周四，时隔两个多月，央行再度重启逆回购，中标利率也从3.35%降至2.70%，市场普遍认为央行呵护资金面，专家分析称，央行有意释放流动性，近一两个星期仍然存在降准可能。

　　逆回购利率降至2.70% 机构：央行呵护资金面意图明显

　　据中国人民银行网站消息，人民银行于本周四(6月25日)以利率招标方式开展了逆回购操作。期限为7天，交易量为350亿元，中标利率为2.70%。此前中国央行已连续19次暂停公开市场操作。

　　央行表示，开展逆回购操作适量投放短期流动性，有助于稳定市场预期，促进货币市场平稳运行，并强调，目前银行体系流动性总体充裕。

　　两个多月后逆回购意外重启，中标利率低至2.7%，市场认为央行呵护资金面意图明显。上海银行间同业拆放利率(Shibor)显示，6月25日各品种利率集体上涨，14天期、1月期利率均涨超10个基点。隔夜利率1.3570%，上涨1.90个基点；7天期利率2.8840%，上涨7.60个基点；14天期利率3.6000%，上涨15.00个基点；1月期利率3.5710%，上涨12.50个基点。

　　平安证券进一步指出，未来一段时间央行或将推出较大规模的PSL或其他创新型货币政策工具，向政策性银行和商业银行定向投放更为长期的流动性，加大货币定向宽松力度。

　　分析称当前市场本身不缺流动性 年内或再降准

　　目前，多数分析人士认为，市场本身已经不缺乏流动性。上周，市场传闻央行决定不再续作部分中期借贷便利(MLF)，因为央行最近几月的货币宽松政策降低了贷款人的借贷成本。市场人士指出，这并非央行主动而为，而是商业银行从自身出发，不愿持有更多流动性。

　　5月经济数据也显示出较强的经济见底企稳的信号。央行最新数据显示，5月份我国金融机构外汇占款增加322亿元人民币，连续第二个月正增长，市场对其造成的流动性缺口担忧有所缓解。

　　汇丰(HSBC)驻香港经济学家王然表示，央行释放流动性意愿明显，但实体经济仍未触底反弹。王然认为，为拉动第三季度经济增长，最近一两个星期仍是降准窗口时机，或将再降准50基点至18%。

　　关于央行是否降息，近日央行行长周小川拒绝回答相关问题。今年，央行在3月1日和5月11日分别降息0.25个百分点，缓解通货紧缩压力，释放流动性。

　　业内对此出现分歧。渣打发布的最新报告认为，2015年余下时间央行不会进一步降息，本轮降息周期或已结束。报告指出，降息对降低融资成本的效果正在减弱。

　　与此同时，贝莱德亚洲信贷基金经理陈川俊称，预期今年内中国再有两次减息和两次降准，幅度分别为每次25基点和50基点。以稳定经济发展让改革顺利推进，并避免信贷泡沫扩大。

　　此外，国务院24日宣布取消商业银行存贷比不超过75%的规定，也被认为央行在释放流动性。业内表示，取消存贷比明显利好中小银行。民生银行宏观分析师王静文指出，中小银行信贷投放对象主要是中小企业，取消存贷比将有助于促进中小企业发展，降低其融资成本。