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阿里巴巴成美版中石油?新股魔咒致美股牛转熊

  • 发布时间:2014-10-18 11:56:00  来源:新华网  作者:佚名  责任编辑:罗伯特

  就像超级城市的“摩天大楼”魔咒一样,股市也有巨型“新股魔咒”。

  上月阿里巴巴赴美上市,国内舆论纷纷扰扰,为这家互联网巨头未能在中国上市、中国股民难有机会投资而大声呼叫。阿里巴巴上市前夕,我写了一篇《假如阿里巴巴在A股上市》的文章,内容归结为一句话就是:还好不是登陆A股,否则阿里巴巴就是2014版中国石油

  当然,本人这种愚见属于偏门。之后也读过诸如《阿里巴巴不是美版中石油》之类的文章,无不是纵论各种市场利好,黄钟大吕,立意高远。如果说各路大作有何不足,那就是对涨跌本身之道缺乏论述,可能是大家认为涨和跌这种初级别的问题太低层次了。涨久必跌,跌久会涨,市场的周期性被一众高人淡忘了,这本身就是泡沫破灭前疯狂乐观的一个侧影。

  现在来看,阿里巴巴已可认定是2014版中国石油。从现象上说,美国股市遭遇了超大盘新股上市的魔咒,进入了熊市。

  阿里巴巴上市前人气极高,上市首日暴涨38%。考虑到这是全球历史上融资规模最大的新股首发(IPO),在经过漫长并充分博弈的市场化定位招股价后,这个涨幅不可谓不惊人。在高人气新股背后,美股出现了中线拐点。2007年,中国石油上市首日爆涨163%,一举成为当时全球市值最大的上市公司。之后,A股告别牛市。

  9月19日,阿里巴巴上市首日,道琼斯指数创下17350点的盘中历史最高水平,本周四报收16117点,盘中一度跌至15935点。对于道指这样一个稳健的指数来说,不到一个月跌逾8%,中短线见顶的迹象非常明显。更进一步来看,阿里巴巴上市至今,美股中期顶部已获确认——从技术走势上,道指目前已跌破所有的中长期均线:月线、季线、半年线、年线。

  海外机构判断牛熊的一个基本工具是半年线、年线,谓之“牛熊分界线”。目前道指不光有效跌破所有均线(有效跌破,指持续位于该均线下方),而且技术上已经形成均线压制。从技术上说,美股的牛市上升趋势遭到严重破坏,已经告别牛市,进入熊市。只有当日后美股重新站上年线,牛市上升通道才算修复。

  阿里巴巴上市后,道指不但失去了前期的年内涨幅,而且还录得年内2.8%的跌幅,这真的是超级大盘股上市的魔咒吗?

  答案是:是的。这种巨型新股魔咒,很大程度带有巧合性质,但巧合不是偶然,而是颇具代表性的事件背后市场此消彼长的规律。

  作为一种巧合,世界最高大楼高度的刷新与商业周期的剧烈波动之间具有密切关联,新摩天大厦的开工通常是经济衰退到来的前兆。巧合的背后是,修建新高度的摩天大楼需要雄厚的经济实力,代表着一个城市甚至国家的经济发展水平达到了新的高度,楼盖得越高,代表当地经济越繁荣。然而,高处不胜寒,繁华过后会有萧条,凡是有周期的地方、有周期的市场,就会有这种转折。

  同样的,只有高度繁荣而且繁荣到忽视风险的市场,才会在刷新历史融资规模的超级大盘股上市时给予高溢价。之后,这种高溢价会被纠正。在这一过程中,因资产泡沫堆砌的牛市,随着挤泡沫而逐渐破裂。这就是巨型“新股魔咒”背后的逻辑。阿里巴巴早已跌破首日收盘价,上市后一个月内的振幅已高达17%。

  阿里巴巴上市与美股见顶的惊人巧合,是股市的一个表象。美股下跌的真正原因,当然不是阿里巴巴上市,美联储退出量化宽松政策、美元走强带来市场流动性趋紧、资金成本预期升高才是内在原因。从周期来说,美国股市自2009年以来已经历了持续6年的牛市,遭遇中期调整,是很正常的事情。

  阿里巴巴作为美版中石油的作用,只是站在冰山一角上告诉人们:一段时间以来,美股确实涨得太多了。隐藏在水平面下不可见的巨大冰山,要迟至很长时间之后才能被人们意识到。高兴

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