面对屡跌不止的卢布，俄罗斯央行可谓使出浑身解数，但面对油价暴跌以及欧美轮番经济制裁对卢布造成巨大压力，俄罗斯央行已无力改变卢布持续贬值的趋势。

　　12月12日，俄罗斯央行公布数据显示，央行黄金储备在短短一周内减少了43亿美元。在卢布暴跌、大量资本外逃的压力下，俄罗斯央行无奈开始抛售黄金储备以应对通胀、维稳汇率。

　　此前，俄罗斯一直大量增持黄金，世界黄金协会(WGC)提供的数据显示，今年以来，俄罗斯明显加大了黄金的购买量。截至目前，俄罗斯已新增115吨的黄金储备，而2013年和2012年的新增储备量分别为77.5吨和75吨。

　　国际货币基金组织(IMF)在10月28日公布的数据也指出，今年9月俄罗斯央行已经连续第六个月增持黄金储备，单月增持37吨黄金，总量升至1149吨。

　　“俄央行不会无缘无故积累黄金，黄金储备可以用来应对最坏的情况。在假想情况下，即便俄罗斯发现自己的美元储备已经不再有用，仍然有大量黄金可以作为替代品。”法国外贸银行(NatixisBank)分析师尼克·布朗(NickBrown)说道。

　　俄罗斯大量“囤黄金”一方面做好因地缘政治问题与欧美国家进行“长期经济战争”的准备，另一方面由于西方国家发动的轮番制裁，使得国际投资者对购买俄罗斯黄金持观望态度，进而导致俄罗斯企业难以将黄金销往海外，俄罗斯央行只能增加购买计划，消化本国的黄金产量。

　　直到近期，由于原油价格大幅下滑外加制裁影响，卢布对美元大跌，俄罗斯央行不得不出售黄金储备以应对通胀以及卢布的下跌。

　　与年初相比，卢布对美元已贬值近40%，预计到今年底，该国通货膨胀将达到9%，远高于俄罗斯央行4%的通胀目标。

　　近日，俄罗斯央行宣布再次加息，由9.5%上调至10.5%，试图遏制居高不下的通胀率以及卢布汇率的持续贬值。俄罗斯央行同时表示，如果通胀率仍加速上升将继续加息。

　　在西方的制裁下，俄罗斯进口受到限制，加之卢布贬值使物价上涨，俄罗斯11月通胀率达到9.1%，远超俄罗斯央行制定的5.5%的目标。俄央行预计，明年一季度通胀率将攀升至超过10%，随后或略有下降。

　　此前，俄罗斯央行曾在10月底的议息会议上，意外宣布大幅度上调基准利率150个基点，至9.50%，远超此前市场普遍预期的上调50个基点。

　　但事与愿违，俄罗斯央行昨日公布加息决议后，卢布对美元汇率不升反降，再次跌至历史新低，1美元最高可兑55.36卢布，同时在俄罗斯央行大幅度抛售黄金的情况下，黄金价格上周反而上涨2.75%最高至1240美元/盎司。

　　“任何想要遏制卢布抛售的努力都将弊大于利。”丹斯克银行(DanskeBank)首席分析师LarsChristensen表示，“如果俄罗斯央行加息400个基点，幅度够不够也还是个问题。”

　　“尽管许多人责怪央行，让俄罗斯经济遭受更多痛苦。但我不认为央行有其他选择。”凯投宏观(CapitalEconomics)经济学家LizaErmolenko表示，“卢布大跌很大程度上是因为油价下跌造成的，而决策者几乎没有选择，只能让卢布贬值。”

　　“央行已经竭尽所能了。”俄罗斯Alfa银行首席经济学家娜塔莉(NataliaOrlova)接受采访时说道，“央行不能允许信贷质量显著恶化。从另一面来看，这也反映出我们看到的投资趋势恶化。”