2月9日股票期权试点正式开闸，这是继融资融券和转融通制度之后，中国资本市场又一大进步，表明中国资本市场以往只能做“涨”才能赚钱即将过去，一个做空也能赚钱的时代正在到来。

　　对于做空，许多人存有误解。一般投资者对做空的理解来源于上世纪90年代中后期索罗斯等资本大鳄做空东南亚国家和美国投资者做空中国概念股，尤其是浑水和香橼等专门针对中概股的机构，将做空机构看作洪水猛兽。现在是正本清源的时候了。

　　从历史上看，做空的历史和股票的历史一样悠久。1609年，荷兰东印度公司就遭遇到自己股东和交易所的做空，原因是东印度公司多年都没有分红。此后，做空总是与股票市场相生相伴的。而做空历史的吊诡之处在于，当权者多将做空者视为经济衰退的替罪羊，如法国拿破仑，就将做空者成为“国家的敌人”；马来西亚前总理马哈蒂尔更把索罗斯称之为亚洲金融风暴的幕后“黑手”。

　　实质上，正是做空机构和做空机制的存在，才使资本市场更加健康，避免经济遭受更大的损害。资本市场上安然作假的揭露者就是做空者，而现在市场经济比较完善的国家已经意识到做空的正能量，大多采用比较完善的做空机制，并不禁止做空。

　　中国资本市场有识之士一直在推进做空机制的完善。 早在2008年全球金融危机爆发之前，国内资本市场就筹划推出做空机制，后因金融危机而暂停。2010年4月16日，股指期货推出，资本市场迈出历史性的一步，国内市场参与者终于可以使用做空的投资策略。2011年10月26日，《转融通业务监督管理试行办法》开始施行， 同年10月28日中国证券金融公司成立，做空具体操作开始落地。 2014年12月5日， 中国证券监督管理委员会就《股票期权交易试点管理办法(征求意见稿)》及配套指引《证券期货经营机构参与股票期权交易试点指引(征求意见稿)》，向社会公开征求意见；2015年1月9日，证监会正式公布；2月9日，股票期权交易正式开始。

　　从目前中国资本市场的现实来看，我们应为做空点赞，其主要理由有三：

　　第一，还资本市场以本来功能。改革开放后的中国资本市场，肩负者为国企解困的特殊使命，这就导致资本市场不是市场经济配置资源的优化场所，造成了资本市场只能是单边市或圈钱市。也就是说，没有做空机制的市场，严格来说并不是市场，只是市场的异化或异化的市场。现在，股票期权的推出，正是还资本市场以本来功能。

　　第二，做空也是保持市场流动性的必要基础。流动性是市场的必要基础条件，而做空是流动性的必要基础。禁止做空会降低流动性，降低流动性会使市场交易量进一步缩水，最终导致市场不复存在，形成更大的危机。2008年，美国资本监管部门就是不适当采用禁止做空才导致了1929年来最严重的全球金融危机。

　　第三，做空还是保证市场信息畅通、揭露上市公司虚假信息的主要手段。上市公司经常通过作假账、发布假消息来炒作自己的股价，而做空者正是通过揭露作假行为将作假公司暴露在阳光之下，使其“原形毕露”，投资者避免被愚弄的厄运。

　　当然，做空并非无所禁忌。做空者要遵循一定的法律，而非随意捏造假消息来获利，否则，也要付出代价。

　　做空机制来了， 上市公司和投资者需正确对待。它是资本市场的底线，也是生存之道。