出售酷6网、寻找盛大文学买家、打包数项业务卖给阿里……真相与绯闻交织，是近两年盛大转型过程中难以回避的话题。直到昨日，盛大核心资产盛大游戏的私有化财团大换血，外界才顿悟“从控股股东变身小股东的盛大”向“投资集团”转型的决心。

　　 从76%到18%

　　尚在私有化过程中的盛大游戏接到母公司盛大的通知，其私有化收购方发生重大变更，东方证券旗下东方金融控股公司、海通证券旗下上海收购基金、宁夏中银绒业国际集团成为新成员，原先的春华资本、完美世界、FV投资和CAP IV Engagement抛售全部盛大游戏股份并退出私有化财团。

　　伴随盛大游戏私有化财团成员的变更，盛大游戏的股东架构也发生巨变。根据公告，东方金融将向盛大SDG（盛大全资子公司）购买23%的盛大游戏股权；海通证券将从盛大SDG和完美世界收购20%的盛大游戏股权；宁夏中银绒业国际集团将从盛大SDG收购15%的盛大游戏股权。这些购买协议均将在30天内达成。

　　而根据今年初盛大和春华资本提起的盛大游戏私有化要约，彼时盛大（含春华资本）在盛大游戏中的占股高达76%（其余24%为公开市场流通股份），但随着三大新股东合计获得58%的盛大游戏股份，目前盛大在盛大游戏的持股比例降至18%，仅列第三大股东。

　　从依赖游戏发家，到力推盛大游戏上市，再到变身游戏公司小股东，盛大看起来离盛大游戏越来越远。

　　否认退出游戏

　　盛大官方并未对股权变更做过多解读。盛大集团公关部负责人诸葛辉表示，变成小股东“旨在实现盛大游戏价值的最大化、实现股东和用户利益的最大化、实现各方参与者的共赢”，并强调“股权变动不会影响盛大游戏业务的发展”。

　　而面对外界“盛大放弃游戏”的质疑，盛大董事长陈天桥在发给员工的内部信中予以反驳：“盛大这么做绝对不是为了退出游戏，是为了能够放手让游戏在一个更大的市场上，在更认可游戏的投资者眼中，在广阔的天地里得到更大的发展。”

　　“有基金希望盛大集团百分之百退出盛大游戏。如果是这样，那就叫做真正的退出。但当时，可能是感情用事，也可能是对未来充满信心，所以我几乎就是一口回绝。”陈天桥透露：“但为了不影响游戏下市和之后的发展，我也放弃了一直以来第一大股东的位置，来为游戏提供更进一步发展的机会。”

　　值得注意的是，盛大游戏的股东构成实际上尚未完全定型，按照私有化进程，如果盛大、东方证券、海通证券、中银绒业组成的私有化财团最终收购成功，盛大游戏在公开市场的24%股份还未确定归属，至少盛大官方未予披露这方面的打算。

　　转向和回归

　　盛大和盛大游戏股权关系的改变在业界看来并不出乎意料。近些年，盛大正在有意识地出售（或出让控制权）旗下业务，边锋、酷6等业务相继被剥离，盛大文学、盛大游戏等核心资产也在绯闻之列，甚至传出盛大可能打包旗下所有主流业务卖给阿里、腾讯或默多克、迪斯尼等巨头，而盛大有意变身小股东，只保留这些业务的战略或者财务投资者身份。

　　“盛大已经转型为一个投资控股集团，更要学会用更理性、更职业化的角度来和游戏共同成长。”陈天桥如是解释。另有知情人士透露，转型后的盛大主要有四个业务布局模块：文化不动产、股权投资（PE）、风险投资（VC）和对冲基金。

　　另一要点在于陈天桥与国内资本市场亲密接触的欲望。“私有化财团新成员变成了国内的人民币投资者，而不是原来的美元基金。如果私有化成功，将是海外上市公司与国内资本对接的不错案例”，诸葛辉认为，“未来可想象的空间很大”，隐性呼应外界对盛大游戏借壳登陆A股市场的猜测。

　　盛大游戏、巨人网络等海外上市游戏公司一直存有回归的考虑，早在多年前，作为全国政协委员的陈天桥就呼吁“A股市场开设国际板，以满足优秀海外上市中国企业的回归”，背景则是炮轰“华尔街对盛大游戏看不懂，股价一直不振”。