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深港通料加剧大盘股小盘股分化

  • 发布时间:2015-01-08 00:30:39  来源:中国证券报  作者:黄莹颖  责任编辑:王文举

  今年元旦节之后,深港通迅速成为市场关注的焦点,深证成指表现强势,香港交易所被机构连续调高目标价。分析人士指出,由于香港市场主要参与者是机构投资者,对大盘蓝筹股有明显的偏好。深港通将有利于深市蓝筹板块,而创业板和中小板受惠可能相对有限,小盘股可能承受较大的估值压力。

  开通只是时间问题

  从相关各方的积极表态来看,深港通开通只是时间问题。此前,香港交易所相关人士对中国证券报记者表示,深港通的合作早已开始研究,双方在合作方向上并无分歧,技术细节的商妥也只是时间问题。只要监管部门首肯,深港通将会很快开通。

  对于开通时间,市场持乐观态度,南方基金首席策略分析师杨德龙认为,近日高层的表态显示,深港通的推出并无政策障碍。沪港通和深港通属于A股走向国际化的必然一步。那么在沪港通推出以后,深港通的推出只是时间问题。

  平安证券研究报告指出,沪港通为海外投资者的进入打开了一扇大门,也为内地投资者提供了投资在港上市优质公司的机会,但构建多层次、国际化的资本市场不能仅仅满足于此,未来一定会进一步对外开放。预计深港通可能在四季度开通。

  小盘股可能承压

  由于具有中小板和创业板,深港通对深市的影响比沪港通对沪市的影响可能更为复杂。深港通将有利于深市蓝筹板块,而创业板和中小板受惠可能相对有限。深圳国诚投资总监黄道林认为,香港市场主要参与者都是机构投资者,对大盘蓝筹股有明显的偏好。深圳中小板和创业板2013年的日均成交量为100亿元左右,市场活跃,但是香港创业板与主板相比则显得冷清。2013年香港主板日均成交量超过600亿港元,创业板日均成交量不足10亿港元。

  杨德龙认为,深港通有利于深市蓝筹板块,如房地产、银行、券商,有色等,但小盘股可能有比较大的估值压力,特别是创业板个股。香港的小股票估值非常低,如果深港通开通,可能导致两地小盘股估值接近,从而对深市创业板和中小板形成一定的压力。

  平安证券研究报告认为,沪港通可投资标的以大盘蓝筹股为主,上交所和港交所的大盘蓝筹股估值接近,二者的互通互联不会对二者市场形成较大冲击。深交所的中小板和创业板估值水平较高,交易活跃,而港交所创业板持续低迷。深交所和港交所的互通,一方面,可以给内地投资者提供赴港交所创业板市场的投资机会;另一方面,由于香港机构投资者的投资偏好和内地投资者的预期,短期内可能对创业板、中小板形成一定冲击。

  相关ETF值得关注

  香港交易所自身也是上市公司,沪港通的开通曾给其股价带来一波上涨行情。从去年4月传出开通消息到11月实际开通,港交所股价涨幅超过50%。在深港通利好消息的刺激下,港交所股价今年初以来连续3天上涨,累计涨幅接近4.5%。

  近日,多家国际投资机构调高港交所的目标价。摩根士丹利认为,港交所今年日均成交额将由720亿港元上升至800亿港元,港交所目标价由200港元上调至225港元。从资金流向来看,过去5个交易日有3710万港元流入港交所认购权证。主要相关活跃认股权证行使价在177.88港元至200港元附近。

  业内人士表示,沪港通引发的市场行情是否会在深港通重演值得关注。去年,在沪港通的刺激下,相关RQFII-ETF基金成为资金追捧的对象。去年4月-10月,沪港通“吹风”的近6个月期间,南方A50和博时FA50的份额规模增长惊人。南方A50基金份额从4月初的29.18亿份猛增至50亿份。博时FA50的份额从年初的1.41亿份一度猛增至超过18亿份。

  如今,与深港通的ETF基金值得关注。融通基金认为,深100指数是深市知名度最高的指数,涵盖深市市值最大、流动性最好的100只股票。深100指数成分股涵盖了深市A/H折价股票,具有估值优势银行、地产、家电、食品饮料等行业在指数中的权重均较高。

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