中国网财经5月8日讯 (记者 金易子) 在国家多层次诸多重大举措的正向激励下，如今新三板迎来了飞速发展时期。众多中小型企业纷纷排队抢滩新三板，一些企业甚至不惜高价“买壳上市”，可谓削尖了脑袋往里挤。然而另一方面，目前已有数十家企业选择终止挂牌，一些转战IPO，亦有一些被主板上市企业所并购。对此现象，有分析人士甚至直言，新三板是公司“寻高枝儿”的“跳板”。

　　然而，新三板学院院长、太平洋证券副总裁程晓明则认为这不会成为普遍现象，仅是个案，不具代表性。“2300余家新三板挂牌公司，仅有二十余家(摘牌拟IPO上市或被并购)，我倒觉得这比例还太低。”程晓明向中国网财经记者笑称。

　　新三板沦为“跳板”？

　　4月27日，祥辉电缆(831976)发布临时公告称，公司已经申请在全国中小企业股份转让系统(新三板)终止挂牌。对此，业内亦有猜测称，该举或为其登陆主板做打算。

　　事实上，祥辉电缆并非唯一欲终止挂牌的新三板公司。据有媒体不完全统计，截至目前，已有超过二十家新三板公司陆续摘牌，绝大多数转战IPO，或被主板上市公司并购。

　　因拟主板上市而或将终止挂牌的新三板企业还有华图教育(830858)。4月9日，*ST新都对外公布了重大资产重组预案，拟置入新三板公司华图教育100%股权，交易完成后，华图教育将成为新三板上第一家借壳主板上市的企业。消息一发布便把华图教育推向众人瞩目之焦点，当时距离其新三板挂牌仅不到9个月。

　　事实上，华图教育曲线上市并不令一些长期关注该公司人士意外。“华图教育从2009年便开始计划IPO上市，但由于当时政策等原因，主板上市之路只能暂时搁浅。”一位接近华图教育人士告诉中国网财经记者。

　　2014年7月，华图教育登陆新三板，成为首家登陆国内资本市场的教育机构。彼时，华图教育董事长易定宏曾对媒体表示，转与不转，看新三板发展，“对企业来说，怎么有利于经营、发展，怎么做。”

　　近日，中国网财经记者走访了多家新三板挂牌公司。一家中关村新三板挂牌公司高管告诉记者，当时选择新三板上市的原因部分在于“按照当时的政策，在主板上市排队要很久，而新三板门槛相对来说较低”。在谈及未来发展方向时，该高管表示“会考虑转板”。

　　不仅如此，记者在走访过程中还注意到，有企业将从“新三板”到“创业板”上市设立为公司既定目标。

　　对于上述现象，在接受中国网财经记者采访时，武汉科技大学金融证券研究所所长董登新指出：“新三板是IPO的策划场，一些PE的狩猎场，一些上市公司把它们当作并购标的”。

　　董登新认为，市场尚未实行注册制，因此在审核制行政审批下，IPO还是稀缺资源。大多数企业与其在证监会排队，不如去新三板等待机会，“从这个意义上来讲，新三板未来可能会成为转板的重要的来源地，会有更多的企业，包括上市公司会关注这个新三板，从中寻找并购标的。”

　　专家称不会成为普遍现象

　　尽管当前一些新三板企业选择摘牌以寻求发展，事实上随着新三板配套政策日趋完善，新三板近两年吸引了愈来愈多的中小型企业与投资者，市场呈现出爆发式增长态势。股转系统最新数据显示，截至今年4月份整个新三板市场成交量已达35.52亿股，成交金额总计373.12亿元。今年前三个月份成交金额分别为 29.73亿元、35.82亿元和220.02亿元。

　　不仅如此，今年以来新三板市场规模扩张速度亦在逐月加快。据安信证券研究报告，截至4月底，整个市场总市值突破万亿元，企业的募资金额在短短4个月内也一举超过去年全年的募资总和。

　　对于新三板发展前景，程晓明也曾满怀信心得预测称，从2015年起算，新三板市值5年超深交所；8年超上交所；10年-12年后将超过两个交易所的总和。

　　程晓明认为，新三板是为高科技创新企业服务的，而主板是为传统企业服务的。在新三板场外市场，由于业绩波动很大，导致价值不好评估，所以采取专家定价，即做市商制度。由此，他指出，场内市场就是投资人看得懂的企业，场外市场是投资者看不懂的企业。新三板市场是中国的第三个交易所，而不是上交所、深交所的后备军。

　　全国股转系统公司总经理谢庚此前同样表示，新三板与沪深市场既是有着各不相同的市场定位和服务群体的独立市场平台，又是存在相互联系的市场体系，但是这并不意味着多层次市场之间是小学、中学、大学的关系。

　　然而在此背景下，为何仍有新三板企业选择冲击主板？对于新三板弊端，一位新三板挂牌企业董事长表示，与主板相比，新三板市盈率较低，流动性较差，在主板IPO无疑能获得更高的品牌溢价。

　　“如果存在什么问题，那就是新三板交易还没有主板活跃”程晓明对中国网财经记者指出。不过他进一步表示，虽然他认为没有交易就没有定价融资功能，但主板的交易活跃度不是新三板一定要追求的，只要能为融资提供定价依据就够了，因此目前三板做市股票的交易状况已经可以了。

　　而对于当前一些新三板企业摘牌拟IPO上市或被并购的情况，程晓明则认为这不会成为普遍现象，“第一，这只是个案，比例小，不具代表性；第二，企业想转板、并购都是很正常的事情。”