近期，致力于成为国际领先的园林机械专业制造商的中坚科技股份有限公司(以下简称中坚科技)发起IPO冲刺，其公布的招股书预披露稿显示，中坚科技拟登陆深圳证券交易所，计划发行新股不超过2200万股，拟募资约2.18亿元，保荐机构为德邦证券有限责任公司。

　　招股书显示，2011年至2013年，中坚科技国外销售收入占主营业务收入比例一直维持在90%以上，但净利润在持续下滑，分别为5356.50万元、4772.87万元、4595.58万元。

　　招股书显示，中坚科技报告期内应收账款账面价值分别为6479.38万元、6718.29万元、7257.40万元，规模逐年增长。

　　另外，中坚科技报告期内存货账面价值分别为1.03亿元、9840.78万元、1.21亿元，存货规模较大，占总资产的比重分别为28.50%、26.08%、29.27%。

　　 依赖出口业绩连降两年

　　成立于1997年12月的中坚科技，注册资本6600万元，坐落于浙江永康市经济开发区。作为一家主要经营园林机械产品的企业，主要从事油锯、割灌机、绿篱修剪机、坐骑式草坪割草机等园林机械及便携式数码发电机等以汽油机为核心部件产品的研发、设计、制造及销售。

　　中坚科技的控股股东为中坚集团，持有其68.73%的股份，中坚科技的实际控制人为吴明根、赵爱娱夫妇，两人合计直接及间接持有中坚科技62.68%的股份。

　　报告期内，中坚科技国外销售收入占主营业务收入比例一直维持在90%以上，产品主要销往德国、意大利、英国、俄罗斯、美国等欧洲和美洲国家。作为国内最大的园林机械产品出口商之一，中坚科技的主要产品油锯出口金额在2011年至2013年连续三年排名第二，出口数量在2011年和2012年连续两年排名第一，2013年排名第二。

　　不过，近年来不少出口企业的日子越来越不景气。中坚科技面临着外销收入增长停滞，企业净利润逐渐下滑的局面，同时，由于国外企业在国内投资建厂、国内本土企业纷纷进入等原因，国内市场也面临着越发激烈的竞争。

　　招股书显示，2011年至2013年，中坚科技报告期内主产品油锯出口金额和市场占有率逐年下滑，产品单价也受到一定影响，如油锯产品的平均单价报告期内分别为493.69元/台、435.37元/台、422.93元/台，呈下降趋势。

　　随之而来的便是中坚科技报告期内净利润的持续下滑，分别为5356.50万元、4772.87万元、4595.58万元。

　　中坚科技在招股书中坦承，随着国外园林机械巨头STIHL、HUSQVARNA、TTI等在纷纷中国设立生产基地，公司出口产品的技术优势、成本优势、规模优势等正逐渐削弱，因此，公司主要依靠出口的发展模式，未来面临的挑战可见一斑。

　　招股书提示，进口国的法律法规、技术要求、环保绿色壁垒、贸易摩擦等相关因素均可能影响公司正常的出口业务。如果发达国家不断提升产品的安全标准、质量标准、环境标准，而公司的产品又不能及时满足上述要求时，将对公司出口业务造成不利影响。

　　应收账款和存货高企

　　招股书显示，2011年至2013年，中坚科技报告期内应收账款账面价值分别为6479.38万元、6718.29万元、7257.40万元，规模逐年增长，占总资产的比重分别为18.01%、17.81%、17.55%。

　　对此，中坚科技回复记者称，公司根据客户实力及历史交易记录制定了严格的信用管理制度，有效地控制了应收账款回收风险。各报告期末应收账款前五名客户余额占应收账款期末账面余额的比例分别为62.74%、61.94%、71.34%。公司应收账款前五名客户与公司保持长期合作关系，资信实力较强，历史还款记录良好，应收账款收回不存在重大风险。

　　不过，随着公司规模的快速增长，客户资信情况突然恶化等因素可能导致公司面临因应收账款增加而发生坏账损失的风险。

　　招股书显示，2011年至2013年，中坚科技报告期内存货账面价值分别为1.03亿元、9840.78万元、1.21亿元，存货规模较大，占总资产的比重分别为28.50%、26.08%、29.27%。

　　对此，中坚科技回复记者称，公司存货主要由原材料、在产品和库存商品构成，原材料中包括导板、链条等核心部件由于向国外采购，采购周期相对较长，公司为及时组织生产，对上述核心部件提前予以充分备货。公司主要采用以销定产的模式，且公司综合毛利率水平相对较高，存货存在大幅减值的风险较小。

　　招股书提示，随着生产规模和存货规模的扩大，公司若不能加强生产计划管理及存货管理，则存在存货余额较大给公司生产经营带来负面影响的风险。