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A股持仓户数3年减少450万 透出什么信息

  • 发布时间:2014-08-07 07:12:00  来源:中国经济网  作者:天 阳  责任编辑:陈娟娟

  近期A股的持续反弹使得投资者的信心有所恢复,市场人气开始聚集,中国结算提供的每周开户数也佐证了这一点,近4周的A股开户数平均都在10万户以上,处于一个较高水平,显示出投资者入市积极性增加。

  但同样来自中国结算的一组数据看上去却似乎不那么乐观,那就是A 股持仓户数。数据显示,2011年8月1日,A股持仓户数为5712万户,而本周最新的数据是5262万户。

  也就是说,在过去3年的时间里,虽然A 股开户数在不断增加,持仓户数却减少了450万户,而且,即使是股市反弹的上个月,持仓户数和比例还在逐周减少,这又透露出什么信息?

  持仓户数减少,表明新开户的投资者旁观者多,真正入市者少,或者说入市者少于从市场中撤离的。很多观点认为这是投资者信心不足的表示,2011年8月初的沪指为2600点以上,近期虽然有所反弹但也只有2200点左右,也可以表明在股指一路下跌的同时投资者在一路出逃,似乎顺理成章。

  任何事物都不是一成不变的,分析持仓户数的创新低,不能简单地以信心不足一语概括,有三个方面的问题需要综合考虑。

  第一个问题是,450万户空仓离场了,他们原来持有的股票去哪儿了,难道被他们扔到月球上去了?当然不是。市场中流通的股票,除了退市和被回购,是不会减少的,某个投资者不想持有某个股票了,不能随便一扔了之,必须有人接盘才行。也就是说,这450万户离场者原来持有的股票,被还在场内的5262万户投资者买走了。离场者自然是看空的,接盘者必然是看多的。从股指的一路下行来看,空头无疑是占上风的,但多头也不会无休止地退让,多空平衡是相对的。

  于是引出了第二个问题:谁离场了,谁又承接了这些股票?

  这是一个很难回答的问题。可以肯定的一点是,在股票供给不断增加的情况下,有投资者离场,剩下的投资者就只能持有更多地股票。如果是机构离场,这些股票流向了中小投资者,市场会出现怎样的状况是可以想象的,持仓户数应该会出现大幅增加而不会持续减少。

  近几年来,监管层对壮大机构投资者不遗余力。公募基金、社保、QFII、RQFII、还有那些实力难以琢磨的私募基金,机构的实力是不弱的。近年来,这些机构的投资额度、新开户数都在不断增长,如果是他们吃掉了离场者的股票,那自然是小菜一碟,不会费什么劲。从市场的走势看,特别是7月底以来市场持续反弹但持仓户数仍不断下降,表明机构还在增仓。

  从历史上看,当一轮行情真正启动时,一些踏空的中小投资者往往感叹于某些机构对市场判断的精准,后悔在市场下跌和盘整时没有及时买入。股指不会只涨不跌或者只跌不涨,人弃我取是机构常用的一种策略,机会一直有,关键看判断与把握。当股票筹码在逐步向机构投资者集中而市场估值偏低时,行情启动就不远了。

  所以,第三个问题是,市场现在估值处于什么水平?

  A股调整已经近7年,以银行股为代表的蓝筹股的市盈率、股息率等多项指标都创出了新低,市场估值处于底部。而从宏观面上看,一系列促进股市发展、保护投资者合法权益政策的出台鼓舞了投资者的信心,前期2000点久盘不破,人心思涨。市场人士普遍认为,此时持股远胜空仓。

  如此,对持仓户数持续创新低,不必太担心。

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