违约事件再出 信用债调整短期难休
- 发布时间：2016-04-25 07:31:35 来源：深圳特区报 责任编辑：张明江
继“11天威MTN1”年初确认实质违约后，保定天威集团有限公司再度发布公告，称因公司持续亏损，资金枯竭，主要资产被轮候查封，“11天威MTN2”同样未能按期兑付本息。
可以看到，受该风险事件的冲击，截至4月22日收盘，银行间信用债收益率整体大幅跳升，高低等级信用利差进一步扩大。其中，中短期票据收益率曲线（AAA）3月期上行6BP至2.93％，6月期反弹6BP至2.94％；中短期票据收益率曲线（AAA）3、4年期总体攀升5－8BP至3.52％和3.65％的位置。
“对于当前的信用市场来说，投资者对信用风险的担忧无疑是最重要的影响因素。”国泰君安首席债券分析师徐寒飞指出，“尤其是在近期铁路物资等大型国企、央企（核心子公司），以及发债较多企业频频出现兑付危机的背景下，市场所受冲击不言而喻。”
需指出，由于信用事件的爆发，现阶段市场风险偏好再度急剧回落，全面回避产能过剩行业的倾向已占上风。
穆迪方面判断，中国非房地产企业未来12至18个月的信用质量将继续分化。在中国经济增长放缓的背景下，石油及天然气、钢铁、化工、金属与采矿和大宗商品交易等行业的公司将面临更大的压力。
综合来看，二季度依然需要密切关注市场风险偏好的走势，东特钢和铁物资等国企案例针对债券的后续处置方案料会对市场情绪产生较大影响。由此，近期操作还是建议以避险为主。
