2015年，银行理财业务将在规模平稳增长中逐步转型，最终回归资产管理业务的本质。在监管推动下，理财业务将通过产品形态转型、收费模式转变及信息披露规范等方式回归“代客理财”的本质。银行将通过理财产品差异化和定制化等方式突破产品同质化的现状。在监管政策的推动下，商业银行理财业有望通过全行业产品转型来解决“刚性兑付”和“隐性担保”的问题，促使现有的商业银行理财业务向“卖者有责、买者自负”的商业银行资产管理业务转型，成为商业银行转型的重要推动力，并最终参与到泛资产管理行业的竞争。

　　1、业务规模持续增长，增速平稳

　　2015年，理财资金余额将继续平稳增长，若理财产品转型顺利，则年末理财资金余额有望突破20万亿元。一是经济结构优化和经济增长动力转变，为理财产品探索服务实体经济的新模式创造条件。未来，我国产业升级和国企混合所有制改革等将带来社会融资总量的中高速增长，并将带来资产证券化、夹层融资和并购融资等多种新型投资机会，为银行理财业务发展提供增量空间。二是多层次资本市场的繁荣和人民币国际化的推进，为理财产品投资组合配置带来了新机遇。在2015年资本市场将继续回暖的背景下，理财产品将通过多种参与方式从相关投资中获得稳健收益率。

　　理财产品增速回落主要出于以下两方面原因。一是短期内经济增速回落，将导致理财产品管理的难度有所增加。经济增长持续放缓可能促使央行使用下调基准利率等方式降低社会融资成本，理财资产池中高收益资产将更加稀缺，增量理财产品的平均收益率或持续下降。商业银行出于稳健的考虑，将更注重产品的健康运行而非追求规模扩张。二是“存贷比”监管要求放宽，将导致银行理财产品调节存款的功能进一步减弱。预期2015年，若“存贷比”监管要求进一步放松或彻底取消，理财产品的“冲时段”功能将难以再现，理财产品规模或受负面影响。

　　2、收益率市场化，传统产品收益率稳中有降

　　理财产品收益率的市场化特征更加明显，预计2015年受资金面宽松和实体经济增速回落的影响，传统银行理财产品的收益率将徘徊在4.5%-5%左右的水平。理财产品收益率市场化特征主要体现在以下两方面。一是理财产品收益率与传统投资端收益率的相关度进一步提高。理财产品收益率与货币市场和债券市场等主要传统投资品种的密切度提高，两市场收益率的下行将及时传导至理财产品收益率。二是存量理财产品投资资产的风险暴露有可能导致产品收益率下降。若经济增长持续放缓，存量理财产品投资资产的质量将降低，相应的信用风险和市场风险将有可能逐步暴露，进而可能导致理财产品的实际收益水平下滑。

　　3、产品形态打破同质化，创新型产品发行提速

　　2015年，商业银行将在产品体系和产品结构方面突出差异化和个性化，并出现以下三方面趋势。一是净值型产品将在监管推动下大力发展。净值型产品的运作模式类似于基金，以净值法核算且不承诺预期收益率，是有助于打破刚性兑付的重要产品形态。净值型产品将通过收益率波动打破投资者对无风险收益率的认识误区，即理财产品预期收益率等于实际收益率的误区。预计2015年，预期收益型产品将逐渐减少，净值型产品将逐渐增加。二是结构性产品发行将进一步提速。结构性理财产品结合了固定收益类的低风险资产和金融衍生品等高风险资产，能够为中等风险偏好投资者提供个性化的理财产品。2015年，在理财产品传统投资端的收益率继续下行及波动性增大的背景下，商业银行将积极发展此类创新型理财产品。三是针对高净值人士的个性化产品将逐渐丰富。现有理财产品在产品类型、期限结构和投资投向方面尚未完全满足高净值人士对财富创造、财富保值和财富传承等方面的个性化需求。预计2015年，银行理财将更重视高净值人士的需求，并通过结合重大投资主题及创新产品结构等方式来发行个性化的理财产品。

　　4、监管继续稳步推进，业务发展面临分化

　　2015年，预计监管将会继续出台相关措施以解决目前银行理财业务面临的“刚性兑付”等相关问题，具体包括产品体系以预期收益率型产品为主、估值方法和会计核算缺乏统一的行业标准以及银行理财产品的法律定位不明晰等。未来，银行理财业务将逐渐回归资产管理业务的本质，各家商业银行之间、商业银行与其他非银行金融机构之间将在资产管理领域和财富管理领域展开全面的竞争。商业银行资产管理部门需要在理财产品创新能力、风险管控能力和理财业务人员专业素质等多个领域全面提升，各家银行理财业务的竞争力将因此出现分化。