去年曾一度卖断货的锐澳RIO，在动销放慢、库存积压后，渠道问题开始反映在百润股份(002568，SZ)的报表中。

　　2月27日晚，百润股份发布2015年业绩快报，报告期内实现营收23.5亿元，净利润为5亿元。但其前三季度的净利润曾超7亿。按单季度算，百润股份去年第四季度亏损近2亿。

　　近日，记者走访成都多家超市发现，市面上出售的锐澳预调酒，生产日期多为去年5月至9月份之间。多位锐澳经销商表示，去年三季度后，产品库存压力很大，一位经销商表示，其最多时库存超万箱，“需要消化半年”。另一名河南某市经销商则称，其已亏本甩卖库存，不再卖预调酒。

　　日前，记者联系上一位称是锐澳厂家的人士，他透露，去年前两季度预调酒销量好，公司看到形势好急于求成，营销上想一口吃个胖子，给经销商的压力很大，导致后面出现很多问题。“公司已经开始着手作出调整，解决经销商库存问题。”

　　第四季度亏损近两亿

　　小小的预调酒，去年春节曾在酒类市场掀起大波澜，领军品牌锐澳一度脱销断货。

　　将锐澳揽入怀中的百润股份，2015年半年报显示，报告期内实现营业收入16.88亿元，同比增长278.4%，归结母公司净利润6.13亿元，同比增长329.5%。百润股份业绩中，预调酒贡献了营收的95.77%，利润的96.23%。

　　但据百润股份最新的业绩快报，公司2015年净利润5亿元，减去前三季度的7亿元，公司第四季度其实亏损约2亿元。

　　百润股份的单季亏损，是由于RIO的市场销售形势已大不如前。今年1月份，对2015年的业绩预期，百润股份由原预计的净利润7.1亿~8.6亿元，下调到4.59亿~5.45亿元。

　　就RIO下调业绩预期，深交所曾发文问询。对于问询，百润股份回复称，公司原预计预调酒第四季度销量环比第三季度增长，但实际第四季度销量环比第三季度显着下降。

　　日前，记者联系上称是锐澳厂家的一位人士，他表示，在产品去年上半年销售爆好之下，公司急于求成，想一口吃个胖子，制定的目标太大，也给经销商较大的压力，导致后面出现问题。“当三、四季度问题严峻时，公司再调整营销策略时已经很被动了。”他说。

　　在回复深交所问询中，百润股份也提到了库存问题。百润股份表示，2015年1季度销量出现爆发性增长；进入2季度后，经销商为维持安全库存，积极补充库存，销量环比1季度继续增长；在第3季度，经销商库存正常化，开始进入阶段性平台期，销量环比2季度出现下降；进入4季度后，与啤酒等低酒精度饮料第四季度销量较低类似，特别是进入阶段性平台期后季节性特征体现得较为明显，销量环比3季度显着下降。

　　终端多为半年前“旧货”

　　去年上半年一度卖断货的锐澳鸡尾酒，到了去年下半年，渠道库存问题开始显现出来。

　　至今，其产品仍不少积压在渠道层面。近日，记者走访成都多家超市发现，市面上出售的锐澳预调酒，生产日期多为去年夏天的。多个超市工作人员表示，锐澳预调酒去年春节和夏天的时候卖的非常好，但是冬天以来买的人就很少了。“就算春节期间，买的人也不多。

　　中国食品商务研究院研究员朱丹蓬表示，市面上销售的预调酒生产日期早一两个月为良性动销，生产日期过早，表明渠道阻塞已经非常严重了。

　　近日，多名锐澳经销商表示，目前全国大多数地方终端销售的预调酒都是“陈货”。七八月份都算好的了，很多地方是四五月份的，也有不少是二三月份的。”

　　河北某市一位经销商表示，去年上半年预调酒大卖的时候，不少经销商看着能赚钱就一拥而上，后来厂家压货也越来越多，很多经销商就赚不到钱了，库存越来越严重。

　　“我做预调酒已经十来年了，去年库存最多的时候，压了一两万箱货，这些货足够卖半年。”该经销商表示，春节前后，公司员工加班加点不休息，做了不少促销才把库存消化掉，“厂家库存也大，我们打钱过去后，发来的货也都是几个月前的。”

　　对于锐澳未来的发展，前述称系厂家人士表示，公司已经在经销商和产能问题上做出调整，只要放下脚步稳扎稳打，未来还是有很大发展空间，“这毕竟是一个新兴的市场，锐澳也是行业龙头，未来消费群体还会增加，但公司应该视市场情况制定营销策略。”

　　有经销商亏本甩卖退出

　　动销慢、库存高后，低价串货等行为不时出现，甚至有经销商抛货退出。

　　有锐澳商超经销商表示，厂商发给他们一箱产品，扣除返利后的进货价为每箱200元(24瓶装)，而他们卖给商超的价格是每箱288元左右，商超零售价将近14元，大家利润都可以。不过，在库存高企的情况下，不少地方出现窜货，还有假货。

　　一名河南的经销商告诉记者，她代理锐澳近一年时间，但她所在的区域销量不好，很多消费者尝鲜之后，就不再购买，而且厂商后期推广不力，导致大量库存，“进价200元每箱的锐澳，前一段时间我们100元每箱处理掉了，亏了不少钱，现在不做这个了。”

　　前述锐澳厂家人士亦表示，由于经销商库存过大，一些经销商开始拒绝打款，退出经销商行列。但对于窜货问题，该厂商人士表示，主要原因还是经销商库存大，急于出货；另一方面，厂商有商超和夜场两个渠道的经销商，由于夜场推广费用高，给夜场渠道的价格要低一些，也会出现夜场经销商窜货到商超渠道的现象。

　　在朱丹蓬看来，锐澳方面给经销商解决库存的力度不够，只停留在一些大型经销商层面，另外，厂商自身仓库里面还有一大堆库存需要处理，“接下来锐澳2016年要做的是制定合理销售目标，更多地做‘营’，而不是‘销’。”

　　记者联系百润股份董秘办，一位工作人员表示，目前处于年报披露缄默期，不便接受采访。