原本几十亿的理财产品计划已经取消；重新设置了到期时间点；拉存款的压力又大了……一位股份制银行理财经理对记者说：“我们现在理财产品的起息日都提前到9月底了，基本没有10月初起息的产品。”

　　日前，中国银监会、财政部、人民银行共同发布《关于加强商业银行存款偏离度管理有关事项的通知》（下简称236号文），对商业银行存款“冲时点”行为进行了一系列的管制。

　　236号文下发1个月后，记者采访了多家股份制银行，多名银行人士对记者表示，236号文在一定程度约束了银行存款“冲时点”行为，使得银行存款压力陡增。

　　某股份制银行内部人士接受中华工商时报采访时表示，利率市场化阶段下，存款和理财（广义）双轨发展，二者可以相互转化。理财市场应该走市场化定价趋势，资金按风险收益分配，通过科学的考核方式而不仅仅是行政性计划手段解决商业银行月末、季末存款冲时点的问题。

　　“冲时点”源于贷款冲动

　　“236号文是在现有金融环境下的现实选择。”某国有股份制银行人士对中华工商时报记者表示，如果为了解决银行“冲时点”问题，规避市场资金价格波动，取消“存贷比”就可以了。但监管部门为了更有效地控制银行信贷投放规模，迟迟不肯取消存贷比指标。这一方面说明在利率市场化实现前（主要指存款利率市场化），在资金成本受到管制的情况下，中国银行业仍然有通过做大规模获得盈利的冲动，需要通过存贷比指标加以控制；另一方面也再次证明实行多年的存贷比考核指标需要根据市场的发展进行调整，应该逐步把结算性同业存款等稳定的同业资金纳入存贷比存款项目计算，适当扩大存贷比分母，通过科学的考核方式而不仅仅是行政性计划手段解决商业银行月末、季末存款冲时点的问题。

　　银行存款“季末冲时点”已经有5年多时间了，且更趋严重，已成为中国金融“一道独特的风景线”。

　　据中国人民银行公布的金融统计数据显示，2014年6月末金融机构人民币存款余额达到113.61万亿元，比5月末增加3.79万亿元，同比大幅多增2.19万亿元，创下2008年以来单月增长仅次于2013年3月份（4.22万亿元）的第二高纪录。但7月末人民币存款余额随即下降到111.62万亿元，减少1.98万亿元，创下2008年以来单月存款减少的最高纪录（以往最高的是2014年1月末比上年末减少0.94万亿元）。这再次使银行存款“季末冲时点”达到了一个新的高峰。

　　实际上，商业银行存款冲时点的目的是保贷款的较高增长。原中国银行副行长王永利表示，扩大贷款投放，不仅因为贷款高于存款的利差是商业银行扩大收入的主要来源，而且因为贷款有利于维护客户关系，扩大中间业务收入。特别是地方政府在“稳增长”抑制经济下滑的情况下，对资金的需求越来越大，各家银行贷款投放的多少还是维护与地方政府关系、争取公有资源的主要砝码，因此，商业银行普遍存在扩大贷款的冲动。

　　但在我国，商业银行贷款投放依然受到贷存比不得超过75％的限制。从2008年底开始，为配合宏观经济刺激政策的实施，商业银行的贷款高速扩张，到2009年一季度，不少商业银行的贷存比就出现了问题，迫使其采取非常措施突击争揽存款，由此拉开了存款季末冲时点的大幕。而存款之所以在季末冲时点，而非每个月末都冲时点，主要是因为目前各方面对商业银行存贷款的考核基本上都是以季度为主，特别是作为上市公司的银行，按照规定需要每个季度披露一次信息，这对季末达标的要求带来了更大的压力。

　　“冲时点”情况有多严重？

　　其实，加强对商业银行存款“冲时点”行为的管理，银行和市场已经有所预期。据银监会有关部分负责人介绍，2014年7月，银监会在年中工作会议中已经对上半年表现比较突出的“冲时点”问题提出了警示和监管要求；在8月初发布的《二季度货币政策执行报告》中，央行专门提到“受表外理财集中到期、同业业务扩张等因素影响，季末存款‘冲时点’现象较为突出”；8月中旬，国务院办公厅下发的《关于多措并举着力缓解企业融资成本高问题的指导意见》中，也提出需要“约束银行业金融机构存款‘冲时点’行为”。

　　236号文要求，商业银行月末存款偏离度不得超过3%。对于月末存款偏离度超过3%的银行，自下月起连续暂停准入事项3个月以上；对于一年之内月末存款偏离度两次超过3%的银行，适当降低其年度监管评级。

　　中金公司研报测算显示，上市银行模拟平均存款偏离度达4.4%，其中国有银行、股份制银行、城商行分别为4.4%、4.8%、2.4%，在主要上市银行中，中国银行、光大银行存款波动最小，而交通银行、兴业波动较大。

　　此外，据央行的数据显示，2014年以来，国内金融机构的人民币存款增速波动明显。

　　存款偏离度旨在限制每季末存款的大幅波动，挤压数据水分，同时降低银行变相高息揽储的成本和营销费用，引导资金利率下行。业内人士对中华工商时报记者表示，以往，为完成月末、季末时点存款，特别是为实现“存贷比指标不得超过75%”的监管红线，月末、季末时，各商业银行存款大量挤入，但月初、季初又迅速流失，容易造成银行流动性管理困难。在季度末，除了存款迅速流入流出带来流动性管理压力外，根据央行规定，银行还需按照季末时点存款数缴存存款准备金，导致流动性管理缺口，从而引发市场资金价格波动。因此，存款偏离度指标的推出，对于在一定程度上规避冲时点行为，加强流动性管理，平滑市场资金价格将起到积极的促进作用。

　　取消贷存比的可能性大增

　　即使有存款偏离度的指标，商业银行也并不能放弃“想尽办法增加存款”。原有的季末考核、月末考核很有可能“提早”“拉长”，存款的波动很有可能从以前的“时点波动”变为“波段波动”，银行一线拉存款的压力不但没有缓解而且势必加大。

　　某国有股份制银行人士对中华工商时报记者说，不允许通过理财产品倒存的要求，最终会导致银行将理财产品到期的时间点平均设置，改变现有月末、季末集中到期的运作模式，以规避月末、季末存款偏离度过大的现状。然而，这也将在一定程度上加大银行通过理财产品管理锁定资金的难度。

　　记者先后查询招商银行、平安银行、浦发银行等网银的理财产品信息发现，近期销售的理财产品，起息日均在9月底。某银行理财经理告诉记者，以往月末理财产品基本能沉淀为存款，现在直接就买为理财了，存款压力很大。

　　此外，上述人士还提出，存款偏离度指标将使银行更注重日均存款水平考核，一般存款负债的波动性将得到缓和，但未必能降低融资成本。在市场化环境下，依靠成本定价仅仅是产品或服务提供方的最初报价方式，最终成交价格需要供求双方共同确定。因此，通过控制存款成本从而达到降低融资成本的目的很有可能仅仅是监管机关的一厢情愿。更何况，仅仅依靠控制“冲时点”就使银行负债成本降低，也显得稍有些不太充分。

　　很多银行从业人员也表示，236号文可能会使信贷萎缩问题变得更严重。“冲时点”时代的终结意味着贷款量将被压缩。而按照“稀缺商品价高者得”的原理，企业融资成本恐怕无法下降。