价格倒挂 供过于求

　　10月份煤炭进口量创四年半新低

　　海关总署日前发布的数据显示，2015年10月份中国进口煤及褐煤1396万吨，环比9月份下降381万吨，降幅21.4%，则同比下降617万吨，降幅30.6%；2015年1月份-10月份累计进口煤及褐煤17031万吨，同比减少29.9%。而10月份煤炭进口量1396万吨，创下了自2011年4月份以来单月煤炭进口量的新低。

　　10月份中国煤炭进口量创4年半以来新低，是多重因素导致的。

　　由于国内煤炭市场供大于求的情况较为严重，今年以来国内煤价格持续下跌，部分煤种跌幅甚至大于进口煤。以2015年8月份-10月份国内煤5500大卡和澳洲煤5500大卡华南地区到岸价为例，8月份两者价差为22元/吨，9月份降至17元/吨，10月份更降至8元/吨。若算上澳煤到岸的减载等费用，实际上澳煤价格已经出现严重倒挂。在失去价格优势的情况下，进口煤数量自然不可避免地减少。

　　同时，需要一提的是，8月11日，中国央行宣布调整人民币中间价定价机制，往后连续3天人民币汇率共贬值5%，业界为之咋舌。尽管此后人民币汇率逐步走稳，但是出于对近年人民币超发、中国经济下行以及美元即将加息的担忧，业内人士普遍预期后市人民币汇率仍有贬值空间。

　　安迅思煤炭行业分析师邓舜向《证券日报》记者表示，对进口煤市场而言，人民币贬值将提高进口煤炭的采购成本，增加煤炭进口商的采购风险，及压缩进口商的利润空间。而8月11日的这次“汇改新政”带来的人民币汇率的贬值预期，使得进口商普遍减少了对进口煤的采购。

　　值得注意的是，近日，中电联发布2015年前三季度全国电力供需形势分析预测报告。报告指出，全年电力消费增速低于上年，同比增长不超过1.0%，低于上年；预计全年发电设备利用小时4000小时左右，其中火电设备利用小时低于4400小时，降幅较大。

　　中电联报告指出，四季度全国电力供需更为宽松、部分地区过剩。预计东北和西北区域电力供应能力富余较多，华北、华中和南方区域电力供需总体宽松、部分省份富余，华东区域电力供需总体宽松。

　　据安迅思透露，国内沿海电厂发电负荷低下，电厂机组“吃不饱”是近两年来的普遍情况。今年以来，华南及华东的沿海电厂发电负荷多维持在30-60%的发电负荷。特别是广西地区，受经济下行压力及水电冲击等因素的影响，今年以来广西地区火力发电需求欠佳，不少燃煤电厂经历了机组调停和轮停，个别火电厂三四季度更是出现罕见的机组全停的情况。

　　火力发电需求持续萎靡，必然会加剧煤炭需求不足。

　　邓舜表示，一方面，受中国经济下行压力增加，以及清洁能源对火电需求冲击的影响，今年以来沿海地区火力发电厂耗煤量持续疲软。2015年9月份，沿海六大电厂日均耗煤量为50.4万吨，同比下降10%。另一方面，近两年大型电力集团投资的煤矿产能也开始释放，而且在2015年这种释放尤为明显。据了解，某大型电力集团要求旗下沿海电厂接收其集团生产的“互保煤”，导致沿海电厂原本采购的进口煤份额遭到进一步的削减。

　　“从目前的情况来看，抑制进口煤市场的因素仍将维持较长的一段时间，2016年中国煤炭进口量将进一步下降。”邓舜还认为。