编者按：连续4个交易日股指逼空上涨一百多点，大盘中期转好初牛形态乍现，以基金为首的主力机构积极调仓布局。《证券日报》基金新闻部通过梳理基金三季报，探寻基金骑“慢牛”寻干货过程中的各种转变，其中，“弃医药爱军工恋文化”是基金最显著的调仓特征。调仓背后说明了什么？谁会真正“逮牛”笑到最后？值得跟踪研究。

　　今年以来军工股一直是市场的热点。WIND资讯数据显示，年初至今，军工板块累计涨幅达48.68%，申银万国国防军工板块29只个股全线上涨。最新披露的基金三季报显示，基金在三季度对军工股更是大手笔买入。

　　《证券日报》基金新闻部（官方微博微信：证券日报微基金）整理数据显示，三季度来自51家基金公司的165只基金重仓国防军工股，重仓基金数量比二季度末增加26只；基金持股总数为7.20亿股，持股总市值为115.79亿元，分别较二季度末增加2.69亿股和44.07亿元。基金重仓的国防军工股数量也由二季度末的19只增加至22只，其中新进重仓6只，获基金增持的有9只，新进和增持的股票总数达3.8亿股。

　　具体看来，交银施罗德基金旗下11只基金重仓国防军工股，是重仓军工股基金数量最多的基金公司。中邮核心成长和信诚深度价值是最偏爱军工的主动管理偏股型基金，其前十大重仓股中，均重仓5只国防军工股。

　　增持9只新进6只

　　基金重仓逾七成军工股

　　《证券日报》基金新闻部根据WIND资讯数据统计发现，今年三季度末，29只国防军工股（按申银万国行业分类）股中，有22只被基金纳入重仓行列，占比为75.86%，基金持股总数为7.20亿股，持股总市值为115.79亿元，持股市值占基金净值比为0.3%。而二季度末，基金重仓的国防军工股仅19只，持股数量共计4.51亿股，持股市值共计71.72亿元，持股市值占基金净值比为0.2%。可见，三季度基金对军工股的持股数量和持股市值均较二季度末增长六成，投资兴趣和力度明显增强。

　　具体看来，22只基金重仓的国防军工股中，有6只是基金三季度新进重仓，共计新进持有0.17亿股。6只个股分别是亚星锚链、四创电子、上海佳豪、光电股份、北方导航和北斗星通，其中四创电子三季度末被9只基金共计新进重仓1092.74万股，新进重仓市值达4.91亿元。四创电子成为基金三季度新进基金数量最多，基金持有数量最多，持有市值最大的国防军工股。

　　同时，之前已经获得基金重仓的个股中，也有9只获得基金增持，共计增持3.63亿股。其中，中国重工获得增持数量最多，共计被基金增持2.31亿股。从持股数量上看，该股也由二季度末的基金第二大重仓的国防军工股跃居三季度末的基金第一大重仓的国防军工股。截至三季度末，该股共计被41只基金合计持股2.93亿股，持股市值为19.24亿元。从单只基金增持单只个股的情况看，增持数量位居前三名的富国中证军工、宝盈策略增长、宝盈核心优势A均是增持中国重工，分别增持0.49亿股、0.37亿股和0.29亿股。

　　基金增持力度仅次于中国重工的中航飞机，三季度末获基金0.83亿股的增持，该股三季度末被43只基金重仓，重仓总市值为20.20亿元，是目前持有基金数量最多，基金持有市值最大的国防军工股。

　　不过，三季度也有7只国防军工股被基金减持，共计减持0.89亿股。其中，航天动力被基金减持的数量最多，共计减持0.32亿股。二季度末，该股共被5只基金重仓，共计持有0.33亿股，而三季度末，该股仅被南方广利回报A持有33.48万股。基金重仓市值也有二季度末的3.96亿元降至三季度末的0.06亿元。

　　165只基金重仓军工股

　　四季度浮盈2.38亿元

　　从基金公司角度上看，22只军工股，分别被51家基金公司旗下的165只基金重仓，其中主动管理偏股型基金有75只。而二季度末，共有53家基金公司旗下的139只基金重仓国防军工股，含主动管理偏股型基金62只。

　　51家基金公司中，交银施罗德基金旗下重仓国防军工股的数量最多，有11只重仓，占该基金公司旗下基金总数（35只）的1/3。但是，这11只基金所重仓的国防军工股数量均不多，除交银定期支付月月丰A重仓了4只外，其余均只重仓了1只或2只。此外，民生加银基金旗下有8只基金重仓国防军工股，数量仅次于交银施罗德基金。银华基金、上投摩根基金和诺安基金旗下也均有7只基金重仓国防军工股。

　　从单只基金看，申万菱信中证军工、前海开源中证军工和富国中证军工重仓国防军工股数量最多，前十大重仓股中均有7只。主动管理偏股型基金中，中邮核心成长和信诚深度价值重仓国防军工股数量最多，前十大重仓股中均有5只，基金重仓国防军工股市值占基金净值比分别共计为13.09%和17.33%。

　　WIND资讯数据显示，基金重仓的22只国防军工股（其中广船国际和中航机电目前停牌），今年以来股价平均累计上涨68.56%，10月份以来股价平均累计上涨4.07%，若基金持股未发生变动，则三季度以来这些个股的上涨，让重仓基金账面浮盈2.38亿元。

　　基金持股有调整

　　后市看好军工行情

　　不过，值得注意的是，三季度末持有国防军工股数量最多的中邮核心成长和信诚深度价两只基金对军工股的持股调整却方向不同。

　　资料显示，二季度末，中邮核心成长就已经是持有国防军工股数量最多的主动管理偏股型基金，前十大重仓股中，有6只都是国防军工股。但是三季度，其不再重仓航天动力、中航动控和中国船舶，对继续重仓的中航电子、航空动力和中国卫星也均进行减持，仅增持中国重工和广船国际。该基金的基金经理邓立新、刘格菘在三季报中表示，基金在三季度继续加大了电子、传媒、节能环保、高端装备制造、生物医药等战略新兴行业的配置比例，继续保持军工板块的高配置比例，这一策略使得本基金在三季度的市场波动中相对跑赢市场指数，取得了较好的绝对收益与相对收益表现，但是，在四季度的他们表示继续重点关注的行业中并未提及国防军工板块。

　　而信诚深度价值所重仓的5只国防军工股均是在三季度新进重仓的，该基金的基金经理谭鹏万在三季报中表示，基金在三季度积极寻找具有较高成长的行业和个股，在四季度会对军工行业保持持续的密切关注。

　　整体看来，基金经理后市对军工板块还是看好居多。工银瑞信信息产业（年内收益为50.10%，位居股基业绩排名第2名）的基金经理刘天任、王烁杰表示，四季度的行业方面的机会主要来自于互联网，新能源汽车，影视文化，信息安全，军工等受宏观经济影响小但明显受益于转型大方向的行业。华商主题精选（年内收益为46.80%，位居股基业绩排名第6名）的基金经理梁永强认为，军工行业可能会成为未来很长时间内最具成长性的领域，也必然成为未来投资组合中的核心配置。