继熊猫烟花、泰亚股份终止收购后 中南重工并购又被暂停

　　继熊猫烟花（600599）终止收购华海时代、泰亚股份（002517）终止收购欢瑞世纪后，10月17日，中南重工（002445）对外发布公告称，接到证监会通知，此前重组购买影视剧制作公司大唐辉煌申请被暂停审核。数月以前，进入影视业对于跨界大佬们来说还是信心满满，而如今并购缘何频遭搁浅？

　　联姻搁浅遭官方调查

　　中南重工在10月17日发布公告中，明确指出公司已接到证监会通知，因参与本次重组的有关方面涉嫌违法被稽查立案，公司并购重组电视剧制作公司大唐辉煌申请被暂停审核。但截至目前，中南重工方面尚未收到对上市公司的立案调查通知书。

　　早在今年3月19日，中南重工就披露重组预案，公司拟通过发行股份及支付现金的方式收购电视剧制作商大唐辉煌100%股权。中南重工拟定增1.17亿股购大唐辉煌传媒，大唐辉煌100%股权的评估值为10.13亿元，增值率106.22%，交易对价达到10亿元。由于在大唐辉煌多达40名的自然人股东之中，不乏唐国强、冯远征等影视明星的身影，因此中南重工与大唐辉煌的联姻，曾一度引起业内外的高度关注。然而谁料，短短7个月之后，这场“姻缘”却被紧急叫停。

　　财务问题成并购雷区

　　据一位不愿透露姓名的业内人士向北京商报记者透露，通常情况下证监会发布对上市公司的重组停止公告的原因主要有三种，一种是重组过程中存在财务造假问题；另一种是相关程序不符合证监会规定；第三种则是因为信息披露不完全。“由于现阶段中南重工并未对涉嫌违法的真正原因做出公开声明，因此具体原因还有待进一步考察。但值得注意的是，财务问题是不可碰触的重点雷区。”

　　深圳市创新投资集团有限公司华北大区总经理刘纲向北京商报记者表示，近年来影视领域的重组热持续升温，相较于其他原因，重组并购双方在财务方面出现问题，将会直接导致计划严重受阻。在业内人士看来，此次中南重工收购大唐辉煌被暂停审核，也并不意味着收购计划将就此终结，一旦证监会完成调查，未发现公司内部有较大严重问题，该计划仍将继续进行。

　　 跨界并购潮风险渐显

　　随着影视行业的快速发展，近两年来许多上市公司为了稳定自身业绩、寻找新的利润增长点，纷纷涌向影视领域。数据统计显示，截至今年上半年，发生在影视行业的跨界并购案多达45起，跨界上市公司更成为主力军。“在其他行业发展不景气的情况下，一些上市公司并购影视企业的主要目的不是为了在影视行业长期发展，而是为了提升自身股价进行炒作。” 华夏电影发行公司常务副总经理黄群飞说。

　　由于跨界大佬们对于影视行业的不熟悉，投资过程中的风险也会加大。“对于一些想要在影视领域长期发展的上市公司来说，为了减少并购失败的概率，在选择影视公司时需要考虑双方业务的互补性，在并购前委托业内人士做好尽职调查和签订相关保密协议，重组完成后使被并购公司可以通过重组获得一定经济利益，尽量减少磨合期。” 北京大学文化产业研究院副院长陈少峰如是说。

　　除此之外，在黄群飞看来，上市公司对并购影视公司在进行选择时，应当重点关注该目标公司的业绩表现、作品影响力和社会影响力这三方面，“影视行业是创意产业，影视公司的合并重组需要靠人才来整合资源，如果并购后发现影视公司只有一个‘空架子’，最终会导致并购案搁置或失败”。