谨防债滚债理财风险
- 发布时间：2016-04-25 07:09:00 来源：中国经济网 责任编辑：张明江
在股市萎靡时期，债券市场获得了投资者的追捧，债券基金和银行理财产品也成为银行客户经理推销的重点。现在股市重新回暖，债券价格也出现了松动，理财产品资金债滚债的投资方式已经蕴含了较大风险，投资者应充分重视。
什么是债滚债？就是理财产品使用自有资金购买了债券之后，又用债券抵押贷款后继续购买债券，然后再把债券抵押给银行购买债券……如此一来，假定是100亿元的理财产品，最终可能买入了200亿元甚至更多的债券，假如未来债券价格出现回落，投资者将面临较大的投资风险。
为什么要债滚债？当太多的资金涌入到理财产品内，理财产品的管理者也在思考，如何帮助这些资金实现保值增值。市场上值得投资的产品只有债券，买入债券成为不二的选择。但是问题来了，假如100亿元的理财产品买入了收益率为3%的债券，那么一年之后，这个理财产品可以给投资者带来3亿元的收益。但如果各个银行理财部门之间存在着竞争关系，大家比拼经营业绩，那么3亿元的投资收益将无法达到投资者的预期，于是有人想到了一个好办法。
有人发现，如果把债券抵押给银行申请贷款，由于自己的资质实在太好，可以用2.5%的利率获得短期融资，或者使用债券在市场上通过债券回购的办法获得2.5%左右的资金。然后再用融资所得资金购买收益率为3%的债券，利差为0.5%，假设融资50亿元，将能额外获得2500万元的投资收益，此时这一理财产品的经营业绩将高于没有使用融资的理财产品。
于是越来越多的理财产品使用融资购买债券，假如理财产品获得的融资期限和债券剩余时间差不多，问题倒也不大，到时候债券还本付息后归还贷款即可。但是现在的问题是债券期限是很长的，短期融资的时间很短。用短期融资去进行长期投资，最后一定会出问题。
假如短期融资渠道出现问题或者融资成本高企，那么理财产品必然会有卖出变现缓解债务的压力。一部分人在卖出债券后会引发债券价格走低，同时债券内部收益率上升，进而引发债券价格进一步走低。此时，投资将面临较高的投资风险。周科竞
