新三板内部分层制度呼之欲出
- 发布时间：2015-11-12 08:39:13 来源：深圳新闻网 责任编辑：王文举
截至11月10日，新三板挂牌公司已突破4000家。在规模迅速壮大的同时，新三板政策红利也将逐渐释放。近日发布的“十三五规划建议”提出“深化创业板、新三板改革”。那么，未来新三板有哪些改革值得期待？
首先，内部分层制度有望率先落地。全国股转公司副总经理隋强10月28日曾公开表示，新三板内部已具备分层条件，分层工作今年年底前一定推出。市场预期，方案年底前推出应该问题不大，但真正实施可能要到2016年。
值得注意的是，对于如何分层，业内人士观点并不一致。此前有消息称，可能采取“创新层、培育层和基础层”的“三分法”，或者“创新层、基础层”的“两分法”，分层的标准涉及净利润、资产收益率、做市商数量等，但目前尚无确切消息证实这一说法。
其次，改革现有的做市商制度也值得期待。目前做市商赚取做市价差的盈利模式，易导致其会成为助涨杀跌的帮凶，而竞争的不充分也让做市商的定价能力难以发挥。目前新三板做市券商有78家，平均每家做市转让的挂牌公司做市商家数只有3.7家，而纳斯达克市场平均每家公司的做市商家数多达20家。做市商数量的不足，一方面导致定价功能的削弱；另一方面，也使得做市库存股票不足，难以保证其充分的流动性。
从监管层在公开场合的表态来看，改革做市制度，扩大做市商范围将是新三板下一阶段的重点工作之一。隋强在今年6月时曾表示，新三板做市商扩围政策将很快落地。尽管暂无明确时间表，但从表态及目前市场流动性困境来看，做市商扩围应该是近两年可以期待的事。
此外，新三板推出竞价交易的呼声一直很高，但从目前发展情况来看，该制度推出还有一段距离。全国股转公司总经理谢庚表示，无论是从单一公司的股权分散度来讲，还是从具备股权分散条件的公司总量来讲，当前新三板市场都不具备竞价交易的要求。但他同时表示，竞价交易作为市场竞争的基本制度安排，会依市场条件的成熟情况研判推出时机。
最后，新三板的投资门槛或可再适当降低。出于保护投资者的目的，新三板建立了较高的投资者准入标准，即“名下前一交易日日终证券类资产市值500万元人民币以上”。同时，市场对投资者的投资经营、专业能力和风险承受能力还提出一定要求。预计随着新三板市场的日渐成熟，投资者适当性要求也会进一步调整和完善。
