“火球计划”12月15日的债权组合中，平台列表的第一页已出现多家问题平台，包括中贸易融、中融资本、中汇在线等

　　互联网金融分析师王伟忠表示：“这种傻瓜式的理财产品确实做到了分散投资，但风险仍然不容小觑。”

　　随着P2P网贷平台跑路事件不时发生，越来越多的投资者明白了“鸡蛋不能装在一个篮子里”的道理。于是，一种类ETF产品在P2P网贷行业中悄然成型。

　　今年6月份，火球网率先推出了类开放式基金理财产品——火球计划。产品的交易模式即平台先用自有资金从多个P2P平台获得债权，再将债权拆分重新打包转让给投资者。

　　虽然这种类ETF产品降低了投资风险，但仍然受到业内人士质疑。平台要赚取利润就需要多发行长期标、高收益标，而出现问题时却无法“随时”降低配置或移出计划，只能陷入被动。

　　“这种傻瓜式的理财产品确实做到了分散投资，但风险仍然不容小觑。”互联网金融分析师王伟忠在接受《证券日报》记者采访时表示，“目前网贷市场条件还不成熟，80%以上的平台都不太合规，若仅从靠谱的几十家平台里选择，达不到分散的目的；若是从所有平台中选择上百家，那么风险可想而知。”

　　打包债权实现

　　“傻瓜化”投资

　　去年年底的一场网贷平台倒闭潮击碎了不少投资者“躺着都能挣钱”的美梦，“踩雷”成为网贷行业的一个流行词。投资网贷不同于投资其他产品，一旦“踩雷”则面临着失去全部本金的风险。

　　为了保障本金、保证一定收益，一位资深网贷投资人告诉记者，早在去年他就开始同时投资近百家网贷平台，并有自己的一套分散投资理论，“我的理论就是用收益去覆盖坏账，如果我所投资的100家平台综合年华收益是40%，那么即便其中10家倒闭，本金全部损失，我还是可以获得超过26%的收益。”

　　当今年问题平台愈演愈烈，分散投资理念成为网贷行业的主流。于是火球网就采用了分散的策略，推出了针对期望获得相对较高收益的非专业投资人的“一站式智能分散投资”思路的产品，通过选取上百家理财平台的上万份债权，通过后台模型的智能计算，生成每日的债权包。简单来说，火球网做了一个P2P债券的二级交易市场。

　　其产品“火球计划”的宣传中称，“即使您只参与一元钱的计划，也可以购买到上千份债券”。并且，当用户加入“火球计划”后，系统会在每天帮用户自动购买和转让债权，以达到收益和风险的最佳平衡，用户还可以随时申请提现，与此同时，系统会自动帮用户卖出他所有的债权组合。在10月份，火球网又推出了“火球计划S”，为定期债权组合，分为1、3、6、12个月期，预期年华收益率分别为7%、8%、10%和12%。据悉，截至到11月20日，火球网用户数已达8万人。而在12月15日当天，火球王网站所显示的“火球计划”年化收益率为12.47%，累计交易额达1.24亿元，产生收益125.6万元。

　　债权组合

　　已出现多家问题平台

　　实际上，投资人进行分散投资的目的是降低风险。但是火球网的债权组合是否真的能将风险降到最低呢？

　　在火球计划的介绍中，网站表示，“通过火球网智能评估模型动态配置，随时将不符合标准的平台和借款降低配置比或直接移出火球计划”。而记者注意到，在火球计划12月15日的债权组合明细中，在平台列表的第一页已出现多家问题平台，包括中贸易融、中融资本、中汇在线等。其中中贸易融早在11月14日就发布限制提现公告，11月24日以非法吸收公众存款被立案调查。但由于火球网对中贸易融所投的标是从今年8月15日开始计息，而投资期限为6个月，因此在中贸易融发生问题时火球网无法“随时”降低配置或移出计划。中融资本在12月14日被爆无法提现已经三周，而火球网所投标期为6个月，计息日期为7月31日；中汇在线也在12月15发布提现困难公告，但标的标期仍为6个月，起息日为7月6日，因此这两家平台也无法“随时”降低配置或移出计划。

　　“无法想象这个智能评估模型动态配置是一种怎样的设计机制”，王伟忠表示，“首先，大部分网贷平台透明度不高，所公布的借款人材料等相关信息无法立即核实真伪，那么此机制的判断依据究竟是什么令人困惑”。另一位业内人士则对此表示，“在材料不完备以及真实度不可靠的网贷行业大环境下，预判平台倒闭风险的途径不外乎通过爬虫软件抓取平台后台流量数据，这种方式在一定程度上可以窥见平台当下成交数据以及资金流入、流出情况，或者通过圈内小道消息获取信息。但无论通过以上哪种方式，这种判断依据和手法都谈不上严谨。”

　　而且值得注意的是，火球计划中的平台标的几乎都是长期标，最短的为4个月，最长的则达24个月。对此，前述业内人士指出，网贷平台的标的期限越长，年化收益率也越高。据火球计划12月15日的债权列表显示，前十页标的的期限在6个月-24个月之间，而标的的原始收益率均在24%左右。据网贷之家统计，目前网贷行业综合收益率为16.3%。

　　“这类债权打包平台主要的盈利模式就是赚取息差，要给投资者高收益，平台就得获取更高的收益。但是年化收益率越高，P2P平台的风险也相对越高。”业内人士说道。

　　在王伟忠看来，目前的网贷市场还不具备做债权打包的条件。“因为现在行业还不规范，80%以上的平台都不合规。而且正规靠谱的平台收益都比较低，像陆金所年化收益也就7%-8%，人人贷也就12%左右，收益上根本达不到；如果从所有平台中选择上百家，那么风险可想而知。”