继12月23日平安转债触发强制赎回机制后，昨日，中国银行和工商银行可转债也正式触发强制赎回。分析人士称，此轮银行转债集体的撤出对于银行正股来说短期是个利空，回调在所难免，之前平安银行就出现了很明显的回调，并在一定程度上也导致转债市场稀缺性现象的加强。

　　可转债是可转换成股票的债券，也是近年来上市公司进行融资的一种工具，因为具有传统债券保本保息的属性、转换成股票后具有的股权性和可转换交易等特点，可转债自出现以来便被投资者和上市公司所青睐。

　　可转债持有者可以在债转股之前获得债券利率收益和债券交换带来的溢价收益，也可以在债转股时获得收益，可转债有个约定的转股价格，当公司股价上涨很多时，可转债价格也就相应飙升，但是因为上市公司都希望可转债最终都转股，所以在上市公司发行可转债时就设置了强制赎回机制，“如果公司股票任意连续30个交易日中至少有20个交易日的收盘价不低于当期转股价格的130%（含130%），公司有权按照债券面值的106%赎回价格赎回全部或者部分未转股的可转债”。

　　强制赎回意味着，可转债持有者如果不实行债转股，就只能被强行以债券面值的106%赎回价格被上市公司强制赎回，出于一般理性思考的预期，在触发强制赎回时，可转债持有人都会选择债转股。例如，目前中行转债的价格为149.81元，转股价值为150.38元，投资者如果实行债转股或者卖出可转债都可以获得50%的收益，但是如果被强行赎回，以赎回价106元算，只能获得6%的收益。

　　业内人士分析称，“强制赎回就像给可转债设置的一个天花板，一旦触发，投资者就知道可转债收益已经见顶，必须开始考虑卖出还是转股了”，目前工行转债和中行转债的总剩余规模为280.82亿元，加上此前的平安转债和之后马上也要触及强制赎回的民生转债，此轮将撤出转债市场的可转债规模将达到600亿元左右，数据显示，目前转债市场余额存量不足1330亿元。

　　“占据了大量可转债市场的银行转债如果全部转股后，将会导致转债市场规模的减少，标的债券的减少，在一定程度上也给予了其他中小可转债的投资机会。”南方基金首席分析师杨德龙分析说，“这些可转债转股之后，会在短期增加公司股票的流通数量，对于正股来说会出现回调现象，之前的平安银行就出现了短暂的回调，而这也给投资者提供了买入的机会，毕竟现在银行板块的形势还是不错的。”就以工商银行为例，其债权剩余规模为141亿元，公司正股流通值为2647亿元，规模相对还是较小的。

　　国泰君安证券分析师也认为，“此轮银行转债的撤出会将转债的稀缺性逻辑演绎至极致，建议投资者对已触发赎回条款的转债获利了结，对离触发赎回条款仍有一定空间的转债继续持有，对于市场热点板块且转股溢价率较高的转债以买入为主”。