昨日是全国中小企业股份转让系统（以下简称“新三板”）做市商转让方式启动的第一天，43家试水做市转让的挂牌企业股价均有很大涨幅，新眼光盘中甚至一度上涨375%。而数月前新三板集体挂牌时也曾出现暴涨，但很快沉寂下来。此次爆炒，是否会像上次一样仅为昙花一现？

　　昨日首秀 两股涨幅翻倍

　　据北京商报记者统计，43家采取做市转让方式的挂牌企业在昨日实现成交总额2890余万元，总成交量逾478万股。成交量最大的为中海阳，成交116万股，成交金额达735.27万元。而近千家同时进行协议转让的挂牌企业昨日总成交量仅为4111.78万元，其中，备受资金关注的九鼎投资成交额就已占了57%。

　　据新三板披露的最新数据显示，43家通过做市商来进行股权转让的挂牌企业中，32家企业股价有不同幅度的上涨，占比达74%；7家挂牌企业股价微跌，仅东亚装饰一家企业没有实现成交。

　　由于没有涨跌幅限制，32家挂牌企业的涨幅也参差不齐。涨幅最低的大树智能较开盘价仅上涨了1.82%，而最高的行悦信息则为128.03%。数据显示，涨幅超过10%的企业有29家，50%以上的有8家。

　　涨幅超过100%的有两家，分别为行悦信息和新眼光。截至收盘，行悦信息报3.01元/股，较开盘价上涨1.69元。新眼光收盘价为13.51元/股，上涨7.51元，涨幅达125.17%。另外，基康仪器、中机非晶、超弦科技的涨幅也分别达到81.43%、80.61%、80.2%。

　　对此，有投资者称，这些企业的涨势简直堪比新股上市。南方基金首席策略分析师杨德龙称，做市商制度的正式启动对挂牌企业的影响是非常大的，交投活跃甚至个别股票遭到爆炒都在意料之内。

　　 资金博弈 短期爆炒或继续

　　这并不是新三板挂牌企业第一次遭资金爆炒。年初，新三板扩容达到高潮，266家企业在1月24日同时集中挂牌，当日多家公司股价暴涨，其中涨幅超过100%的个股高达106只。而雅威特和麟龙股份更是分别暴涨了7043%、4100%。然而爆炒只是昙花一现，几天后，新三板的交易便逐渐黯淡下来。

　　对于本次的爆炒，分析人士称，爆炒或将继续，但时间不会太长。另外，炒作过后，采取做市转让的挂牌企业会有不错的后市表现。

　　大同证券投资顾问付永翀称，“由于做市商制度处于起步阶段，券商之间竞价并未达到完全统一，也没有合规健全的定价模式，券商的自买自卖会使价格存在虚高成分，这使得爆炒有了存在的可能性。但是，资产质量和盈利能力较好的企业后市被炒的可能性更大”。

　　付永翀还称，“这个阶段的爆炒是十分危险的，在各方资金的博弈下，股价一旦下跌，跌幅就会很大”。

　　行悦信息以及新眼光的资产规模并不突出，43家挂牌公司平均总资产2.32亿元，而行悦信息和新眼光资产规模分别为1.5亿元和7000万元，不及43家企业平均总资产水平。然而，值得一提的是两家企业的盈利能力，截至2013年末，两家企业的净利润同比增长率分别达127.64%和225.09%。昨日股价涨幅在50%以上的企业也均有不错的业绩。

　　做市伊始 还需政策规范

　　有人认为，挂牌企业的做市商越多，则预示着股票流动性越好，涨幅或许更大。然而，昨日的交易行情却出现了与此相反的结果。包括行悦信息和新眼光在内，涨幅排在前十位的挂牌企业中，仅有兴竹信息、陆海科技拥有3家做市商，其他8家企业的做市商均为2家。而拥有5家做市商的星和众工股价居然微跌1.84%。

　　兴业证券某分析师认为，做市商越多，竞争越激烈，价格差也就被拉得越小。这样的股价会更加贴近企业的基本面。但如果能吸引到券商以外的资金，如果股票质量好的话，做市商多的企业也有虚高的价格，这要看各方的博弈。

　　该分析师还称，两只个股涨幅均超过120%，报价可能会存在虚高的成分，但与做市商数量较少并无太大关系。随着做市规模的扩大、券商数量的增多，不排除券商之间就价格进行协议的情况，此前台湾就有做市商垄断价格的案例。但是，目前并没有关于做市商的行为准则，市场培育过程中或许还会出现新的问题，这些都需要监管层尽快及时出台相关政策予以规范。

　　不过，也有人认为，此次启动的做市转让为竞争性做市转让，每家企业至少有两家以上做市商方能进行转让，且不能与其他转让方式混合进行。这相对国外无做市商数量限制以及混合转让交易方式，可以避免初期的很多问题。

　　昨日新三板涨幅最大的前五家挂牌企业一览

　　股票简称 收盘价 涨幅 成交金额 成交数量

　　行悦信息 3.01元 128.03% 65.32万元 22.6万股

　　新眼光 13.51元 125.17% 83.17万元 5.8万股

　　基康仪器 12.7元 81.43% 252.5万元 19.2万股

　　中机非晶 5.31元 80.61% 20.32万元 4.1万股

　　超弦科技 9.01元 80.2% 19.3万元 2.4万股

　　“举个例子，两个人想进行买卖交易，但又不知道多少钱能够成交，这个时候他们就想着去找个信得过的中间人帮他们促成交易，而这个中间人便是做市商。”在新三板市场上，这个多数企业信得过的中间人自然就是那些具备一定资金实力和影响力的机构，券商便是其中一类。