微软在线战略扩张陷入亏损泥潭　国资股东拟退出

　　从悄然褪色的即时通讯软件“MSN”,到红极一时的微软“小冰”,再到备受市场挤压的必应搜索,微软在中国的在线业务之路走得并不平坦。通过与上海国资合资运营,微软在线业务进入中国超过10年,如今似乎已经走到了“十字路口”。

　　2月16日,记者从上海联合产权交易所官网获悉,上海国资旗下上海联和投资有限公司(以下简称联合投资)挂牌转让微软在线网络通讯技术(上海)有限公司(以下简称微软在线)50%股权,挂牌价约2.3亿元。

　　值得注意的是,2014年10月,“MSN中国”宣布更名为微软在线,并进行战略扩张,整合了微软旗下全系列在线产品和服务,主要提供数字广告营销服务。而在中国互联网广告竞争红海中,微软在线的战略扩张并未使其摆脱亏损泥潭。从上海联交所披露的数据来看,2013年、2014年、2015年,微软在线连续3年亏损,净利润累计亏损超过6000万元。

　　尽管如此,背靠微软公司的产品授权和许可,净资产仅5024万元的微软在线转让估值达到了4.2亿元,溢价超过7倍。而联合投资给出的转让条件颇显严苛,同时微软方面并未放弃优先购买权。

　　对此,微软在线方面向记者回应称,“进行股权调整,是为了进一步优化公司的业务和运作,将能够更好的服务于客户,并提供更加适应中国本土市场特色、更具竞争力的广告服务。”对于业绩亏损等问题,微软在线方面表示目前不便回应。

　　国资股东退出

　　上海联交所挂牌信息显示,联和投资从2月4日起开始挂牌转让微软在线,挂牌价格为22954.75万元。微软在线股权结构显示,联和投资和MICROSOFT　CORPORATION(美国微软公司)各持股50%。联和投资为上海市国资委旗下国有独资公司,转让完成后不再持有微软在线股权。

　　微软在线成立于2005年4月,注册资本为800万美元,经营范围包括在全国范围内开展网上信息和数据库检索;设计、制作网上内容;软件研发和经营;从事营销活动;提供咨询服务以及销售、许可自制产品。

　　从挂牌披露的财务数据来看,近3年来微软在线净资产从2013年的9529.78万元缩水至2015年上半年的5024.19万元。以2015年6月30日为评估基准日,微软在线资产总计账面值为10572.8万元;评估值达4.2亿元,转让标的对应评估值为2.1亿元。

　　对微软在线来说,支撑其4.2亿估值的是其与美国微软公司的授权关系。挂牌信息显示,微软在线通过与微软公司签订《许可和服务主协议》以及《商标许可协议》获得微软的产品商标、域名、技术支持等资源,本次评估假设上述合同永续有效,且合同的主要条款内容保持不变。

　　美国微软公司作为股东并未放弃此次转让股权的优先购买权。而对受让方,挂牌要求其不与微软在线竞争。此外,次挂牌还要求意向受让方应为境内企业法人,且须最近3个会计年连续盈利,且于2014年底拥有超过等值人民币10亿元的净资产。

　　业务扩张难改业绩颓势

　　从2005年成立以来,微软在线原本运营MSN相关在线产品,而MSN最终在2013年和2014年陆续被微软关闭服务迁移至Skype。

　　进入中国近10年后,在中国的MSN关闭服务的同时,2014年底,微软在线宣布业务进行战略扩张。“微软在华互联网业务进入了一个全新的发展阶段。”微软在线开始代表微软在中国市场推广微软的在线产品和业务,并提供微软相关在线产品和服务的广告解决方案,为中国和国际广告主提供数字营销解决方案。

　　从2014年底开始,依托“第一大白领门户”MSN中文网、孕育了小娜与小冰人工智能“姐妹花”的必应搜索、拥有3亿月度活跃用户的Skype以及Xbox　One、Windows应用内广告等微软旗舰级产品,微软在线试图在数字营销上从中国互联网红海中突围。

　　但是,战略扩张后的微软在线业绩似乎并未明显改善。从挂牌公布的财务数据看,微软在线2013年实现营收10368.92万元,净利润亏损2828.81万元。其2014年业绩情况进一步下滑,营收8160.36万元,净利润亏损增至3505.23万元。直到2015年,微软在线营收虽增长至11192.56万元,但净利润仍亏损306.67万元。

　　值得注意的是,在苹果公司和谷歌公司的夹击之下,微软公司一直试图摆脱靠操作系统赚钱的商业模式,硬件研发和在线业务成为其重要转型方向,而微软在线显然承担着微软在华转型的重任。