8月，我国制造业采购经理指数（PMI）为51.1%，比上月回落0.6个百分点。这是制造业PMI在连升五个月后首次回落，加之随后公布的当月用电量、规模以上工业增加值等数据低于市场预期，引发了经济下行压力加大、复苏动力减弱等担忧。

　　如何看待8月PMI回调？

　　作为国际通行的宏观经济重要先行指标之一，PMI涵盖了经济活动的多个方面，通常以50％作为经济强弱的分界点，PMI高于50％时反映制造业经济扩张，反之则反映制造业经济收缩。8月份PMI为51.1%，表明制造业仍处于扩张时期。

　　“从纵向看，8月PMI仍处于相对较高水平。”中国物流与采购联合会副会长蔡进认为，8月PMI指数高于上半年平均水平0.6个百分点，高于去年同期0.1个百分点，是今年以来的次高点，表明我国制造业总体上保持平稳增长态势。

　　蔡进认为，在经济新常态下，部分指标出现波动是正常的，PMI月度之间出现波动属于正常现象。PMI是一个反映经济趋势变化的景气指数，一般情况下，连续3个月以上的同向变化才能基本确立经济走向。蔡进说，从今年的情况看，6月、7月、8月连续三个月的PMI指数均位于51%以上，说明我国制造业整体上处于合理区间。

　　“8月PMI短暂回调，表明当前经济运行存在一定下行压力，但由于PMI仍位于较高水平，且连续三个月高于50%景气线，表明我国制造业平稳增长的基本态势没有改变，市场对此不必过度担忧。”蔡进说。

　　国务院发展研究中心宏观经济部研究员张立群认为，8月PMI短暂回调存在一些客观原因。“PMI等数据的回落，可能受到一定的季节性影响。8月份仍处在暑期，企业员工休假、设备检修的情况较多，在一定程度上导致了企业开工率不足。”

　　制造业产业结构不断优化

　　蔡进认为，8月份PMI反映出的积极变化也值得关注。

　　首先是企业预期较为稳定。生产经营活动预期指数上升2.6个百分点，达到57.9%，高于上半年平均水平0.2个百分点，反映出企业对下半年经济走势依然较为看好。

　　其次是制造业产业结构不断优化。“两高”行业，即高端装备制造业和高新技术产业，保持良好发展势头。 蔡进说，从他们的调查来看，今年以来，通用设备制造业、专用设备制造业、计算机通讯电子设备制造业PMI指数均保持在55%左右，明显高于全国制造业整体水平。走势回落主要是传统的基础原材料行业、产能过剩行业，比如钢铁行业。今年以来，钢铁行业PMI指数除个别月份以外多处在50%以下，8月份只有48.4%，比上月下降0.2个百分点。“钢铁、水泥等过剩产能在调整，高新技术产业发展势头不减，产业结构的调整升级对制造业PMI可能会带来短暂压力，但从长期看，由于产业竞争力不断增强，制造业结构更为合理，发展将更为平稳。”蔡进说。

　　经济稳定运行具备较多有利条件

　　目前，我国正处于转型升级的关键期，尽管经济数据出现一点波动，但未来一段时间制造业发展及经济稳定运行仍具备较多有利条件。

　　蔡进认为，从今后一个时期看，随着高温、雨水天气影响逐渐消退，企业生产环境有望改善，我国和西方传统节日临近，市场需求将逐步释放，制造业在未来一段时间有望继续保持平稳增长。

　　拉动经济增长的“三驾马车”仍将稳健前行。从消费需求看，我国居民消费潜力很大。“消费是收入的函数，近年来我国居民收入稳步增长，上半年城镇居民人均可支配收入和农村居民人均现金收入分别增长9.6%和12%，均高于GDP增速，为进一步扩大消费提供了有力支撑。”张立群说。

　　从出口需求看，根据外贸订单的历史走势，年初以及年末是订单高峰期，受圣诞节、春节等节日需求推动，制造业将进入上升区间；另一方面，总体来看，随着美国经济持续复苏，欧元区和日本经济走出二季度的低谷，外需基本面整体比较稳定，再加上我国一系列出口便利化政策的落地，后续外需回升的可能性较大。

　　从投资需求看，张立群认为，政府一直在推进新型城镇化和保障房建设。此外，随着各部门不断加大政策落实力度及投资项目资金逐渐落实到位，投资需求会出现稳中有升的积极变化。