模QE政策出台的可能性在上升、投资组合资金流向在逆转，预计未来几个月，将有大量资金撤离欧洲债券市场，流向全球其他市场。

　　德意志银行在报告中提出了看跌欧元的理由包括，首先，欧洲央行表示要不惜一切代价提升通胀预期，目前无论地缘政治、大宗商品价格还是中期通胀预期都预示欧元下跌，欧洲央行实施全面QE，即购买主权债券的可能性大幅上升，年底前欧元区实际收益率仍倾向于下跌。其次，欧洲股市资金流入已见顶。过去支持欧元走高的一个重要因素是海外投资者买入欧洲股票，现在情况已发生变化，数据显示今年夏季欧股出现创纪录的资金流出。第三，欧元区债券资金流出同样值得关注，预计未来几个月将有大量资金从欧洲固定收益资产流向世界其他市场，即向全球“寻求收益率”。第四，在过去3个加息周期前，美元都出现上涨。假如美联储在明年第二季度加息，那么美元目前应是刚刚进入升值阶段，美元多头持仓并不算特别高。数据显示，如今美元的支撑来自于现金的流入和衍生品对冲，投资者可能在等待美国收益率上升后，再将现金配置到美国的固定收益资产。

　　瑞银集团认为，欧元贬值能够使欧洲央行的货币政策效力更好地体现。瑞银预计，欧元每贬值10%，能提振欧元区非金融企业收益3%。

　　除此之外，美银美林指出，由于美元目前正延续强势，投资者应将注意力做空欧元转移到做空英镑上。美银美林预计，欧元对美元汇率可能停留在1.2787-1.2694区域。而英镑对美元汇率此前从1.6525回落的速度和力度强于从1.6284的反弹，表明在中期英镑汇率潜在的下行趋势仍将延续。美银美林预计，英镑对美元将跌向1.6052位置。

　　欧央行政策预期推动跌势

　　市场普遍认为，欧洲央行持续宽松货币政策，以及未来全面量化宽松的政策预期，是导致欧元下跌的主要原因。

　　欧洲央行行长德拉吉24日表示，欧洲央行将继续维持较为宽松的货币政策，直至本地区通胀率达到2%的政策目标。德拉吉称：“汇率的变动体现了欧洲货币政策与其他重要国家货币政策之间的不同路径。我们的货币政策将在一个很长时间内维持宽松。”

　　今年6月，欧洲央行宣布实施包括降息和定向长期再融资操作(TLTRO)在内的经济刺激措施开始。9月，欧洲央行再次降息，并表示将开始购买资产担保证券和贷款担保债券。

　　花旗集团外汇策略师马里诺夫表示，“对欧洲央行而言，欧元持续贬值可能是抗击通胀放缓的一个实际选择。”

　　欧洲央行宽松货币政策已使欧元对美元汇率跌至22个月低点1.2728。尽管如此，市场仍认为欧洲央行现行宽松政策效力恐怕有限，对该行未来实施全面QE的预期不断升温。瑞士信贷集团最新研报指出，24日德国经济信息研究所(IFO)德国发布的不及预期的企业景气判断指数和此前出炉的欧元区9月份采购经理人指数（PMI）可能加大了欧洲央行“下更大赌注”的压力，即可能推出大规模的包括采购主权债在内的全面QE。瑞信称：“近来欧洲央行采取的刺激措施和欧元因此遭受的打压，目前看来，没有对欧元区经济产生实质性影响。”

　　路透社25日公布的最新调查报告显示，大部分受访经济学家对欧洲央行最新实施的定向长期再融资操作刺激实体经济能否有效保持怀疑。