钢材需求旺季不旺 焦炭仍有下跌空间
- 发布时间:2014-09-15 08:39:00 来源:中国证券报 责任编辑:马巾坷
宏观经济趋弱,钢材市场旺季不旺,粗钢产量有所下滑,焦炭需求也随之减弱。而焦炭产量维持较高水平,焦炭供应压力较大。同时,近期钢价大幅下挫,钢厂利润受挤压,打压原材料价格成为钢厂控制生产成本的重要手段。由于钢厂在焦炭定价体系中处于强势地位,压低焦炭采购价格成为钢厂降本增效的必然要求。
整体来看,焦炭的基本面有恶化迹象,后期焦炭仍有下跌空间,库存压力较大的现货企业可以考虑在期货盘面卖出保值。
首先,宏观经济转弱,钢材需求旺季不旺。随着前期“微刺激”政策作用的逐步消化,宏观经济有所趋弱。国务院总理李克强表示,当前经济处于合理范围内,要保持宏观政策的稳定性和连续性,既保持定力又有所作为,今年经济主要预期指标能够完成。预计未来政策将保持连续性与稳定性,继续以预调、微调为主,强刺激政策出台的可能性较低。
在货币政策未全面放松的情况下,资金问题仍然是项目启动的主要障碍。从目前情况来看,短期螺纹钢需求将难有根本性好转,“旺季不旺”的现状或会延续。
其次,钢厂盈利受挤压,钢材产量有所下降。近期,钢价下跌幅度高于原料下跌幅度,钢厂利润受到一定程度挤压。“我的钢铁”网数据显示,9月5日,钢厂盈利面小幅下降至79.75%,行业整体盈利有所恶化,钢厂开工积极性受到一定程度影响。中钢协统计数据显示,8月下旬重点钢铁企业粗钢日均产量167.68万吨,旬环比大幅下降8.35%。但由于8月下旬日照、东海特钢、粤裕丰三家企业未上报产量数据,实际产量的旬环比降幅应该在5.5%左右。
钢铁行业是焦炭最主要的应用领域。粗钢产量高位回落,钢厂对焦炭的实际需求也将随之出现一定萎缩。同时,为了加快库存周转、降低资金成本,钢厂焦炭库存维持较低水平,也对焦炭需求带来不利影响。
再次,焦化行业盈利尚可,焦炭供应压力较大。前期,焦煤价格大幅下跌,拉低了焦炭生产成本,加之副产品存在可观收益,焦炭企业并未出现明显亏损,部分成本控制较好、副产品利用率较高的企业甚至存在明显盈利。
实际上,即使出现小幅亏损,为了维持与钢厂的合作关系,焦厂也不会大幅减产。因此,虽然焦炭价格处于低位,但焦炭企业的生产积极性并未受到明显影响,焦炭产量仍处于相对高位。统计数据显示,6、7月份焦炭产量连续两月维持在4000万吨以上的高水平。当前,除了西北、东北较低,西北、华中的独立焦化厂的产能率高达95%,华北、华东的产能利用率也在80%以上。同时,国内供需状况不佳、出口形势严峻等因素导致港口现货库存较高,后期焦炭供应压力依然较大。