昨日(1月28日)，以水牛奶为主业的皇氏集团(002329，SZ)发布公告称，公司与韩国MACROGRAPH(以下简称MG)及MG实际控制人李仁浩签署了股权投资及合资公司项目框架协议，皇氏集团以总投资额8000万元人民币的代价，取得MG公司40%的股权、未来设立的MG中国公司40%的股权。

　　2014年4月，皇氏集团宣布斥资6.8亿元收购御嘉影视100%股权，11月26日该交易落地；2014年6月，皇氏集团宣布与盛世骄阳签约，若后者2014年经营业绩达标，公司将获得其控制权，100%股权估值不少于7.5亿元；同时，皇氏集团宣布以增资的方式取得北广高清20%股权，作价4000万元。这意味着，在8个月的时间里，皇氏集团已涉足4家影视公司。

　　《每日经济新闻》记者注意到，自宣布上述并购消息后，皇氏集团股价从14元一路上扬至停牌前的27.85元；自2014年11月以来，黄氏集团股东张慕中共计减持1052万股，套现2.59亿元。

　　“张慕中先生作为公司股东，其在二级市场上的股票买卖行为属于其个人的行为，对此我们不宜作出评价，其未来股票买卖打算公司尚不知晓。”皇氏集团方面对《每日经济新闻》记者表示。

　　 影视特效行业利润较低

　　国内投资者对MG是何方神圣可能并不太了解，但若提到其服务过的影片，则是一个比一个响。

　　公告显示，MG公司是一家特效视觉公司，从事影视剧、动漫3D、广告片等后期制作，为包括中国影片在内多部知名影片提供过服务，如《西游降魔篇》、《西游记之大闹天宫3D》、《功夫之王》、《汉江怪物2》、《鸣梁》、《钟馗降魔之雪妖魔灵》等。

　　根据协议，皇氏集团拟以4000万元的对价增资取得MG的40%股权，成为其第二大股东，李仁浩及团队组建的韩国持股公司持股60%；同时，皇氏集团拟再出资4000万元与韩国持股公司、李仁浩及团队组建的中国持股公司共同出资，设立MG中国公司，并确保皇氏集团为MG中国公司第一大股东。

　　李仁浩承诺，从2015年到2018年，MG及MG中国公司扣非经常性损益后的净利润综合分别不低于595万元、1116万元、2009万元及3515万元。但皇氏集团在发布的公告中没有任何关于MG过去盈利指标的信息。

　　皇氏集团方面向 《每日经济新闻》记者表示，“本次公告属于提示性公告，公司与MG股东签订了合作框架协议，按照相关信息披露格式要求，不需要披露该公司历史财务数据。”

　　“包括特效在内的后期制作公司利润率比较低，在5%左右，属于劳动密集型企业，且业绩波动大，连美国特效公司都纷纷倒闭。好莱坞特效公司擅长创意，这是特效技术的核心，其他业务则被迫外包到了韩国、中国等亚洲地区。”乐正传媒研发总监彭侃称。

　　筹划重大资产重组事项

　　自2014年12月1日停牌以来，皇氏集团目前仍未复牌。有业内人士猜测，可能公司仍有并购事宜。

　　2014年6月，皇氏集团与盛世骄阳签订投资协议书，若后者2014年度的经营业绩满足双方在投资协议书中约定的财务指标及其他条件，皇氏乳业将以增资或股权收购的方式，取得盛世骄阳股权直至实现控股。

　　无独有偶，皇氏集团宣布将获得北广高清20%股权的同时，若后者2014年度的经营业绩满足双方约定的财务指标及其他条件，皇氏集团将以继续增资或股权收购的方式，增持北广高清股权，届时持股比例不低于51%。

　　对此，皇氏集团方面向《每日经济新闻》记者回应称，“公司此次因筹划重大资产重组事项而申请停牌，目前重组涉及的各项工作仍在推进当中，具体事宜敬请关注公司公告动态。”

　　记者查询发现，2011年到2014年皇氏集团营业收入分别约5.72亿元、7.54亿元、9.91亿元和7.94亿元；归属于上市公司股东的净利润分别约为5893万元、3265万元、3636万元和3296万元。

　　“皇氏集团是典型的区域性乳企，主营的水牛奶也只是液态奶里的一个分支，在整个乳制品企业趋向寡头化的大背景下，皇氏集团盈利能力并不强。皇氏集团在广西有一定的人脉，之前曾试着养牛介入养殖业，但效果不好，现在又涉足影视尝试多元化。”中国食品商务研究员朱丹蓬称。