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富国基金:债市做多情绪高涨

  • 发布时间:2014-10-20 11:13:00  来源:中国经济网  作者:佚名  责任编辑:刘波

  一、市场表现

  本周尽管海外市场纷纷重挫,市场依然在强势震荡洗盘中延续一路以来的上升趋势。上半周市场连续收出十字星,沪指在盘中屡次考验2350点支撑。但本周外围市场一蹶不振, 大宗商品等纷纷下挫,拖累市场挑战新高未果。而周三公布的新一轮12只IPO消息,给市场心理层面再度有一定冲击。尽管本周公布的 进出口、信贷、社融等数据较好于市场预期,市场未能有更多表现。加之股指期货本周结算,也加大了盘中波动幅度,周五更是一度跌破30日线。创业扳指本周回调幅度更大,表现落后于主板市场。整体来看,本周市场高位震荡,盘中波幅较大,在权重股护盘贡献下指数表现优于外盘,但盘中热点相对分散,题材股偃旗息鼓。

  本周公布的新一轮IPO时间表,市场对未来资金面又有所担忧,下半年来新股发行前震荡盘整已成常态,而每次资金解冻后市场又能有所表现再上台阶。此外,信贷数据已较上月有所好转,市场担忧的经济下行风险在政府放松政策下有所缓解。

  本周沪指高位盘整,收于2341.18点,累计下跌1.40%,日均成交额1801.1亿,深成指表现稍好,收于8151.52点,全周下跌0.73%, 创业板 指数表现最弱,本周下跌2.78%,日均成交额放大至394.2亿元。

   二、消息面

  国外:1、美欧股市大幅下跌,大宗商品纷纷下挫;2、俄罗斯与中国签订多项协议应对西方制裁。

  国内:1、10月 CPI同比升1.6%, PPI同比降1.8%;2、央行开展400亿正回购操作, 利率再次下行10bp.

  三、热点板块

  本周申万二级子行业及主题概念涨跌幅前五行业如下表:本周行业涨幅(%)行业跌幅(%)运输设备Ⅱ(申万)7.53餐饮Ⅱ(申万)-10.57酒店Ⅱ(申万)3.08其他 交运设备 Ⅱ(申万)-5.60航空运输Ⅱ(申万)2.78航天装备Ⅱ(申万)-5.07生物制品Ⅱ(申万)1.79园林工程Ⅱ(申万)-4.10燃气Ⅱ(申万)1.74种植业(申万)-3.95

  本周板块方面出现分化。权重板块对指数维稳作用突出,运输设备、酒店、航空、生物医药等涨幅居前,而餐饮、航天装备、园林等跌幅居前。

  概念板块方面,本周体育赛事、次新股铁路基建等成为盘中为数不多的亮点,而自贸区、油气改革、海工装备等概念领跌。

   四、总体想法

  短期大盘有冲高乏力的迹象,加之本周股指期货交割影响,盘中震荡幅度较大,沪指在2400点阻力较大,而2350点支撑位也在周五失守。短期后市由于还有新一轮IPO影响,加之外围市场不确定性,或许还将回调蓄力。但9月经济数据基本符合预期,下周公布的 工业增加值、 PMI预览值及 GDP数据均预期温和回暖,加之沪港通开闸和 四中全会前的维稳预期,因而市场下行空间不大。中期来看,本轮上涨的做多逻辑还是要回到具体改革领域进程和经济基本面的企稳,地产、发电量等中观数据在宽松政策下能否边际改善。

  技术上,主板周五跌破30日线支撑,短期上方压力较大。尽管本周海外市场连续下跌,A股方面除周四尾盘跳水外,均收出长下引线,可见市场未见恐慌抛售,一方面又期货交割影响,另一方面也有资金趁机调仓吸筹的迹象。周线上三连阳之后回调也在情理之中,沪指回调蓄力有望继续攻击2400点。创业板方面上周日线MACD出现背离,短期仍有调整需求。

  操作上建议控制仓位,短线题材股炒作已经缺乏主线,对于涨幅较大的个股切勿追高。临近三季报发布,建议关注业绩增长确定及改革受益品种,部分高送转预期个股也有一定交易性机会。

  十一假期之后,市场流动性总体宽裕,大型 银行 机构持续融出,对于市场起到有力的支撑作用,1-7天资金价格低位徘徊。14天期限资金受到下周即将开始新一轮IPO影响,则略有攀升。截止周五收盘,隔夜,7天和21天回购均价分别在2.48%,3.00%和3.36%,较上周变化分别为-4BP,-1BP和+9BP。公开市场方面,央行本周共计进行400亿元14天正回购操作, 利率较上周下降10BP至3.40%。同时,有200亿元正回购和央票到期。综合来看,不含国库现金本周净投放量恰好为0.

  债券市场方面,在央行再次下调正回购利率,且CPI等 宏观经济数据处在较低位置的影响下,市场做多情绪再度高涨,全期限收益率较上周大幅下行。期间虽经历短时反复,但收益率向下动力依然充足。相对变化来看,国债1年,5年和10年期收益率较上周分别下行21BP,28BP和25BP。国开债1年,5年和10年期较上周分别下行23BP,25BP和25BP。信用债方面,短融在流动性有充裕保证的情况下,各类机构积极参与市场。在银行和部分资管机构的介入下,中高评级券尤为活跃。中票品种,在利率债收益率大幅下行的带动下,各期限评级交投异常活跃,资质尚可的高收益品种尤为受到追捧,信用利差仍显下行趋势。企业债方面,中长期限高等级债交易盘参与活跃,配置类机构则依然青睐城投品种,与中票类似绝对收益率高的个债表现更为抢眼。

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