中国货币政策的走向，全球瞩目。25日傍晚，中国人民银行宣布下调存贷款基准利率各0.25个百分点，并降低存款准备金率0.5个百分点。央行为何在此时打出降息降准“组合拳”？

　　经济下行压力需要积极应对

　　“此次降低贷款及存款基准利率，主要目的是继续发挥好基准利率的引导作用，促进降低社会融资成本，支持实体经济持续健康发展。”央行有关负责人强调。

　　央行此次还额外下调金融租赁公司和汽车金融公司准备金率3个百分点，鼓励其发挥好扩大消费的作用。专家认为，促进消费是此次定向降准的一大新亮点。

　　央行降息降准，向外界发出了鲜明信号。中国国际经济交流中心咨询研究部副部长王军认为，经济下行压力需要积极应对，但中国经济的基本面没有改变，结构调整取得了积极进展。在这个时候，要向国内外市场发出明确的信号，加强对经济平稳健康发展的支持力度，稳定预期，坚定信心。

　　“这次降息降准，并不代表货币政策的转向。”马骏说，我国货币政策的基调仍然是稳健和中性的。从调控实体经济的角度来看，降息降准的目的是在通胀形势和流动性创造机制变化的背景下，维持合理的实际利率和支持适度的货币信贷增速。

　　保持流动性合理充裕

　　央行8月11日完善人民币兑美元汇率中间价的报价机制后，人民币汇率的变化引起外汇占款变化进而使流动性出现变化，客观上需要降准释放流动性弥补缺口。

　　“近期人民银行对人民币兑主要货币中间价报价机制实施进一步完善，势必对金融体系本外币流动性构成结构性影响，存款准备金率下调实际上为金融体系注入了无期限流动性，可以有效增强金融机构针对货币市场波动实施流动性管理的能力。”陆磊解释说。

　　中国社科院金融研究所银行研究室主任曾刚指出，原来外汇占款是我国基础货币供应的主要方式。但是最近一段时期以来外汇占款明显减少，银行体系流动性存在压力，除了常规的货币政策操作外，需要降准提供流动性。

　　金融机构流动性合理充裕是支持实体经济健康发展的必要条件。值得注意的是，除了降准，央行还采取了多种工具和渠道向市场提供流动性。

　　央行有关负责人表示，8月份以来，央行累计开展逆回购操作投放流动性5650亿元，开展中央国库现金管理商业银行定期存款操作投放流动性600亿元。8月19日开展6个月期中期借贷便利（MLF）操作1100亿元，利率3.35％。继续通过抵押补充贷款（PSL）为开发性金融支持棚改提供长期稳定、成本适当的资金来源，7月末PSL余额为8464亿元，比年初增加4633亿元。

　　放开一年期以上定期存款利率浮动的上限

　　在央行降息降准的同时，放开了一年期以上定期存款利率浮动的上限。

　　“放开一年期以上定期存款利率浮动上限，标志着我国利率市场化改革又向前迈出了重要一步。”央行有关负责人表示，金融机构自主定价空间的进一步拓宽，既有利于促进金融机构提高自主定价能力，提升金融服务水平，也有利于促使资金价格更真实地反映市场供求关系，促进经济结构调整和转型升级。

　　（据新华社北京8月25日电）