依靠不断并购，蓝色光标（300058）近年来高速扩张。近日该公司公布，受境外参股子公司影响，一季度预亏约一亿元。消息一出，不但震惊了小伙伴们，也将蓝色光标高速扩张所埋下的隐患暴露到公众面前。与并购同时进行的还有蓝色光标不断加大的新业务投资，这部分投资尚无利润贡献。分析认为，未来蓝色光标利润将承受双重压力。

　　海外并购急速扩张埋隐患

　　2010年2月，蓝色光标登陆深交所，今年已是上市的第5个年头。5年来，蓝色光标的市值也急速膨胀逾10倍。仅去年一年，蓝色光标就进行了包括Vision 7、Blab、FUSE PROJECT等一系列海外并购。

　　大规模的并购虽然为蓝色光标带来了不错的业绩，但急速的发展背后的问题，也在今年暴露出来。12日晚间，蓝色光标发布一季度业绩预告，报告期内蓝色光标预计亏损9,588 万元-11,142 万元。

　　蓝色光标表示，一季度的巨亏主要是因为公司境外参股子公司Huntsworth plc于4月10日披露了其2014年经审计的财务数据初步结果，Huntsworth对其控制的两家子公司Citigate和Grayling进行了商誉减值，减值金额合计7,150万英镑，造成其2014年度净亏损为5,617.2万英镑。折合成人民币，Huntsworth亏损对蓝色光标2015年第一季度净利润产生约12,764万元人民币的影响。

　　Huntsworth是总部位于英国的广告公关公司，在伦敦证券交易所上市，并在32个国家和地区拥有72个办事处，旗下有Grayling、Citigate和HuntsworthHealth三家公司。蓝色光标两年前斥资3.5亿元溢价约18%收购其19.85%股权。

　　蓝色光标相关人士则对中国经济网记者表示，这次亏损对蓝标自身影响不大，只是海外参股子公司的商誉减值，而且商誉减值是会计亏损，对现金流没有影响。

　　然而，蓝色光标发布公告后，13日和14日股价分别下跌5.97%和2.91%。值得注意的是，Huntsworthplc于4月10日披露了其2014年经审计的财务数据初步结果，蓝色光标于4月10日停牌，而停牌前两天，蓝色光标股价分别下跌4.55%和6.42%，并一度冲击跌停。对此，有报道称资金疑似提前获悉相关消息并出逃。

　　利润承压高管已套现出逃

　　除海外投资外，蓝色光标也在不断加大新业务的大力投资（数字业务和全球业务），截至目前，公司正在大数据、电子商务、移动互联和全球市场等领域进行大规模投资。有分析人士认为，这些领域的发展仍处于早期阶段，因此尚未有任何盈利贡献。海外并购成本和费用的上升，新业务尚在起步阶段，短期蓝色光标利润或承压下滑。

　　对此，上述相关人士也表示，“2015年公司的核心目标是收入持续增长和新业务的布局，公司业务布局转型阶段，利润可能会承受压力”。

　　与一季度业绩形成鲜明对比的是，3月20日该公司公布的2014年业绩。2014年该公司实现营业总收597，908.82万元，比上年同期增长66.83%；实现营业利润91，148.51万元，比上年同期增长65.89%；实现归属于上市公司的净利润71，188.39万元，比上年同期增长62.79%。

　　而在年报业绩预告发布前后，蓝色光标控制人也已经进入减持时代。公司董事许志平于2015年2月2日、2月3日通过股票二级市场转让方式，合计减持其持有的公司无限售条件流通股7334997股，占公司股本总额的0.76%。蓝色光标股东陈良华与吴铁2015年3月24日合计减持股份1376.51万股，占总股本的1.42%。

　　名词解释

　　所谓商誉，是买一家公司时的投资，减去这个公司的净资产得到的公允价值。比如一家公司净资产有1亿元，如果花20亿元去买它，在财务报表上就产生19亿元的商誉。此外，每年要进行检查，并购的公司出没出问题，为商誉减值测试。