美元指数的强势上涨，给我国房地产企业外债融资的偿还带来巨大压力。近期A股市场房地产板块出现较大跌幅，国内房地产公司感受到了美元飙升的寒意。

　　随着美联储逐步收紧量化宽松货币政策（QE）以及可能在今年10月完全结束QE，再加上地缘政治动荡以及欧元区意外降息，从5月初至今，美元指数逆转年初以来的下降趋势，涨幅已经超过6%。

　　据数据研究供应商Dealogic统计，今年1～8月，中国房地产企业总计在海外市场发行了524亿美元的债券，比2013年同期增长100%。

　　另据彭博社消息，自2014年以来，中国房地产企业从海外银行获得的贷款总额高达59亿美元，同比增长39%，皆创下近十年新高。随着美元的升值以及人民币汇率升值乏力，我国房地产企业须为外债融资偿还更多的人民币资金。

　　一旦美国退出QE，风险预期会促使美元从新兴市场撤离回流美国。倘若彼时人民币汇率继续升值，我国出口将承受更大的压力，而美联储如果明年加息无疑会加剧美元的升值走势。

　　虽然中国央行可以通过公开市场操作，对冲强势美元带来的资本流出，但如果强势美元伴随全球资本风险偏好下降，导致市场进一步购买美元，美元加息和升值将会加大房地产企业的债务负担。尤需值得注意的是，中国的房地产企业当前在境外发债的成本已经高于2013年。北京中原地产研究中心的统计数据显示，房企境外融资成本已普遍增加至7%以上。

　　美联储升息意味着国际融资成本的整体上行，房地产企业借新还旧的再融资成本将会大幅上涨。而从被寄予希望的国内金九销售数据情况看，国内房地产销售市场并没有明显改善，反而出现了量价齐跌的现象，就连房地产刚需最旺盛的北京地区，今年来房地产价格下降的趋势也颇为显著。因而，一旦国内的销售疲软不能够回笼资金以偿还境外融资贷款，原本廉价的美元贷款就有可能演化为这些借有外债的房产企业的“定时炸弹”。

　　标准普尔评级服务公司9月2日发布的报告指出，中国房地产市场的持续疲弱将在未来几年削弱中国房地产商的信用状况，并影响部分实力较弱的房地产商的生存前景。依目前的情况看，以下半年的销售复苏弥补今年以来销售疲弱的可能性不大，标普预计中国房地产市场的全年销量同比增速为零，并预计2014年房地产销售额将下降5%。标普还预计，未来12个月内负面的评级调整数量将超过正面的评级调整数量，较低评级的公司极有可能出现债务违约。

　　经济学者马光远认为，从国际财经大趋势来看，强势美元政策将回归；随着国际资本回流发达经济体，新兴市场普遍面临流动性短缺；5年周期内，美元强势升值和人民币弱升值将同时存在；长期来看，人民币必定贬值，已到配置美元资产的时候；中国房地产市场进入中期调整。