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佳兆业4亿港元贷款违约 债务存交叉违约风险

  • 发布时间:2015-01-08 08:37:49  来源:新华网  作者:佚名  责任编辑:马巾坷

  该公司其中一只债券的市场交易收益率攀升至122%。

  佳兆业(01638.HK)4亿港元贷款违约,后续可能进一步触发其他债务交叉违约风险。市场研究机构对此判断略有分歧。

  百川金融集团报告认为,佳兆业本身经营正常,资产是债务的1.32倍,财务风险基本可控。海通证券报告认为,尽管某种程度这属于个体现象,但地产业信用分化加剧,马太效应正在显现;加之离岸债市违约不断,需警惕避险情绪的传染和蔓延。

  佳兆业债务不少,据调查,仅佳兆业目前分散于新加坡、香港等地的尚未到期美元及人民币债券等的规模,至少达到折合34亿美元以上。据Wind资讯相关统计,除18亿元人民币(约合3亿美元)企业债的票面利率为6.875%外,其余的美元债券及票据利率均在8%~13.5%之间。不过,这些都是发行时规定的付息利率水平,与当前突发事件冲击下的可成交收益率,完全不是一回事。

  上述以佳兆业作为发行主体的债券,最新的市场交易收益率处于不断攀升的过程中,这也意味着价格持续暴跌。据交易人士介绍,截至北京时间昨日下午4时左右,一只在新加坡交易所上市交易的佳兆业可转债,盘中最高收益率已达到122.32%的惊人水平。

  据来自几家不同银行从事外币业务的交易员透露,目前正在交易中的佳兆业债券共有7只,包括票息为6.875%的点心债、票息8%的可转债、票息8.875%的美元私募债以及4只票息分别为8.875%、10.25%、9%和12.875%的欧洲美元债券。

  “一般情况下,收益率攀升对应着价格下跌。很多时候海外债券的报价区间很宽,未必能够成交。最终如何成交以及与谁成交,波动都非常大。”华南地区某股份制银行人士介绍。

  彭博金融终端行情显示,以上述佳兆业可转债的买卖报价44.3/55.094美元来计算,其对应的收益率分别达到122.32%和86.569%,波动之大远超该公司其他债券。

  北京某国有大行外币业务交易主管对证券时报记者说,现在的佳兆业与常规债券有所不同,算是distressed bond(贱售债券)了,“赌徒”反而很多。他还表示,这样的收益率多数是交易员“随口”喊出来的,并非有实际估值做基础。

  实际上,按照目前最新的2014年6月末数据来看,佳兆业公司的总资产仍达到1056亿元人民币,其中现金93.8亿元,上市公司股本达到258亿元。事件导火索的4亿港元汇丰银行贷款违约,或许更多属于临时性的冲击。

  “比如说,如果破产清算,债券能偿付多少?有没有其他更好的机会,比如被其他势力收编等。”对于佳兆业债券未来的价值,该人士如此分析。

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