“万科的大戏刚拉开序幕”，在万科公告不能按期复牌的第二天，王石又在微博上留下了这样一段话。显然，王石是期望通过本次重组，在一举击溃宝能的同时，一劳永逸地解决万科股权结构分散、控制权不稳的问题。

　　而在万科管理层继续酝酿重组的同时，宝能方面也开始了反击，针对外界质疑其资金匮乏，宝能方面近日公开发声，表示截至2015年年末，仅宝能地产的净资产就达1200亿元，且销售可观，因此拥有足够的资金实力。

　　“其实姚老板不用拿宝能地产的净资产说事，房地产目前来说已经是比较透明的市场，大家卖了多少，同行其实心里都有数，而且购入万科股权的是整个宝能系，主力也是宝能的金融保险平台，只要这些收购资金没问题，别人说什么也不怕。”有券商分析师称。

　　净资产总额匹敌万科？

　　宝能方面表示，“据某权威估值机构给宝能地产出具的最新评估报告显示，宝能地产目前净资产约1200亿元。相较于舆论盛传的宝万之争中宝能‘蛇吞象’的角色设置，这是一个令人侧目的数字。”

　　而据《证券日报》记者了解，2015年销售前10的房企中，只有万科、恒大地产、华润置地、中海地产、万达商业这5家企业的净资产在1000亿元以上(A股截至2015年三季度，港股截至2015年上半年)，保利、绿地、碧桂园、融创、皆是“甘拜下风”，并且万科、恒大、华润置地的净资产规模也均在1200亿元左右，宝能地产自己宣称的净资产总额，已经足以匹敌国内2家年销售额超过2000亿元的房企龙头，并且超过碧桂园、绿地控股净资产近一倍。此前刚刚表示货值高达4400亿元的融创中国，净资产更是被宝能地产的甩出一条街，仅是其六分之一。

　　不过，拿出这10家公司的任意一家，在销售额这一数据上，宝能都难以望其项背。根据宝能地产的财报显示，2014年公司销售收入仅为8.37亿元，在前几名的公司中同期销售额最小的华夏幸福，2014年完成销售金额512.5亿元，两者相差逾60倍，而其与老大万科的差距，更是高达257倍，不及万科当年销售额的0.4%。此外，2015年上半年，宝能地产全部16个在售项目销售业绩不到30万平方米，签约金额22.7亿元，实际回款2.22亿元。

　　实际上，根据宝能地产2015年10月份在深交所提交的债券募集说明书显示， 2014年—2015年上半年，其总资产为470亿元、514亿元，负债余额分别为349亿元、397亿元，净资产则为121亿元、117亿元。这也意味着，宝能地产的净资产在半年中就暴增了逾10倍，增加的金额高达仅1100亿元。

　　对此，有分析指出，宝能地产在半年内净资产的大幅提升，主要是来自于其对土地部分的增值计算。

　　根据宝能方面提供的数据，宝能地产在全国范围内的土地储备约2800万平方米，累计增值超过约600亿元。比如，宝能地产2014年6月份进驻合肥，其中合肥宝能城占地1183亩，招拍挂拿地价299万元/亩，仅仅12个月后，与项目紧邻的两个地块，拍出1070万元/亩及1880万元/亩的高价，片区土地价值至少翻了4倍，项目仅土地溢价就高达100多亿元。

　　在宝能地产透露上述数据的同时，其并没有直接说明净资产大幅增值的原因，也没有透露“权威估值机构”的其他信息，只是称有关数据并非经审计的财务报告，而是内部财务部门整理所得。

　　此外，宝能系方面表示，地产业务仅是宝能集团多元化进程中的核心板块之一，其还拥有金融、物流等核心业务板块同步发展。

　　万科复牌推迟至3月份

　　而在宝能系为自己辩解后不久，万科也对复牌一事给出了回应。1月15日晚，万科发布公告称，因筹划的重大资产重组极为复杂，涉及的资产、业务、财务等各方面核查工作量较大，相关工作难以在1月18日前完成，无法实现A股复牌，申请继续停牌。同时万科表示，将在3个月内，即3月18日前做出重组预案披露。

　　公告还显示，本次重大资产重组中，万科预计将收购多项境内外资产，如前述收购全部成功实施，将有助于提升公司在地产核心业务、新业务和海外业务方面的市场地位，并完善公司产品线布局。

　　对于万科选择继续停牌，有业内人士指出，“‘万宝之争’已经让王石充分认识到万科股权结构存在的致命缺陷，他也希望可以利用这次重组，彻底解决这一问题。同时，在没有准备好重组方案时复牌，一方面不能解决万科的股权结构问题，另一方面虽然可以借由近期大盘深度回调，让宝能系的资金进一步承压，但并不一定能让宝能系爆仓，达不到击退宝能系的目的。”

　　此外，从2011年起担任万科独立董事的著名经济学家华生，近日第一次通过媒体就“宝万之争”表态。不过，由于万科尚未召开董事会会议，华生表示是以经济学家的身份接受采访。华生认为，“宝万之争”的核心在于宝能是否要收购和控制万科，但宝能至今并未披露其真实意图，这增加了市场的不确定性和猜测。此次万科面临的危机首先来自万科管理层自身的懈怠与失误。宝能如以收购控制万科为目的，两强相争必有一伤，甚至两败俱伤或多败俱伤。最好的结果，是各方把趋势和风险看清楚，在规则的范围内做互利的妥协。