编者按：随着农业银行、中国石化等公司业绩揭晓，上市公司2014年三季报披露落下帷幕。三季报数据显示，2562家A股公司实现净利润合计1.9万亿元，同比增长9.02%；实现主营业务收入20.89万亿元，同比增长5.96%。在剔除“高帅富”的金融业和“两桶油”之后，通信、家用电器、有色金属及传媒行业前三季度业绩增幅在实体经济中遥遥领先。食品、医药等行业均显示出较好市场前景。本专题聚焦投资者关心、资本市场关注的行业，从净利润、每股收益、现金流、净利润增幅等角度进行财务解读，以飨读者。

　　31家酒类上市公司逾七成业绩下滑贵州茅台净利同比微降

　　有业内人士认为，由于受经济增速放缓及消费者购买力减弱影响，未来酒行业的调整还将持续，明年酒企的日子更加不好过

　　据Wind资讯数据统计，昨日晚间，A股31家酒类上市公司2014年三季度业绩报告收官。其中，有8家酒企今年前三季度净利润同比实现正增长，有23家公司净利润负增长，占比达74%。另外，酒鬼酒、水井坊、中葡股份和皇台酒业等四家公司净利润亏损。

　　也就是说，受行业调整因素影响，超过七成酒业业绩负增长。而根据酒品品类划分，白酒、葡萄酒、黄酒类企业业绩表现较差，而完成整合后的啤酒企业业绩增速放缓。

　　对此，中国酒类流通协会副会长兼秘书长刘员昨日对记者表示，受国内经济增速放缓以及政策影响，酒企的日子不好过，而行业调整还需要几年时间，酒企只有靠创新来增加企业的利润。

　　15家白酒企业净利达225亿元

　　据Wind资讯数据统计显示，今年前三季度，贵州茅台、五粮液和泸州老窖等一线白酒企业营收和净利同时下降，其中，贵州茅台净利润同比下降。

　　据记者统计显示，截至2014年9月30日，15家白酒公司实现营业收入合计为694.14亿元，实现归属于上市公司股东的净利润合计为224.78亿元，同比下降21.3%。

　　值得注意的是，在这15家白酒企业中，仅有皇台酒业和伊力特两家公司前三季度净利润同比增长（分别为64.33%和8.37%），其余13家净利润均出现下滑。而贵州茅台在行业调整期内首次出现净利同比下滑，报告期内，贵州茅台实现营业总收入为221.73亿元，同比增长0.78%；实现归属于上市公司股东的净利润为106.93亿元，同比下降3.4%。

　　另外，今年前三季度出现亏损的企业依然是水井坊、酒鬼酒和皇台酒业。而从单季业绩表现来看，在第三季度又增加了一家亏损企业，即沱牌舍得。

　　而对于业绩下滑原因，多数酒企表示，最大的原因就是由于行业调整所致。“目前来看，行业调整仍然继续。”白酒行业资深专家铁犁如此对《证券日报》记者表示。

　　5家葡萄酒企业业绩下挫

　　从葡萄酒上市公司的净利润表现来看，几乎集体下滑。*ST广夏、张裕A、中葡股份、通葡股份和莫高股份等5家葡萄酒上市公司实现营业总收入37亿元，实现归属于上市公司股东的净利润合计为7亿元。其中，中葡股份净利润亏损1.19亿元。

　　据公司三季报显示，*ST广夏前三季度实现营收469.49万元，同比下降14.64%；实现归属于母公司股东的净利润为442.35万元，而去年同期仅有27.01万元，同比增长了1537.78%。而龙头企业的张裕A实现营收31.93亿元，同比下降4.66%；实现归属于股东的净利润为7.99亿元，同比下降8.03%。中葡股份、通葡股份和莫高股份在报告期内实现营收分别为2.58亿元、5914.51万元和1.87亿元，同比增长率分别为-16.8%、10.95%和-16.51%。实现净利润分别为-1.19亿元、30.03万元和2412.99万元，同比增长率分别为-22.12%、-37.36%和-8.56%。

　　值得注意的是，除了*ST广夏净利增长外，其它葡萄酒企业的净利润均出现负增长。

　　对此，白酒资深专家赵禹接受《证券日报》记者采访时表示，国产葡萄酒企业的业绩表现符合行业规律，它与白酒一样，受经济环境与消费力不足以及进口葡萄酒冲击影响，但预计要比白酒调整得快。

　　在赵禹看来，从未来发展来看，消费者在消费方面越来越理性，而进口葡萄酒的问题不断出现。暂时的业绩下滑，不代表国产葡萄酒没有竞争力。机构和企业对葡萄酒的推广力度越来越大，这对葡萄酒发展都起到积极作用。

　　3家黄酒企业营收净利双降

　　在酒行业内，黄酒上市公司为小众股，目前A股市场上仅有3家，它们分别是古越龙山、金枫酒业和会稽山。从其今年前三季度的表现来看，黄酒企业同样延续了去年以来增速放缓的态势，均出现了营收净利双降的现象。

　　据Wind资讯数据显示，2014年前三季度，上述三家黄酒企业实现营业总收入分别为9.2亿元、6.59亿元和5.5亿元，增长率分别为-17.04%、-2.96%和-7.15%；实现归属于上市公司股东的净利润分别为7204.69万元、6699.73万元和7348.38万元，增长率分别为-38.95%、-16.30%和-7.16%。

　　对于业绩下滑的原因，古越龙山称，主要是本期营收及营业外收入减少所致。而金枫酒业则表示，公司销售收入略有下降，货款回笼同比减少。

　　实际上，在业内人士看来，黄酒销售主要集中在江浙地区，消费群体要远远小于白酒和葡萄酒，受国家出台的限制“三公消费”政策影响，白酒行业出现大幅调整，本来寄希望补位白酒市场的黄酒，经过两年多的运营后，其命运与白酒一样，并没有逆势突围。

　　8家啤酒企业净利增速放缓

　　值得注意的是，在完成“跑马圈地”运动后的啤酒业，行业格局基本形成。五大啤酒华润雪花、青岛啤酒、百威英博、燕京啤酒、嘉士伯的市场集中度在去年年底已经达到75%，并在今年上半年接近80%。在这样的背景下，啤酒行业也被业内寄予厚望，甚至有“啤酒行业告别微利时代”的说法。

　　然而，从A股8家啤酒上市公司三季度业绩表现来看，啤酒上市公司也是几家欢喜几家愁。

　　前三季度，8家啤酒上市公司中，西藏发展、重庆啤酒和啤酒花出现净利润和营收双降现象，而燕京啤酒、兰州黄河、珠江啤酒、惠泉啤酒、青岛啤酒等公司的净利润和营收均同比增长。

　　据燕京啤酒三季报显示，今年1月份-9月份，燕京啤酒实现啤酒销量471万吨；营收122.45亿元，同比增长3.25%；归属于上市公司股东的净利润为9.16亿元，同比增长3.16%。值得注意的是，燕京啤酒2014年第三季度营收和净利均出现了下降。数据显示，7月份-9月份，公司实现营收44.87亿元，同比下降0.12%；归属于上市公司股东的净利润为3.34亿元，同比下降7.28%。

　　在业内人士看来，第三季度是啤酒的销售旺季，从燕京啤酒业绩表现来看，其旺季明显不旺。

　　事实上，在今年半年报中，燕京啤酒曾坦言，公司面临压力。“随着行业集中度不断提升、吨酒收入持续提高；同时，近年来中国经济增速放缓、人工成本不断提高、竞争格局复杂多变也给啤酒企业带来一定的压力。”

　　无独有偶，青岛啤酒今年前三季度也感受了经济放缓给公司业绩带来的压力。据青岛啤酒三季报显示，今年1月份-9月份，公司实现营业总收入257.36亿元，同比6.38%；实现归属于上市公司股东的净利润21.79亿元，同比增长0.67%。对此，青岛啤酒在三季报中表示，面对经济增长放缓、中高端餐饮市场消费不振及区域市场气候影响等不利形势，公司积极开拓市场，公司主营产品销量增加，使得营业收入增加。

　　另外，西藏发展和啤酒花今年前三季度的净利润分别同比下降了9.%和52.42%。对此，西藏发展表示，上年公司出售西藏天缘股权以及终止对厚地稀土的投资使得股权投资收益增加。而啤酒花作为一家即将重组的公司，其业绩下滑的因素较多，与公司经营中的多数财务指标都有关联。

　　纵观上述啤酒企业业绩不难看出，龙头啤酒公司业绩增速明显放缓。对此，中国食品商务研究院研究员朱丹蓬向记者表示：“增速放缓是很正常的，随着啤酒业前五大集团市场集中度接近80%，"圈地运动"已经收尾，那种外延式增长也渐渐远去，啤酒企业开始拼内功，通过精耕区域市场来实现内涵式增长。”

　　朱丹鹏表示，国内啤酒行业经过三个阶段发展，一是靠产品抢市场，二是靠规模抢份额，第三个阶段就是调整产品结构、精耕区域市场来提升效益。

　　三大油企受累油价下跌中石化仍日均赚1.88亿元

　　证券日报记者李春莲

　　昨日晚间，中国石化发布了2014年三季报，前三季度实现营业收入21156亿元，同比下降1.13%；实现净利润511.69亿元，同比下降0.84%；基本每股收益0.438元/股，同比下降1.57%。由此计算，前三季度仍平均日赚1.88亿元。

　　据其三季报显示，中国石化勘探及开发板块前三季度实现油气产量357.41百万桶油当量，同比增长8.05%，其中原油产量同比增长7.66%，天然气产量同比增长9.14%。受价格下降、成本上升等因素影响，勘探及开发板块实现经营收益417.48亿元，同比降低10.69%。

　　此外，公司前三季度原油加工量同比增长0.94%，成品油产量同比增长3.67%，其中汽油增长12.08%，航煤增长19.70%，柴油降低4.75%。炼油板块实现经营收益111.02亿元，同比增长66.80%。

　　中国石化还称，营销和分销板块加快推进销售业务改革重组，按计划完成中国石化销售有限公司的设立、审计、评估和增资协议签署工作。今年前三季度，成品油总经销量1.38亿吨，同比增长2.61%；境内成品油总经销量1.26亿吨，同比增长1.91%，其中零售量8656万吨，同比增长2.05%；非油品营业额达114.5亿元，同比增长15%；营销及分销板块实现经营收益264.39亿元，同比降低2.20%；化工板块前三季度经营亏损为35.16亿元，其中第三季度扭亏为盈，实现经营收益4.52亿元。

　　中国石化表示，国际原油价格在经历了缓慢小幅攀升后在第三季度出现单边大幅下滑，国内成品油价格随国际原油价格及时调整，其中，第三季度连续五次下调。国家进一步改革天然气价格，提高了非居民用存量气最高门站价格。受进口产品冲击和境内新增产能投产的影响，化工毛利下滑，其中第三季度略有恢复。

　　至此，三大油企2014年三季报均披露完毕。根据中国石油发布的三季报显示，公司前三季度实现营业额17545亿元，同比增长4.3%；实现净利润960亿元，同比增长0.8%；基本每股收益0.52元。由此计算，前三季度平均日赚3.53亿元。

　　在中石油的四大板块中，勘探与生产板块实现经营利润1459.54亿元，比上年同期降低0.7%；炼油与化工板块经营亏损87.55亿元，比上年同期减亏112.49亿元；销售板块实现经营利润105.67亿元，比上年同期增长57.6%；天然气与管道板块实现经营利润92.34亿元，比上年同期减少142.04亿元。

　　有分析师认为，由于原油价格回落，公司勘探开采、炼油与化工、销售业务盈利能力环比下降。

　　此外，中海油的三季报也显示，第三季度，公司未经审计的油气销售收入约535.7亿元，同比下降4.6%。公司的平均实现油价为98.98美元/桶，同比下降6.8%。此外，第三季度，公司实现净产量103.0百万桶油当量，同比基本持平。

　　中金公司分析师关滨表示，近期国际原油价格从高位下跌20%-30%，不仅减少上游油气生产的利润，也对炼油、化工和销售业务的库存造成负面减值影响。

　　34家食品公司前三季度净赚102亿元七成上市公司业绩增长

　　数据显示，4家食品公司前三季度业绩涨幅超过100%，仅有12家公司业绩负增长，3家公司亏损

　　证券日报记者夏芳

　　昨日晚间，伴随着光明乳业和莲花味精两家公司三季度业绩报告的发布，A股34家食品类上市公司业绩全部出炉。今年前三季度，12家公司净利润出现负增长，约七成公司业绩正增长，仅有莲花味精、星河生物和高金食品三家公司业绩亏损。综合来看，肉制品、调味发酵品和食品综合类公司业绩增幅平稳，而乳业企业受政策影响表现突出。

　　在业内人士看来，作为与人们生活息息相关的食品，在经济增速放缓的大环境下，其它行业都在喊日子难过时，食品企业依然保持了其特有的产业属性。

　　七成食品公司业绩增长

　　据Wind资讯数据统计显示，按照中信证券行业划分，A股34家食品类上市公司（包括肉制品、调味发酵品、乳品和食品综合类）2014年前三季度实现营业总收入合计为1469.45亿元；实现归属于上市公司股东的净利润合计为102.19亿元。

　　其中，净利润跌幅最大的公司是星湖科技，在报告期内，公司实现营业总收入为5.95亿元，同比下降12.29%；实现归属于上市公司股东的净利润为-2.24亿元，同比下降442%。贝因美位居第二，在报告期内，公司实现营业总收入为34.4亿元，同比下降25.77%；实现归属于上市公司股东的净利润为1.35亿元，同比下降73.15%。而海欣食品、好想你和三全食品，在报告期内，公司实现营业总收入分别为5.54亿元、6.89亿元和29.7亿元，同比增长幅度分别为14.1%、9.82%和21.32%；实现归属于上市公司股东的净利润分别为633.34万元、4373.69万元和7091.48万元，同比下降幅度分别为63.15%、48.86%和29.48%。

　　不过，净利润涨幅超过100%的公司有四家，它们分别是晨光生物、三元股份、天润乳业和恒顺醋业。在报告期内，其实现归属于上市公司股东的净利润分别为1280.34万元、1.11亿元、1377.38万元、5512.25万元，同比增长率分别为490.01%、228.76%、141.84%和104.49%。

　　值得注意的是，在业绩增长的公司中，晨光生物对于业绩增长的原因归咎于利润表其他项目综合变动影响所致，而三元股份之所以能交出如此漂亮的成绩单，主要是公司在报告期内出售资产所致。

　　另外，在A股9家肉制品上市公司中，高金食品三季度净利润增幅达57.62%，排在首位；其次是双汇发展，在报告期内，实现净利润为31.62亿元，同比增长11.56%。另外，前三季度净利润涨幅超过10%的还有上海梅林，在报告期内，公司实现净利润增幅11.14%。百洋股份、得利斯和金字火腿在报告期内实现了净利润微增长。

　　而煌上煌和龙大肉食和海欣食品三家公司业绩出现负增长。在报告期内，实现营业总收入分别为7.77亿元、25.8亿元和5.54亿元，同比增长率分别为11.97%、18.37%和14.1%；实现归属于上市公司股东的净利润为8489.16万元、7938.16万元和633.34万元，同比下降分别为7.72%、15.53%和63.15%。

　　此外，8个调味品公司前三季度实现营收合计为198.18亿元，实现归属于上市公司股东的净利润合计为16.66亿元。

　　同时，在10家食品综合公司中，前三季度业绩增幅最大的是南方食品，公司前三季度净利达5105.5万元，同比增加74.18%；每股收益0.21元。今年1月份-9月份，公司实现营业收入9.29亿元，与去年同期相比上升13.31%。

　　值得一提的是，南方食品的饮品类（黑芝麻乳）产品实现销售收入达到1.71亿元，同比增长超过8倍。南方食品表示，业绩大增主要是食品业销售收入大幅上升所致。

　　乳业业绩稳步增长

　　众所周知，作为食品饮料行业中的重要成员，乳业受国家政策支持的力度不断增强，行业整合度不断提高。鉴于此，乳业也被机构投资者看好。

　　事实上，在国内乳品行业中，业内外资本的角逐也在增强。纵观国内A股7家乳业公司业绩，大部分企业保持稳定增长。其中，除了贝因美和麦趣尔两家公司净利润和营收出现下降外，其它乳业公司均保持了净利润同比增长的态势。

　　数据显示，天润乳业、皇氏乳业、三元股份、伊利股份和光明乳业，今年前三季度实现归属于上市公司股东的净利润分别为1377.38万元、3296.12万元、1.11亿元、35.58亿元和4.06亿元，同比增长率分别为141.84%、23.79%、228.76%、41.44%和32.02%。

　　实际上，从主业发展来看，龙头企业的伊利股份实现净利润同比超四成的好成绩，是符合市场预期的。

　　对此，伊利股份表示，公司产品结构持续升级、去年下半年产品售价调整使得本期毛利率较上年同期提高。另外，公司还严格控制费用支出，继续加强成本费用管控，在收入取得增长的情况下，销售费用率较上年同期下降。同时本期货币资金平均余额增加使得利息收入增加，本期理财产品到期使得投资收益较上年同期增加。

　　而在业内人士看来，除了产品结构持续升级外，国内原奶价格走低也提高了公司产品的利润率。乳业高级研究员宋亮认为，伊利股份主要得益于婴幼儿乳粉、常温奶、酸奶等产品的稳步增长。

　　宋亮对《证券日报》记者表示，奶粉业务增长不错，金领冠奶粉、乳酸菌饮料增长较快，常温酸奶上市后业绩增长也较快。

　　生物医药公司前三季度净赚376亿元19家上市公司净利涨幅超100%

　　证券日报见习记者张敏

　　昨晚，生物医药上市公司前三季度业绩报告收官。据Wind资讯统计数据显示，今年1月份至9月份，185家生物医药上市公司实现归属于母公司股东的净利润总和为376.4亿元，与去年同期的325.7亿元相比，增长50.66亿元。

　　此外，在这185家生物医药上市公司中，有131家上市公司业绩比去年同期有所增长，占比为70%，其中19家上市公司的业绩增幅超过100%。

　　中源协和涨幅最高

　　在实现业绩上涨的上市公司中，涨幅超过100%的上市公司有19家。其中，中源协和今年前三季度实现归属于上市公司股东的净利润为5077万元，去年同期为106万元，同比增长4672%，是所有生物医药公司中业绩涨幅最高的公司。

　　对于业绩增长的原因，中源协和曾在2014年前三季度业绩预告中表示，公司细胞检测制备存储业务进行了调价，其他主营业务（基因、细胞培养、化妆品等）领域加大销售推广力度，同期对比收入大幅增加。公司今年10月初推出了以存储生命资源为主题的“生命银行卡”，该卡在推广免疫细胞储存和治疗、基因检测等成人业务方面对公司四季度业绩形成了有力的支持。此外，公司向大股东的借款已于2013年偿还完毕，2014年无需承担借款利息费用，同期对比财务费用下降。

　　四环生物业绩变化幅度居生物医药上市公司第二。数据显示，四环生物今年前三季度实现营业收入1.84亿元，实现归属于上市公司股东的净利润为2868万元，同比增长1348%。四环生物表示，报告期内，公司业绩同向上升的主要原因是：全资子公司北京四环生物制药有限公司销售额比去年同期大幅增加以及控股子公司新疆爱迪新能源科技有限公司同比费用减少。

　　除了中源协和、四环生物涨幅较高之外，包括亚太药业、福瑞股份、信邦制药等多家上市公司的业绩涨幅也超过100%。

　　此外，据Wind资讯数据显示，包括海南海药、金城医药、广誉远、华北制药、康芝药业、京新药业、复星医药、恒康医疗、丰原药业、尔康制药、仟源制药、翰宇药业等在内的上市公司业绩涨幅也超过50%。

　　54家医药公司净利下滑

　　据Wind资讯统计数据显示，54家生物医药上市公司出现业绩下滑。其中包括广济药业、青海明胶、国农科技、九安医疗、沃森生物、紫鑫药业、莱美药业、桐君阁在内的医药类上市公司业绩下滑幅度均超过100%。

　　据广济药业的三季报显示，公司今年前三季度实现归属于上市公司股东的净利润为亏损6121万元，同比下滑39885%，为生物医药上市公司中业绩下滑幅度最高者。

　　广济药业表示，业绩下滑的主要原因是：报告期内主导产品核黄素销价低迷，原材料价格及相关销售费用增加，导致公司主导产品利润空间缩小；加上去年同期，公司获得较大额度的财政补贴以及部分资产处置收益，导致本报告期与去年同期相比数据相差较大。

　　此外，昨日晚，青海明胶发布公告称，公司今年前三季度亏损4281万元，同比下滑1018%。公司表示，主业明胶、硬胶囊产业由于市场价格下降，产品成本上升，导致毛利率下降，实现净利润较去年同期减少。此外，公司募集资金投资项目尚未产生预期收益。

　　而国农科技今年前三季度亏损达556万元，同比下滑726%。公司表示，业绩下滑的原因是：江苏国农置业的二期房地产项目未到达销售收入确认条件；2013年上市公司转让深圳五洲医药，获得投资收益145万元，2014年未获得投资收益；山东华泰一楼生产车间GMP证书到期无法再生产，公司产能不足，影响销售增长。

　　此外，据Wind资讯统计数据显示，包括东宝生物、理邦仪器、力生制药、鲁抗医药、太龙药业、九芝堂等在内的上市公司业绩均下滑30%。