当大盘股指在日K线连续收出5根阳线之后，终于在周四显现出了疲态。22只新股将于下周集中发行、券商股遭遇大幅减持、多家知名金融机构涉嫌老鼠仓……这一系列的利空消息在周四集中地进行了发酵，不但令市场最终没能收出6连阳走势，而且沪指更是在收盘时跌穿了3300点整数关和5日均线。从盘面看，权重股落败、中小盘股走强。到周四收盘，上证指数收于3293.46点，下跌80.5点，跌幅为2.39%，成交3992.3亿元；深成指收于11465.14点，下跌148.22点，跌幅为1.28%，成交2389.7亿元。

　　市场再现“跷跷板效应”

　　2014年11月24日，逼空式上涨行情启动之后，市场就曾经屡屡上演“跷跷板效应”，只不过当时高高在上的是权重蓝筹股，而处于低位的却是以创业板、中小板为代表的小盘股。不过正所谓风水轮流转，在周四沪深主板指数出现调整的时候，创业板却迎来了上涨，再次上演了跷跷板效应。

　　周四，上证指数和深证成指的跌幅均超过1%，但创业板指数却在收盘时大涨1.21%。与此同时，世纪瑞尔、潜能恒信和东土科技为代表的多只创业板股票收于涨停。

　　虽然“跷跷板效应”在周四再度显现，不过分析机构却依然对创业板保持高度警惕。信达证券就在最新发布的报告中明确表示，不持有创业板股票的理由很简单—这种资产的估值实在太贵了。

　　大盘调整的背后原因

　　就如同此前的上涨一样，周四市场出现调整走势也并非没有原因。

　　首先，下周将会有22只新股集中发行，这无疑会对二级市场的资金面形成巨大的考验；其次，作为前期“带头大哥”的券商股在上涨过程中遭遇了股东的大幅减持，15家上市券商股东套现达160亿，券商股在周四的走弱也对股指形成了拖累作用；再次，中国证监会近期挖出41起老鼠仓，而且所涉及的股票均是大盘蓝筹股，这也被认为是监管层在刻意为前期疯狂的大盘蓝筹股降温；第四，1月10日，港交所将对沪股通之下的A股卖空交易功能进行市场测试。一旦测试顺利，港交所将在市场准备充分的前提下，尽快推出离岸市场A股卖空交易功能，有市场人士担心这会抑制大盘单边上涨的势头；第五，上证指数近期已逼近3400点关口，如果继续上行将面临3478点的重要技术压力，在没有成功把握拿下3478点的情况下，大盘选择向下调整。

　　预测 后续走势或将进一步动荡

　　申银万国的投资顾问向阳认为，此前市场经历了年末流动性的紧张时点，但随着年底财政存款集中下发、年初银行的放贷冲动，以及387号文后货币式基金等吸引力的下降，资金面在短期内出现回暖的迹象。但下周即将迎来新股的集中发行，市场的资金面又将面临考验。另外，后续可能的风险还在于前期市场最活跃的融资买盘力量减弱，因为我们看到2014年12月中旬开始两市融资净买入额与股指出现背离走势，这也说明了当前投资者的分歧加大，后续股指走势也将进一步动荡，不过相信大盘能够挺住，不会出现系统性风险。

　　国泰君安的投资顾问孙颖表示，从趋势判断的角度看，全市场银证转账资金的流向如果在一段时间内出现趋势性变化，那才是值得警醒的重要事件。不论是中小盘股还是权重蓝筹股，只要是前期累计的涨幅过多，或是目前的估值明显过高存在泡沫成分，那么都很难成为接下来的市场热点，更不能成为值得资金关注的投资标的。建议投资者进一步挖掘涨幅仍相对落后的低估值板块如商业零售、食品饮料、旅游酒店、医药，以及地产产业链条上涨幅度仍相对落后的个股；同时适当关注低油价下的受益板块，例如化工板块等。