330亿美元市值蒸发 政商紧急“握手言和”

　　遭多律所“围攻” 阿里首迎美股考验

　　阿里巴巴和国家工商总局迅速“握手言和”，使得这一场突如其来的“大战”骤然落幕。但对于阿里巴巴和众多在美上市公司而言，事情尚未画上句号，如何在完善公司治理、内部控制和信息披露的基础上，积极应对海外机构的质疑和做空，已经成为中国广大海外上市公司迫切需要解决的问题。

　　和解工商总局和阿里“握手言和”

　　这一场风暴来得快，去得也快。在经历了前期的“口水战”之后，国家工商总局和阿里巴巴迅速“握手言和”。来自国家工商总局的消息显示，1月30日，国家工商总局局长张茅会见阿里巴巴董事局主席马云。张茅肯定了电子商务对拉动经济增长、带动创业就业等方面的重要作用，以及阿里巴巴在消费维权、净化营商环境、加强企业自律等方面做出的积极努力。同时他指出当前网络交易平台还存在一些问题，并强调要创新网络监管方式，建立沟通和互动机制，更好地规范和促进网络经济健康发展。

　　马云则表示，目前我国网购市场是一个新兴市场，发展迅速，需要进一步规范和完善。我们一直致力于打击假货，并全力以赴解决假货难题。下一步，阿里公司将积极配合政府部门，加大资金、技术等方面的投入，进一步扩大和加强原有专业打假团队，加强日常线上巡查和抽检，与执法部门共同联手，切实有效地解决现实问题。

　　双方认为，促进电商产业健康发展、营造消费者放心满意的网购环境，是网监部门与电商平台的共同意愿。双方将加强沟通，共同探索网络市场管理模式，构建社会共治新格局。监管部门将进一步加强网络市场监管，公平公正依法履职，依托大数据等信息技术提升监管水平；电商平台要进一步强化主体责任，寻求创新机制，自律自强，依法依规开展经营活动，切实维护消费者合法权益，促进网络经济健康有序发展。

　　就在当天，国家工商总局新闻发言人在就行政指导答记者问还表示，2014年7月16日，工商总局网监司在浙江省召开阿里巴巴集团行政指导座谈会，目的在于指导、督促阿里巴巴集团加强自律，净化网络购物环境，维护消费者、经营者合法权益。网监司根据座谈会的会议记录，于2015年1月28日发布了《关于对阿里巴巴集团进行行政指导工作情况的白皮书》。其实质是座谈会的会议记录，并不是白皮书，该记录不具有法律效力。而在此之前，尽管阿里巴巴集团董事局执行副主席蔡崇信在面对投资者询问时强调，(白皮书)内容只是一次日常性的和监管机构的会谈，未曾要求机构延迟披露报告。

　　1月23日，国家工商总局公布了2014年下半年网络交易商品定向监测结果，在此次监管部门从淘宝网抽取的51个样品中，正品率仅为37.25%。上述监测结果一公布，立刻引发了阿里巴巴旗下淘宝网的激烈回应。1月27日，双方“口水战”进一步升级：国家工商总局公开了2014年《关于对阿里巴巴集团进行行政指导工作情况的白皮书》，指出阿里系网络交易平台存在的五大突出问题，淘宝官方则发表官方声明表示决定向国家工商总局正式投诉刘红亮司长。就在业内预计双方“大战”将愈演愈烈之际，阿里巴巴却和工商总局紧急“握手言和”。

　　质疑境内外多家律所启动调查

　　尽管阿里巴巴与工商总局已经“握手言和”，但在这一起突发事件中，阿里巴巴及其投资者都付出了极其沉重的代价，更让人担心的是，已经有境内外多家律所开始启动对阿里巴巴的调查，阿里巴巴在弥补同监管部门的裂隙之际，可能还要面对海外大规模集体诉讼以及做空机构趁虚而入。

　　数据显示，受淘宝与工商总局之争影响，美国市场阿里巴巴股价1月28日和29日分别大跌4.36%和8.78%，按照24.87亿股的总股本计算，市值蒸发为326.54亿美元。不过，这可能仅仅是阿里巴巴在美国市场麻烦的开始。目前，已有多家境内外律师事务所开始向阿里巴巴发难。

　　1月29日，美国律所Pomerantz率先发难，宣布为保护阿里巴巴的投资者展开调查，质疑阿里巴巴和某些官员或董事可能违反《美国1934年证券交易法》中的10(b)和20(a)条款。这两条法规是为避免证券欺诈和操纵及利用未公开的重要信息买卖证券而设定。此后，另外四家律所Rosen Law Firm、Howard G. Smith和Holzer &Holzer，以及Bronstein，Gewirtz &Grossman也相继发表声明，跟风调查阿里巴巴有无提供不实商业信息行为。除了数家美国的律师事务所外，中国也有律师事务所在征集阿里巴巴的投资者，准备提起集体诉讼。

　　北京郝俊波律师事务所主任律师郝俊波在日前发布的一个征集书上提出，正在全球范围内征集在2015年1月30日及该日之前取得阿里巴巴证券并遭受5万美元以上较大损失的投资者，准备代表投资者提起集体诉讼，以索赔投资损失。如果被法院任命为首席原告，除了可能获得投资损失补偿外，经法院批准还可能获得其他经济补偿。

　　郝俊波在接受《经济参考报》记者采访时表示，现阶段准备起诉的依据还是以市场公开信息为主，也就是工商总局此前的“白皮书”，阿里巴巴的核心管理层对工商总局曾经对公司有过行政指导一事知情的前提下，对投资者和潜在投资者没有尽到披露的义务。除此之外，“白皮书”本身提出的阿里巴巴电商平台涉嫌违法违规经营的五大问题，阿里巴巴也没有相应的信息提示或进行完全披露。

　　据悉，目前已经有大约十个左右受损的投资人响应了郝俊波的征集，其中有国内投资者，也有海外华人投资者，损失最多的一位投资者大约在10万美元左右，而现阶段损失低于5万美元的投资者不在征集范围以内，因为他们成为首席原告的机率很低。

　　不过，有业内人士表示，工商总局已经明确《关于对阿里巴巴集团进行行政指导工作情况的白皮书》，实质是座谈会的会议记录，该记录不具有法律效力，而这将使得律所提起的诉讼将失去证据支撑。

　　考验风波冲击多支中概股

　　阿里巴巴并不是本次“口水战”事件的唯一受害者。数据显示，近期以来，多家中概股均受到了此次事件的波及：1月28日，百度大跌3.17%；1月29日，京东大跌5%。截至上周五收盘，中概股多数下跌，六支股票跌幅超过5%，酷6网跌6.36%，兰亭集势跌6.16%。

　　实际上，资料显示，上述五家律师事务所正是发难“中概股”的常客，针对中概股的集体诉讼经验尤为丰富。在2014年遭遇做空的中概股公司，比如网秦、澜起科技、500彩票、世纪互联等都曾被上述律师事务所发难，Rosen Law Firm在兰亭集势证券集体诉讼案中被美国联邦法庭法官指定为独家首席律师事务所。而几乎每一次针对中概股公司发起“集体诉讼”的律师事务所中都有上述律师事务所的身影。

　　2015年1月15日，美国投资机构GeoInvesting撰文称，深圳中正软银科技有限公司是中国手游未披露的关联实体，中国手游(CMGE)涉嫌通过这家公司虚增营收。这也是中国移动游戏市场在美上市公司首次遭遇做空。中国手游在1月16日晚进行了澄清，称该报告有许多推断臆测和错误解读，公司及公司的任何管理人员都不是中正的掌控者，中国手游与中正的交易额只占到营收的1%。做空报告发布的第二天，中国手游曾大跌7.83%，但随着公司高管对相关问题进行澄清，公司股价并未进一步下跌。

　　实际上，如何应对做空机构的恶意做空，已经成为了在美上市的中国公司的“必修课”。从2010年开始，香橼、浑水、穆迪等机构对多家中国企业做出财务造假等攻击，致使大部分被攻击的中国企业市值大幅缩水，甚至退市，海外投资者信心不稳。在做空机构攻击的目标中，许多企业最终都被证明存在财务欺诈或管理层挪用公款等问题。与此同时，在遭遇做空危机后，仅有极少数公司迅速作出了反应，更多的则是在沉默或者无力的抗辩中损失了大部分市值。